北京時間週四淩晨2:00，美聯儲將公佈2025年第三次議息會議決議。在經歷了幾周的市場動盪後，預計美聯儲會繼續保持政策穩定——將利率維持在目前的4.25%-4.5%水準。

本次會議的核心矛盾在於經濟滯脹風險升級。特朗普政府重啟的關稅政策，已導致企業成本預期飆升，消費者信心指數更跌至半年新低，衰退信號隱現。

有“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos在《華爾街日報》撰文，將鮑威爾比作一只“鴨子”：表面看似平靜，既不鴿也不鷹，實則在渾濁的水下不斷劃水。他指出，這種“物價上漲與增長停滯”的組合，迫使美聯儲陷入兩難：若為刺激需求而降息，可能重蹈2021年誤判“通脹暫時性”的覆轍；若維持高利率抗通脹，則可能加速經濟失速。

特朗普政府對美聯儲的潛在干預成為另一焦點，Timiraos揭露，政府已通過多種手段間接施壓。更令人擔憂的是，特朗普的司法部正在尋求推翻1935年出臺的一項保護監管機構獨立性的法律先例。如果這一先例被推翻，將極大地削弱美聯儲的自主性，使其更容易受到政治干預。

今夜三大看點：

1.利率決議與經濟預測

市場普遍預期利率將維持在4.25%-4.50%不變，但季度經濟展望報告可能釋放關鍵轉向信號；

通脹預期上修：受關稅滯後影響，核心通脹指數預測或從2.8%上調至3.0%；

增長預期下修：機構預測美聯儲或將2025年GDP增速從2.1%調降至1.7%；

點陣圖分歧：一周前，利率期貨市場還反映出年內將降息三次，最早可能在6月啟動。但如今，利率期貨市場卻暗示了僅會有兩次降息，而且可能要等到下半年才會落地。

2.縮表計畫（QT）調整

為緩解債務上限僵局及流動性壓力，美聯儲或釋放放緩縮表信號，此舉可能對沖部分利率政策衝擊。

3.鮑威爾會說什麼

議息會議前夕，美聯儲官員尚未出現任何明顯鴿派的聲音，鮑威爾近日在出席美國貨幣政策論壇時維持了謹慎立場，即希望在採取行動之前看到經濟走向的更大確定性，“我們不需要著急。”

今夜，鮑威爾可能會在講話中維持“數據依賴”的觀點，淡化短期波動，同時為6月可能的政策轉向預留窗口。其如何回應“關稅-滯脹”關聯性及政治壓力，將成為市場情緒風向標。

在任期僅剩一年之際，既要應對特朗普貿易戰可能引發的滯脹危機，又需在政治壓力與內部政策分歧中維繫美聯儲獨立性，不斷變化的形勢，將考驗鮑威爾的經濟管理能力。

來源：中國極速財訊