本網綜合 Reinhard Becker and Francesco Canepa 報導 歐洲央行於週四完成本年度第二次加息，以遏制能源漲價驅動的通脹壓力。央行同時警告，通脹壓力或將持續，這推升了市場預期，認為該行最早可能在10月再度收緊貨幣政策。

自8月下旬起，美國與伊朗針對中東地區多處軍事、航運及能源設施發動襲擊，國際油價重回每桶100美元上方，市場再度擔憂，高度依賴燃料進口的歐元區將迎來新一輪漲價潮。

作為應對，歐洲央行上調政策利率。歐洲央行行長克裏斯蒂娜・拉加德稱此次加息是“不言而喻”的選擇，並警示，通脹回落至2%目標的時間——當前預估為2027年底——有可能進一步延後。

“前景仍存在高度不確定性，通脹面臨上行風險，經濟增長則面臨下行風險。”拉加德在新聞發佈會上表示，“我們認為通脹持續的時間將超出此前預期。”

預測可能已過時

通脹前景顯著惡化。接近相關討論的消息人士稱，進一步收緊貨幣政策的可能性上升，最早可在10月29日付諸討論。

歐洲央行雖小幅上調通脹預測，但相關測算基於較早時點的數據，未能納入最新能源價格變動。部分經濟學家認為，這份最新預測已經過時。

當前油價走勢實際上已經觸及歐洲央行設定的“不利情景”；天然氣價格則更進一步，逼近“嚴峻情景”。眾多歐洲國家依賴天然氣供暖，天然氣漲價或將推高長期通脹。

“近期能源期貨價格大幅飆升，工作人員維持2026年、2027年核心通脹預測不變的做法難以成立。”荷蘭經紀商AFS研究總監阿恩・佩蒂梅紮斯（Arne Petimezas）表示，“預計兩項預測都將上調，並伴隨12月再度加息25個基點。”

油價悲觀預期疊加能源成本持續走高，強化了市場加息預期。投資者目前預判未來12個月內將有超過三次加息，而在本次議息會議前，市場預期僅為兩至三次。

不過拉加德強調，後續加息並非板上釘釘，受高度不確定性影響，她無法預判下一步政策動作。

“我們根本沒有討論未來的政策路徑。”拉加德說，“市場有市場的判斷，我們的任務則是維護物價穩定。”

經濟增長和通脹預期走高

此前調研的經濟學家原本普遍認為，週四這次加息將是歐洲央行本輪週期的最後一次。但會議前夕觀點已經開始轉變，會議結束後更多經濟學家調整了預判。

“本次會議釋放鷹派信號，我們正在修訂12月的預測，目前預計將再加息25個基點。”德國商業銀行經濟學家約爾格・克雷默表示。

拉加德也釋放了相對積極的信號：上調今明兩年經濟增長預期，認為由21個成員國組成的歐元區展現出強於預期的經濟韌性。

但經濟韌性同樣會帶來通脹上行壓力，為繼續加息提供支撐，利率或將升至“中性利率”水準之上——中性利率即對經濟既不刺激、也不抑制的利率區間。

“歐洲央行或將維持緊縮取向，現階段不能排除繼續加息。”標普全球評級（S&P Global Ratings）分析師西爾萬・布羅耶（Sylvain Broyer）稱，“今夏以來通脹前景惡化，供給衝擊不斷增多，需求端推升通脹的可能性也在上升。”

另一方面，歐洲央行也不必在本次加息後立刻快速上調借貸成本。

歐元區勞動力市場依舊偏弱，上月核心通脹率出現回落，工資增長指標保持溫和，暫不存在難以扭轉的工資-價格螺旋風險。

基於此，部分觀點認為歐洲央行將維持季度加息節奏，下一次加息落在12月，屆時央行將同步發佈新一輪經濟預測。

“我們維持基準判斷：兩次季度加息，每次25個基點，首次在12月，第二次在2027年3月。”北歐銀行（Nordea）經濟學家揚・馮・格裏希（Jan von Gerich）與圖利・科伊武（Tuuli Koivu）表示。