歐洲央行高級經濟學家週三在一篇博客文章中指出，歐元區當前面臨的通脹衝擊未必會比2022年的那次更為溫和，因為一些初始條件預示著更大的通脹風險。
受伊朗局勢影響，能源價格大幅上漲，部分漲幅現已通過服務業傳導至更廣泛的經濟領域，導致歐元區上月通脹率躍升至3.2%，遠超2%的目標水準。
這使得本月晚些時候小幅加息幾乎已成定局，但鑒於當前環境不利於物價增速的快速攀升，鮮少有人預期此後會出現激進的政策收緊。
儘管包括歐洲央行經濟局局長奧斯卡·阿爾塞（Óscar Arce）在內的博文作者們確認了這一前提，但他們認為風險總體上更為均衡。
該博文指出：“某些特徵表明，當前的通脹風險低於2022年。”不過，該博文強調：“話雖如此，其他一些初始條件卻顯示，當前的通脹風險比2022年更大。”
此次價格衝擊主要影響石油，而天然氣價格一直維持在較低水準，加之可再生能源產量的擴大，這也抑制了電價上漲。
此外，家庭需求疲軟，勞動力市場趨緩，且財政和貨幣政策較上次衝擊初期更為緊縮，這些因素均限制了通脹的飆升。
然而，與2022年的那次衝擊相比，當前的衝擊更具全球性特徵。如果此次衝擊的規模、範圍或持續時間超出當前預期，將增加強烈的非線性放大效應的風險。
“全球性衝擊對通脹的間接影響更大，因為成本壓力會沿著全球價值鏈更廣泛地積聚，”作者指出。“這進而導致進口價格更劇烈地上漲，能源價格衝擊對國內經濟的傳導也更為強烈。”
此外，他們表示，鑒於近期物價飆升的經歷，家庭可能更快地適應高通脹預期，而政府用於緩衝物價上漲的財政空間也更為有限。