近日，2026年A股半年報披露完畢。在市場整體業績向好的同時，新質生產力相關產業加速崛起，其中電子行業依託人工智慧（AI）產業快速發展需求，釋放出強勁的盈利彈性與增長韌性，業績增速領跑各大行業。萬德數據顯示，按申萬一級行業口徑統計，518家電子行業公司上半年合計實現營業收入約2.65萬億元，同比增長37.84%；合計實現歸母淨利潤2587億元，同比增長195.09%。
  
業績攀升韌性凸顯
  
今年上半年，中國電子資訊製造業生產繼續加快，出口穩定向好，效益保持增勢，投資平穩增長，行業整體發展態勢良好。工業和資訊化部數據顯示，上半年，規模以上電子資訊製造業實現營業收入9.41萬億元，同比增長18.5%；實現利潤總額5777億元，同比增長96.9%。對應到A股上市公司，上半年，電子行業營收、歸母淨利潤增速均位列31個申萬一級行業首位，行業整體增長動能強勁。
  
梳理半年報可以發現，“AI算力需求爆發”是本輪企業業績集體高增的重要驅動因素。作為高端智能製造及工業互聯網服務商，工業富聯的半年報顯示，上半年實現營收5578.6億元，同比增長54.6%；歸母淨利潤237.4億元，同比增長96%，均創歷史新高。公司的雲計算業務延續高速增長態勢，板塊營收同比增長75.7%。公司表示，業績的快速增長主要受益於AI算力需求持續爆發，公司在主要客戶的市場份額穩步提升，以及雲服務商業務表現優異，推動整體營收增長。
  
積體電路製造業企業中芯國際的半年報顯示，上半年實現營收386.35億元，同比增長19.4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤44.67億元，同比增長94.2%。公司表示，行業高景氣度是公司業績增長的重要支撐。人工智慧配套晶片需求旺盛，海外訂單回流，在地化製造繼續加強，公司在手訂單充足。
  
在匯率劇烈波動、原材料價格變化等複雜的外部環境下，國內精密製造企業立訊精密展現出強勁的發展韌性。半年報顯示，公司上半年實現營收1745.04億元，同比增長40.16%；歸屬於上市公司股東的淨利潤78.43億元，同比增長18.04%。受益於全球生成式AI應用爆發增長，AI伺服器與數據中心基礎設施建設進入高速擴張期，市場對高速光電互聯、熱管理以及電源解決方案的需求較為旺盛。
  
伴隨企業業績持續向好，電子行業整體市值同步擴容。萬德數據顯示，行業市值由年初16.19萬億元攀升至年中27.94萬億元，區間漲幅達72.6%。截至目前，行業內市值突破千億元的上市企業已突破40家，長鑫科技、工業富聯、中芯國際三家企業邁入萬億元市值梯隊。
  
細分賽道多點突破
  
在AI算力基礎設施擴張與外溢效應下，電子行業細分賽道全面開花。上半年，全球AI基建與數據中心建設提速，大模型算力需求釋放，推動算力晶片、存儲晶片等品類量價齊升，半導體板塊成為本輪行業業績彈性最大的細分領域。與此同時，需求紅利持續傳導，消費電子、電子元器件等板塊業績同步增長，全產業鏈形成協同向好的發展格局。
  
中信證券研報顯示，按其行業分類，半導體板塊上半年總營收約4400.1億元，同比上漲25%；歸母淨利潤658.8億元，同比上漲167%；毛利率較今年一季度進一步提升，主要受益於存儲漲價、國產算力放量、行業需求復蘇三重驅動。分環節看，晶圓製造與封測產能利用率維持高位，半導體設備訂單飽滿，國產算力晶片業績持續超預期，存儲價格上漲帶動盈利彈性全面釋放，模擬與功率器件景氣度穩步回升。
  
