本網綜合  Leigh Thomas and Yoruk Bahceli 報導 法國最新一屆政府倒臺，使歐元區第二大經濟體在疲軟增長、高借貸成本和日益沉重的債務負擔中愈發舉步維艱，其債務負擔正成為歐洲最沉重的負擔之一。

議員們週一通過不信任投票否決了總理弗朗索瓦·貝魯的政府，徹底粉碎了明年在法國預算赤字問題上取得實質性進展的希望——該赤字規模居歐元區之首。

反對黨以440億歐元（520億美元）的預算緊縮計畫為由推翻了這位資深中間派政治家。無論總統馬克龍任命誰接任，該計畫都將不可避免地大幅縮水。

皮克特財富管理宏觀經濟研究主管弗雷德裏克·杜克羅澤表示：“沒有樂觀前景，沒有出路，也沒有可信方案能維持同等規模的財政整頓。”

財政部長埃裏克·隆巴德承認，下屆政府（須在10月7日前擬定2026年預算）的財政緊縮力度將不及長期奉行債務鷹派政策的貝魯。

貝魯繼任者很可能更依賴增稅而非削減開支來縮減預算赤字——而可能來自社會黨陣營的下任總理正呼籲對超級富豪增稅150億歐元。

但金融市場可能對增稅持否定態度，尤其擔憂廣泛增稅措施會扼殺經濟增長——這在英國已是現實憂慮。

“我們日益看到市場參與者不願接受增稅作為削減巨額財政赤字的可行途徑，”加拿大皇家銀行BlueBay資產管理公司投資組合經理拉塞爾·馬修斯表示，該公司正押注法國債券下跌。

“這種方案正變得越來越不可信。”

債務陷阱

馬克龍目前未透露提前舉行議會選舉的計畫，民調顯示此舉未必能使任何政黨獲得多數席位以打破僵局。

在法國政局混亂、公共財政失控的背景下，家庭和企業已對消費或投資持觀望態度。

“零售客戶如同企業，政策越透明，越能為未來投資和消費，”雷諾汽車首席增長官法布裏斯·坎博利夫向路透社表示。

對法國這類高負債國家而言，經濟增長乏力尤為棘手——其債務負擔已於6月攀升至3.3萬億歐元（占GDP比重114%），無法僅靠經濟增長擺脫困境。

該比例雖低於希臘的153%和義大利的138%，但與法國不同的是，這兩國在扣除利息支出前均保持著可觀的預算盈餘。

法國審計署今年早些時候警告稱，若經濟增速放緩或削減赤字力度減弱，法國債務償還額將在2029年突破1000億歐元（2024年為590億歐元），成為預算中最大單項支出。

與此同時，德國在多年克制後計畫向歐洲最大經濟體投入數十億歐元，也使法國顯得相形見絀。

牛津經濟研究院經濟學家利奧·巴林庫指出：“除法國外，其他國家經濟形勢都在好轉，法國已淪為某種意義上的’醜小鴨’。”

他補充道，長期以來，義大利因經濟增長乏力、債務沉重，一直是歐洲金融市場眼中的問題兒童，但“如今法國顯然正在取代其位置”。

市場審視

作為歐元區最大的債券市場，法國國債曾被投資者視為除德國之外的主要安全避風港。但自去年提前舉行議會選舉導致懸浮議會形成以來，法國債務的風險溢價持續攀升。

本週五將面臨惠譽評級決定的法國，其長期債務成本現已高於2011年歐元區債務危機核心國希臘和西班牙，且與義大利幾乎持平。2024年初，義大利十年期借貸成本曾比法國高出逾1個百分點。

法國經濟政策研究中心經濟學家馬蒂厄·普萊恩指出，最大風險在於政治僵局可能迫使法國長期維持高風險溢價。

“屆時關於創新、教育等關乎未來增長的長期決策將難以推進。”他強調。

（1美元=0.8527歐元）