當地時間8月25日，波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯（Susan Collins）在傑克遜霍爾年會前發表文章稱，美國勞動力市場總體處於平衡狀態，但通脹仍然過高。在通脹持續回落的證據不足的情況下，不能排除近期進一步收緊貨幣政策的可能。

柯林斯表示，她認可7月FOMC維持聯邦基金利率目標區間不變的決定。目前略具限制性的貨幣政策立場，可以讓美聯儲在經濟形勢變化時保持政策空間，並推動通脹在合理時間內回到目標。但她強調，要維持當前利率水準，需要持續看到通脹確實正在下降的證據。

對於未來通脹走勢，她指出，美國通脹已經連續五年高於美聯儲2%的目標。她預計，未來幾個月通脹壓力有望逐步緩解，但這一判斷建立在關稅不會大幅上升、霍爾木茲海峽能夠重新開放等前提上。與此同時，能源價格以及潛在的關稅上調仍可能給通脹帶來新的上行壓力。

就業方面，柯林斯表示，美國就業市場總體處於平衡狀態。失業率略高於4%，自2024年年中以來一直在較窄區間內波動，裁員規模仍然有限，初請失業金人數也處於2022年以來較低水準。不過，招聘活動仍然偏弱，勞動力市場存在進一步走弱的風險。

柯林斯同時提到，當前勞動力市場是一種“不同尋常的平衡”。一方面，如果經濟增長強於預期，勞動力市場可能進一步趨緊，從而加大通脹壓力；另一方面，如果市場對人工智慧（AI）短期回報的預期下降，可能引發股市重新定價，並拖累企業和消費者支出，進而削弱勞動力需求。AI在部分情況下也可能取代勞動力，而非與勞動力形成互補。

值得注意的是，柯林斯認為近期長期美債收益率上升也可能發揮抑制需求的作用。她表示，具有一定限制性的貨幣政策與長期利率走高，都能夠抑制居民和企業支出重新加速，從而幫助通脹降溫。

柯林斯沒有預設下一步政策路徑，而是強調將繼續觀察通脹和就業數據。在就業市場總體穩定的情況下，通脹走勢仍將是影響美聯儲下一步政策選擇的關鍵變數。

美聯儲年度傑克遜霍爾年會將於當地時間8月27日至29日在美國懷俄明州舉行。市場目前更關注美聯儲主席在年會上的最新表態。在通脹仍高於2%目標、就業市場總體穩定的背景下，投資者將重點尋找美聯儲對通脹走勢、勞動力市場以及未來利率路徑的判斷，尤其關注是否會釋放加息信號。

來源：中國澎湃新聞