亞瑪芬業績再創歷史同期新高。

8月19日美股盤前，運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育（NYSE:AS）發佈2025年第二季度財務業績，第二季度收入、調整後利潤率及每股收益（EPS）等數據均超預期，並上調年度指引。

財報顯示，二季度亞瑪芬集團營收達12.36億美元，同比增長23%（此前預計增長16%至18%），在固定匯率基準下增長22%。二季度營業利潤為4400萬美元，同比增長614%，營業利潤率提升4.3個百分點至3.5%。歸母淨利潤為1820萬美元，上年同期為虧損370萬美元，實現扭虧為盈。二季度毛利率上升2.7個百分點至58.5%（此前預計為57%至58%）。

其中，上半年實現營收達27.09億美元，同比增長23.46%；實現營業利潤為2.58億美元，同比增長1.57倍；歸母淨利潤為1.53億美元，同比增超108倍。需要指出的是，亞瑪芬一季度淨利1.35億美元，上年同期為510萬美元，同比增超25倍。

亞瑪芬體育是全球運動和戶外品牌集團，自2019年起被安踏集團牽頭的一個投資財團收購，於2024年2月初赴美上市。主要分戶外功能性服飾、山地戶外服飾及裝備和球類及球拍裝備三個細分業務。高端戶外裝備品牌Arc’teryx（始祖鳥）、法國山地戶外越野品牌Salomon（薩洛蒙）、美國網球裝備品牌Wilson（威爾勝）是上述三個細分市場中的核心品牌。

截至8月19日美股收盤，亞瑪芬體育股價報35.74美元/股，跌4.69%，今年以來股價漲27.83%。

鞋類成發展重要引擎，全價銷售占比有所提高

分業務板塊來看，二季度戶外功能性服飾業務營收同比增長23%至5.09億美元，在固定匯率基準下同比增長23%。財報指出，始祖鳥在各地區、管道和類別中均取得不錯的業績。

“鞋履業務將成為始祖鳥實現大規模且可持續盈利增長的重要引擎。”亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷在電話會上表示，第二季度，鞋履依舊是始祖鳥增長最快的品類，增速高於品牌整體；去年，始祖鳥的鞋履就已取得三位數增長。未來，始祖鳥將在今年下半年推出系列鞋履新品。此外，始祖鳥的女性品類延續強勁增長勢頭，在所有區域均實現兩位數增長，整體表現優於品牌平均水準。

財報顯示，二季度薩洛蒙引領的山地戶外服飾及裝備業務實現營收同比增長35%至4.14億美元，在固定匯率基準下同比增長32%，主要受益於薩洛蒙鞋類業務持續加速發展，成為三大板塊中增速最快板塊，首次超過戶外功能性服飾。亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page表示，薩洛蒙鞋類業務的勁速增長，成為繼始祖鳥出色表現之後，集團的又一有力增長引擎。

鄭捷在電話會上介紹，薩洛蒙品牌正在全球加速擴張，其在全球運動鞋市場仍有增長空間。二季度薩洛蒙鞋服在大中華區和亞太地區持續高速增長，中東、歐洲和非洲與美洲的增速也顯著加快。DTC（品牌直運營）模式仍是薩洛蒙增長最快的管道，整體增長63%，主要受大中華區和亞太地區帶動，門店與電商均表現強勁。

財報顯示，球類與球拍裝備二季度同比增長11%至3.14億美元，在固定匯率基準下同比增長10%。鄭捷在電話會上介紹，威爾勝及冬季運動裝備品牌擁有高性能產品和領先的市場份額，但長期增速趨於平緩，不過威爾勝的鞋服業務是一個例外，其具備顯著的長期增長潛力。

此次財報介紹，威爾勝總裁兼首席執行官Joe Dudy將於2025年8月31日離任，在集團外尋求職業發展機會，並將繼續擔任顧問至2026年3月1日。公司首席財務官Andrew Page已被任命為威爾勝臨時總裁兼首席執行官，並將繼續履行集團CFO職責。公司已啟動威爾勝新任領導人遴選。

在定價方面，管理層回應投資者時表示，二季度直營業務發展強勁，也看到降價銷售有所減少，全價銷售占比更高，有利於提高利潤率。此外，業務潛在趨勢強勁，流量趨勢良好，是收入增長的驅動因素。管理層進一步表示，為緩解關稅影響，威爾遜品牌已採取部分提價措施，威爾遜部分產品提價約10%。薩洛蒙和始祖鳥品牌，公司已經能夠在不考慮價格的情況下應對和減輕關稅的影響。

大中華區上半年營收增超四成，始祖鳥明年在中國恢復淨開店

分地區看，亞瑪芬二季度在各大市場均實現快速增長。其中，大中華區營收4.10億美元，同比增長42%；亞太地區（不包括中國）營收1.55億美元，同比增長45%；美洲和歐洲、中東、非洲（EMEA）營收分別為3.95億美元和2.76億美元，同比分別增長6%和18%。上半年來看，大中華區實現營收8.56億美元，同比增長42%；亞太地區營收3.11億美元，同比增長47%。

從管道看，二季度品牌直營管道（DTC）銷售額同比增長40%，批發管道同比增長9%。截至6月30日，集團自有門店總數546家，同比增長40%。其中，始祖鳥品牌門店227家，同比增長12%，增加24家；薩洛蒙品牌門店256家，同比增長58%，增加94家；威爾勝品牌門店63家，同比增長142%，增加37家。

管理層在電話會上介紹，第二季度始祖鳥淨新增7家門店（新開12家，關閉5家），始祖鳥的門店擴張策略涵蓋多種形式。2025年，始祖鳥仍計畫在全球淨增約25家門店，其中多數將落地北美。新開門店總數與2024年大致相當，但會部分關閉奧特萊斯店及其他選址不佳的門店。

管理層在電話會上指出，在大中華區，始祖鳥將繼續聚焦門店網路優化，而非盲目拓點。今年，大中華區整體將實現淨關店，其中包括關閉部分歷史合作門店，但品牌自營門店數量仍將穩步提升，重點佈局大體量、高質量、高效率門店。展望2026年，在經過多年的區域門店優化調整後，始祖鳥計畫在中國實現淨增開店。

薩洛蒙的開店計畫方面，管理層指出，薩洛蒙在大中華區淨增門店16家（含直營與合作門店），門店總數達234家；按照當前節奏，今年大中華區門店總數有望達到約290家，長期來看，薩洛蒙有具備擴展至數百家門店的潛力。

鄭捷表示，“雖然面臨高關稅和其他短期宏觀不確定因素，但我們對旗下每個品牌均實現高質量長足增長仍有信心。”首席財務官指出，儘管當前關稅高於此前指引預期，但根據上半年的業績表現，以及運營與財務層面的持續向好，集團決定上調全年營收、利潤率及每股收益（EPS）預期。此次更新的指引基於當前美國對中國進口商品徵收的30%的附加關稅，以及對其他國家現行的關稅政策將在2025年剩餘時間內維持不變。儘管關稅對球類及球拍裝備板塊的影響將略高於預期，但各品牌均已部署應對策略，對集團今年的整體業績影響有限。

財報指出，預計今年收入增長20%至21%，此前預計為15%至17%，其中包括約100個基點的現行匯率利好影響；預計今年毛利率約57.5%，此前預計為56.5%至57%；預計今年營業利潤率為11.8%至12.2%，此前預計為11.5%至12%。此外，亞瑪芬預計今年第三季度實現收入增長約20%，其中包括約150個基點的現行匯率利好影響；毛利率約56.5%，營業利潤率為12%至13%。

來源:中國澎湃新聞