本網綜合 Aditya Soni 報導 美國企業的人工智慧投資熱潮已經擺脫了對回報緩慢的擔憂，以及對中國 DeepSeek 公司廉價製造的人工智慧模型的質疑。但是，特朗普政府挑起的全球貿易戰有可能阻礙從能源到軟體等各行各業的繁榮。

包括 Alphabet 和微軟在內的科技巨頭，以及為大型數據中心提供電力的公用事業公司（如 Vistra 和 Constellation Energy）即將發佈的財報將顯示，中美之間針鋒相對的關稅是否正在迫使企業重新考慮其雄心勃勃的基礎設施計畫。

這些公司的客戶包括零售商、媒體公司、航空公司和汽車製造商，他們正在不確定因素的影響下放緩支出。分析師們表示，這可能會打擊對人工智慧工具的投資，並指出科技巨頭們在數據中心租賃方面出現回縮的早期跡象。

作為先發制人的措施，Alphabet 旗下的穀歌（Google）和微軟（Microsoft）都重申了它們今年的資本支出計畫，總計 1550 億美元，幾乎是分析師預計的大科技公司今年將投入人工智慧的大約 3200 億美元的一半。

然而，由於關稅擾亂了供應鏈，尤其是在中國，科技公司面臨的壓力越來越大。中國是世界第二大經濟體，對人工智慧硬體的生產至關重要，本月早些時候，中國被排除在為期90天的關稅緩期之外。

分析人士稱，如果對電子產品的豁免取消，美國對中國商品徵收 145% 的關稅將大幅增加數據中心的成本。

商業地產服務公司世邦魏理仕（CBRE）數據中心解決方案執行董事總經理帕特·林奇說：“許多電氣基礎設施和數據中心設備都是在美國以外製造的。關稅可能會使這一局面更具挑戰性，尤其是如果外國供應商將這些設備轉移到其他市場的話。”

人工智慧支出的回落會對美國經濟產生重大影響。

摩根大通（J.P. Morgan）分析師今年1月估計，數據中心支出可能會在2025—2026年為美國經濟增長貢獻10到20個基點。

這種擔憂已經在 “華麗七巨頭 ”的股票中有所體現。“華麗七巨頭 ”是近年來推動市場發展的一批高價股，但自去年年底達到頂峰以來，其市值已縮水約5萬億美元。

人工智慧晶片巨頭英偉達（Nvidia）過去兩年股價大漲，曾一度成為全球最有價值的公司，但今年下跌了約 26%。Alphabet 的股價下跌了約 20%。

長期遊戲

有跡象表明，企業正在放緩數據中心的建設。TD Cowen 分析師上個月表示，由於供過於求，微軟在過去六個月裏放棄了將在美國和歐洲使用 2 千兆瓦電力的專案。

微軟的一位高管本月早些時候表示，該公司可能會調整其計畫的步伐，但只要有需求，就會繼續增加產能。

“規劃是一項多年期的資本密集型計畫……任何如此規模的重大新專案都需要在我們與客戶共同學習和成長的過程中不斷靈活和完善。這意味著我們正在放緩或暫停一些早期專案。”這位高管在LinkedIn上發帖說。

本週一，富國銀行分析師表示，亞馬遜公司已經推遲了一些有關新數據中心租賃的承諾–該公司表示，此舉反映了常規的容量管理，並沒有改變其擴張計畫。

分析師在一份說明中寫道：“超大規模企業（大型雲計算公司）在租賃大型集群方面似乎更有眼光了。”

根據LSEG彙編的數據，微軟的收入增長速度將是七個季度以來最慢的。Visible Alpha的數據顯示，微軟最能從人工智慧中獲益的業務Azure的增長將創下一年多來的新低。

Alphabet、亞馬遜和蘋果預計也將報告增長放緩，即使美元走軟提供了一些支撐。

儘管如此，一些投資者和分析師表示，人工智慧的長期前景證明，即使短期回報緩慢，也有理由繼續支出–這是科技高管們經常提出的論點。

本月早些時候，亞馬遜首席執行官安迪·賈西為其公司的人工智慧投資進行了辯護，稱這是在主導該技術的競爭中保持競爭力所必需的。

私募股權公司 Patriarch Organization 的首席執行官埃裏克·希弗說：“市場對人工智慧的近期支出大打折扣，這是錯誤的。”他在過去幾個月裏增加了對 “華麗七俠 ”的投資。

“大型科技公司在人工智慧競賽中輸不起。我認為，在一年到18個月內，你將開始看到超大規模企業帶來更可觀的回報。”