磷化工龍頭再度密集跨界佈局磷酸鐵鋰。

湖北宜化（000422）9月21日公告稱，為落實戰略發展規劃，延伸新能源材料產業鏈佈局，擬由全資子公司投資11.52億元建設15萬噸/年磷酸鐵專案，建設期24個月，遠期規劃產能100萬噸/年。湖北宜化是國內磷化工龍頭企業之一，此次投資是其從傳統磷化工向新能源材料領域延伸的最新動作。

據澎湃新聞記者不完全統計，2026年1月至9月，磷化工龍頭跨界磷酸鐵鋰領域的投資專案約6筆，總投資額約150億元。其中，雲天化（600096）4月引入當升科技（300073.SZ），雙方合資推進磷酸鐵及磷酸鐵鋰專案，合計投資約44.93億元。

當月，興發集團（600141）全資孫公司投資13.81億元建設10萬噸/年電池級磷酸鐵鋰專案；新洋豐（000902）宣佈在荊門東寶區投資約30億元建設30萬噸/年磷酸鐵鋰及配套20萬噸/年磷酸鐵裝置，其已建成的10萬噸/年磷酸鐵裝置滿產滿銷。此外，湖北宜化集團3月公示的60萬噸/年磷酸鐵鋰專案總投資約50.38億元，加上此次上市公司的11.52億元磷酸鐵專案，該集團截至目前年內規劃投資合計約61.9億元。

磷化工企業跨界佈局的底氣，來自手中握有的磷礦資源。2026年6月，磷礦被納入國家戰略性礦產資源目錄後，磷礦石供給彈性進一步收窄，自有磷礦的企業在原料成本和供應穩定性上的優勢被顯著放大。據開源證券測算，2026至2028年國內磷礦石供需差分別為32萬噸、131萬噸、975萬噸，2026至2027年供需仍偏緊，2028年趨於寬鬆，高品位磷礦資源日益稀缺。

不過，磷化工龍頭密集跨界投資磷酸鐵鋰並非首次。2021年至2022年，新能源汽車與儲能需求高速增長，多家磷化工企業集中宣佈跨界投資，規劃產能迅速膨脹。但產能集中釋放很快遭遇需求增速放緩，據研究機構EVTank統計，截至2023年底，中國磷酸鐵鋰產能達341.7萬噸，整體產能利用率不足50%。

2024年起，前期跨界專案開始出現終止或變更。其中，雲圖控股（002539）2024年4月終止建設未建的15萬噸精製磷酸和30萬噸磷酸鐵生產線，原因是“磷酸鐵行業供需矛盾突出，產品價格和利潤承壓”；川金諾（300505）2025年6月將兩大磷酸鐵鋰正極材料專案的募集資金合計約4.55億元變更至埃及磷化工專案；川發龍蟒（002312）的17.5萬噸/年高壓密磷酸鐵鋰專案也在推進不到一年後於2026年8月終止。

值得注意的是，今年以來，磷酸鐵鋰價格自2025年三季度觸底後持續回升。據生意社數據，動力型磷酸鐵鋰均價從2025年三季度的35771元/噸升至2026年二季度的58178元/噸，儲能型從29000元/噸升至57016元/噸，漲幅分別達63%和97%。截至9月23日，動力型磷酸鐵鋰成交價報5.22–5.55萬元/噸，儲能型成交價報5.18–5.3萬元/噸。

中信證券測算，2026年全球磷酸鐵鋰正極材料出貨量有望達到525萬噸，同比增長36%。但結構性矛盾並未消除，據高工產研數據，2025年下半年至2026年行業產能利用率維持在70%至75%，2027年初或將跌破60%。

與此同時，磷化工企業傳統主業正承受成本端壓力。今年上半年，受原料硫磺價格飆漲影響，湖北宜化磷肥板塊毛利率同比驟降11.37個百分點至7.05%，雲天化磷肥毛利率同比下降9.9個百分點至29.3%。

川恒股份（002895）在9月20日的投資者活動記錄表中表示，當前磷酸鐵賽道呈現結構性分化格局，低端普通產品供給相對充裕，適配儲能和動力電池的高品質磷酸鐵供給偏緊；中長期看，下游儲能與動力電池終端需求持續穩健增長，行業競爭重心正轉向高品質與成本優勢。

來源：中國澎湃新聞