前一日的全線殺跌後，7月2日A股逆變器板塊繼續承壓大跌。截至今日收盤，行業龍頭陽光電源（300274.SZ）跌6.63%，報127.84元/股，固德威（688390.SH）跌9.67%，禾望電氣（603063.SH）跌8.98%，德業股份（605117.SH）跌6.74%，科華數據（300763.SZ）跌5.80%，錦浪科技（300763.SZ）跌4.90%。

7月1日，該板塊上演驚魂跳水。陽光電源一度逼近跌停，市值擊穿3000億元關口，至收盤跌幅收窄至13.90%。當天錦浪科技盤中一度跌超14%、收跌8.67%，禾望電氣下跌8.43%，固德威跌7.34%，艾羅能源（688717.SH）跌6.24%，上能電氣（300827.SZ）跌6.14%，德業股份跌4.41%，科士達（002518.SZ）跌3.96%。

上述行情的導火索，是美國市場針對逆變器的政策擾動傳聞。逆變器是一種將直流電轉換成交流電的電力電子設備。在光伏領域，逆變器將光伏組件發出的直流電轉換為交流電；在儲能領域，逆變器（變流器PCS）控制電池的充放電，實現電能的雙向流動，從而提升能源利用效率。

7月1日的深度回調是陽光電源上市以來最大單日跌幅之一。該公司的體量規模與行業地位已遠非昔日可比，綜合多家第三方機構統計，陽光電源在全球光伏逆變器市場的出貨量排名多年穩居第一，同時在全球儲能PCS出貨量上摘得桂冠。美國歷來是陽光電源逆變器業務重要的高毛利市場，這導致其受此次傳聞衝擊尤甚，連跌兩日後，陽光電源的總市值較6月30日蒸發近650億元。

1日盤後，陽光電源緊急舉行投資者電話交流會，董事長曹仁賢、董秘陸陽出席，超900位投資者參會。

根據該公司披露的會議紀要，曹仁賢回應“美國逆變器禁令傳聞”的投資者提問時稱，對於貿易壁壘，公司堅守當地法律，堅持合規經營，以產品競爭力和客戶信任應對。

針對美國IRA法案下“安全港”政策的窗口期，曹仁賢給出時間表和訂單可見性：2027年及之前的訂單明確，2028 年上半年尚可，但2028年底後“安全港”專案將陸續結束，2029年開始需滿足非PFE（注：Prohibited Foreign Entity）要求。

這是今年以來逆變器市場再起波瀾。環球時報援引《金融時報》等外媒報導，當地時間5月4日，歐盟正式宣佈禁止中國逆變器參與所有歐盟資助專案。布魯塞爾方面藉口中國逆變器存在網路安全和供應鏈依賴風險，對中國相關產品實施限制。

對此，商務部新聞發言人5月7日表示，歐盟在沒有任何實際證據的情況下，首次將中國劃定為所謂“高風險國家”，並以此為由禁止對使用中國逆變器的專案提供資金支持，這是對中國的汙名化行為，且對中國產品構成不公平、歧視性待遇。中方拒絕接受，並堅決反對。發言人還說，歐盟強行採取措施排擠中國產品，違背市場規律和公平原則，不僅損害中國企業利益，更將反噬自身，影響歐盟綠色轉型和能源安全。

6月29日，商務部部長王文濤與歐委會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇共同召開中歐貿易投資磋商機制首次會議。會上，王文濤就歐盟逆變器融資禁令、《網路安全法》修訂草案和《工業加速器法案》等問題提出關切。王文濤強調，中國不是歐盟面臨問題的根源，而是解決問題的夥伴。歐方相關經貿工具及對華限制措施嚴重影響中歐正常經貿合作和全球產供鏈穩定，敦促歐方從中歐經貿關係大局出發，重視中方嚴正關切，避免經貿摩擦升級。

在與投資者交流時，陽光電源也回應了歐盟融資限制問題。“歐盟個別銀行對使用中國逆變器專案的融資限制影響有限，該部分專案占歐洲市場大約20%，且公司參與此類專案較少。”

實際上，據第三方機構數據，美國本土的逆變器品牌在美國的市場份額僅10%左右，短期無法脫離中國供應鏈。花旗等機構認為，外媒所報導的政策全面落地的概率很低。

曹仁賢表示，產業鏈的完善不是一蹴而就的，中國產業鏈的完善花了20年，美國本地產業鏈完善預計至少需5年。相對於日歐友商，公司產品迭代速度快，交付能力強，國外2-3個月完成，國內1個月基本就能完成。關於海外產能佈局及是否有美國建廠計畫，他回應稱，波蘭工廠在建中，預計明年上半年建成，生產逆變器和儲能產品，旨在滿足歐洲本地化需求並增強客戶信心，泰國工廠已運營。未來將根據全球化運營和更加貼近客戶的原則佈局海外產能。

為了對沖市場影響，陽光電源還在1日的電話會上首次官宣備受市場關注的固態變壓器（SST）時間表，稱將於7月9日發佈商業化SST產品，並計畫將SST平臺拓展至數據中心以外的光風儲電氫全場景，以實現規模效應。

曹仁賢稱，今年全球儲能市場規模預計大幅增加，特別是歐洲市場超預期。由於霍爾木茲海峽事件，家庭儲能、工商業儲能的需求增速明顯，公司訂單比較飽滿。隨著碳酸鋰價格回落，長時儲能需求也在增加，預計歐洲市場增速比原預期高出10%左右。

據證券時報1日報道，錦浪科技工作人員表示，去年公司出口美國占比不到1%。固德威工作人員表示，去年美國業務銷售額一億多元，今年上半年也只有幾千萬元，股價下跌更多是受板塊情緒影響。

德業股份去年在投資者互動平臺回應，2024年度美國市場的銷售收入占比約3%。至於陽光電源，據花旗數據，去年陽光電源逆變器業務占公司總毛利的38%。其中，美國市場貢獻了其逆變器毛利的30%-40%。去年4月份，陽光電源在投資者調研時表示，美國市場收入大概占公司整體收入的10%-20%。

來源：中國澎湃新聞