消費電子板塊上半年總營收約7319.9億元，同比上漲22%；歸母淨利潤289.7億元，同比增長26%。終端需求逐步分化，蘋果鏈受益於新品週期與AI功能升級，業績環比穩健改善；安卓鏈經營表現分化，AI佈局與業務出海構建結構性增長；人工智慧物聯網板塊延續高景氣，智能影像與品牌出海持續高增。
  
“上半年，半導體、算力成為拉動上市公司整體盈利的重要引擎。”銀河證券首席經濟學家章俊表示，站在中國經濟新舊動能轉換的關鍵節點，這是“全球需求外溢—成本傳導重構—國產供給突圍”三重邏輯在產業端的深度共振。
  
章俊進一步解釋，首先，全球資本開支持續攀升下的需求牽引。2026年全球四大雲廠商資本開支指引近7500億美元，較上年4558億美元大幅躍升。科技巨頭資本開支絕大部分投向AI伺服器、數據中心、自研晶片等環節，進而沿產業鏈向國內光模組、存儲、先進封裝等環節大規模傳導。外需拉動下，今年6月積體電路首次成為中國第一大類出口商品。
  
其次，全球“算力基建競賽”帶動全產業鏈結構性漲價潮。由AI需求驅動的成本上漲，本質上是“算力繁榮”對有限半導體製造資源的擠佔效應，進而沿著上游算力供給、中游大模型調用、下游終端硬體等逐級傳導。上半年，中國積體電路出口額1772.8億美元、同比增長96%，金額高增長主要由價格貢獻。
  
最後，國產替代與自主可控逐漸形成支撐。模型與晶片完成深度適配，頭部大模型已全面相容海光、昇騰、昆侖芯、摩爾線程等國產算力底座，生態壁壘逐步瓦解。市場份額顯著提升，2025年國產AI晶片出貨165萬張，市占率首破40%，下半年這一趨勢有望進一步加速。
  
中信證券電子行業首席分析師胡葉倩雯認為，今年二季度電子行業利潤增速遠超收入增速，其核心驅動力是AI需求帶來的全行業價格上漲，其中業績表現最好的是存儲及印製電路板，二者均是海外AI鏈與漲價鏈的交集，業績兌現度最高。
  
紅利有望持續釋放
  
展望下半年，業內人士普遍認為，人工智慧產生的產業推動與溢出效應還將持續，對電子產業鏈的帶動作用將繼續釋放，電子行業景氣度有望延續，投資者應重點關注具備核心技術壁壘與業績確定性的產業鏈龍頭企業。
  
同時，政策端也為產業的持續投入和發展提供了穩定預期。9月7日，工業和資訊化部印發的《資訊通信行業發展“十五五”規劃》提到，加快全國一體化算力網建設，構建“樞紐—區域—邊緣”多層次算力設施體系，有序部署萬卡、十萬卡及以上智算集群，面向場景按需部署推理算力設施，加大力度適配國產算力晶片。
  
“下半年，國內半導體設備、國產算力上行拐點明確，同時全球AI趨勢下的電源相關、印製電路板、存儲景氣持續強勁；同時AI產業鏈行情開始發散，如消費電子光學、玻璃基板等供應鏈訂單和趨勢逐步明確，看好電子板塊後續表現。”胡葉倩雯表示。
  
易方達基金基金經理肖宛遠表示，中長期來看，全球算力需求仍處於持續增長階段。從訓練端看，前沿模型為不斷提升推理、編程和多模態能力，仍需在預訓練、後訓練等環節投入大量算力；從推理端看，隨著智能體和各類AI應用加快滲透，用戶規模、調用頻次及單次任務複雜度有望同步提升，進一步打開算力需求空間。
  
中歐基金相關負責人表示，過去幾年，電子行業成長邏輯不斷兌現，產業發展方向也逐漸清晰。
  
“建議投資可以動態跟蹤市場資金流向與景氣度變化，並關注經過市場驗證的‘彈性標的’與‘行業龍頭’，從而平衡‘基本面事實’與‘市場共識’，爭取在市場總體上揚時，追求領先於市場的超額收益。”上述中歐基金相關負責人談及投資策略時說。

來源：經濟日報