近期，全球多家化工巨頭宣佈上調聚氨酯原料——MDI價格，掀起集中漲價潮。

萬華化學宣佈從2025年12月1日起，上調其東南亞及南亞地區的聚合MDI與純MDI產品價格，調漲幅度為200美元/噸，或按既定合同執行。此前，巴斯夫已於11月20日對南亞地區MDI系列產品提價200美元/噸；亨斯邁也宣佈自12月2日起，在歐洲、非洲和中東地區對所有MDI產品提價350歐元/噸，或按既定合同執行。

MDI作為聚氨酯的關鍵原料，是化工行業綜合壁壘最高的大宗產品之一，其終端應用覆蓋航太、交通、建築、家電、家居等領域。目前全球MDI產能高度集中，萬華化學、巴斯夫、科思創、亨斯邁、陶氏五大企業合計佔據約90%的市場份額，其中萬華化學以380萬噸/年的產能規模位居全球第一。

萬華化學表示，此次漲價是在對市場狀況的徹底評估之後做出的，旨在確保持續的產品品質、供應可靠性和服務標準。大宗商品報價平臺生意社數據顯示，截至12月4日，生意社聚合MDI基準價為14566.67元/噸，仍處於過去一年來的低位。

據瞭解，11月下旬，亨斯邁位於荷蘭鹿特丹的年產28萬噸MDI的聚氨酯工廠遭遇計畫外停車事故，直接影響了歐洲MDI供應。亨斯邁預計，該生產線將於12月中旬恢復生產，並將對公司第四季度調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）造成約1000萬美元的負面影響。

在歐洲供應短缺的同時，國內多家MDI企業進入檢修期，全球MDI產量顯著下降。據萬華化學公告，萬華寧波MDI二期100萬噸/年裝置已於11月15日進入例行檢修，預計持續55天。另據金聯創披露，12月上海科思創及重慶巴斯夫MDI裝置也有停車檢修計畫。預計檢修期間，滿產情況下純MDI產量將縮減30%左右。

除供應短缺外，持續攀升的成本尤其是歐洲地區的能源成本是推動此次漲價的更深層因素。巴斯夫在調價聲明中提到，此次價格調整主要考慮運輸成本、能源成本和監管成本的持續增加，以及可持續業務發展的需要。

方正證券表示，今年以來，巴斯夫、科思創、亨斯邁等海外聚氨酯企業的業績普遍承壓。為了應對高昂且不確定的能源成本，巴斯夫通過簽訂長期天然氣採購協議、亨斯邁通過關閉位於歐洲和中東的三個下游聚氨酯設施等措施以優化成本結構。中長期來看，歐洲能源問題解決遙遙無期，另外北美MDI產能僅夠自給自足，未來一旦歐洲MDI產能供應出現問題，MDI行業可能進入緊平衡狀態。

國內方面，MDI成本端壓力暫緩。據萬華化學2025年第三季度財報，其純苯、動力煤、丙烷、丁烷等主要原材料價格同比均有所下降。其中，純苯均價5905元/噸，同比下跌30.05%；5000大卡動力煤均價597元/噸，同比下跌20.61%。

此外，萬華化學福建70萬噸/年MDI基地技改專案預計將於2026年第二季度完成，屆時公司全球MDI產能將增至450萬噸/年，進一步鞏固規模優勢。

華安證券表示，目前受經濟下行影響，MDI價格維持底部區間震盪，但單噸利潤依舊可觀，隨著萬華化學收購巨力化工以及歐洲整體產能持續低位運行，未來MDI供給格局有望向好。隨著需求端逐步修復，MDI將成為極少數能夠穿越整個經濟週期的化工品。

中國聚氨酯工業協會秘書長呂國會近日在2025中國石油和化工民營經濟高質量發展大會上表示，聚氨酯產品已應用到國民生活的各個領域，市場增長迅速，發展前景廣闊。特別是聚氨酯在新興領域的創新應用正成為行業增長的核心引擎。

來源：中國澎湃新聞