6月3日，日本立邦塗料和美國宣偉聯合宣佈，已決定終止對荷蘭塗料巨頭阿克蘇諾貝爾的收購計畫。該決定源於阿克蘇諾貝爾此前拒絕了其發起的現金收購要約。阿克蘇諾貝爾回應稱，後續將持續推進與美國塗料龍頭艾仕得的合併計畫。

此次收購嘗試始於4月中旬。當時，立邦與宣偉首次向阿克蘇諾貝爾提交非約束性收購提議，並於4月29日提出優化後的補充方案。根據方案，收購報價為每股73歐元，較阿克蘇諾貝爾5月26日收盤價溢價39%，整體估值約125億歐元。交易採用全現金方式。若收購成功，立邦將獲得阿克蘇諾貝爾的裝飾塗料和工業塗料業務，宣偉則將獲得汽車及特種塗料、船舶及防護塗料以及粉末塗料業務。

5月27日，阿克蘇諾貝爾發佈聲明稱，已於5月初否決了該方案。並表示，該方案未能真實反映企業的長期價值與發展潛力。公司認為，相比立邦及宣偉的方案，其與美國艾仕得公司的對等合併計畫更具戰略確定性和長期利益。阿克蘇諾貝爾指出，收購方案在業務拆分及監管審批環節存在較大不確定性，且無法充分保障全體股東權益。

阿克蘇諾貝爾之所以立場堅定，源於其早在2025年11月18日便與艾仕得達成的合併協議。根據該協議，雙方將以全股票對等方式合併，創建一個市值約250億美元的全球塗料公司。

合併後，阿克蘇諾貝爾股東將持有新公司55%的股份，艾仕得股東持有45%的股份。新公司預計年營收約170億美元，在全球擁有173個生產基地和91個研發機構。此外，阿克蘇諾貝爾股東還將獲得25億美元股息分紅。合併交易預計在2026年底至2027年初完成，目前正推進股東投票及監管審批程式。

阿克蘇諾貝爾創建於1792年，總部位於荷蘭，是歐洲最大的塗料供應商，業務涵蓋油漆、塗料及專業化學品生產，旗下擁有多樂士、新勁等知名品牌。艾仕得原為杜邦高性能塗料事業部，是全球領先的液體和粉末塗料供應商，業務涵蓋高性能塗料和運輸塗料兩大部門。

從2025年銷售數據看，合併後的新公司或將成為僅次於宣偉的全球第二大塗料製造商。據各公司年報，2025年，宣偉銷售額約235.74億美元，阿克蘇諾貝爾銷售額約115.14億美元，艾仕得銷售額約51.17億美元，後兩者合計銷售額已超過PPG的159億美元。

進入2026年，阿克蘇諾貝爾一季度實現營收23.86億歐元‌，調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為3.45億歐元。公司表示，儘管中東衝突影響供應成本，但通過產品漲價可充分抵消成本影響，全年業績指引維持不變。同期，艾仕得銷售額為12.5億美元，調整後EBITDA為2.59億美元。

阿克蘇諾貝爾表示，公司與艾仕得的合併是“令人信服的戰略和財務利益的交易”，可在產品組合、地理佈局及成本協同方面形成明顯優勢。業內預計，新公司與宣偉、PPG等競爭對手的全球頭部之爭將進一步加劇。

來源：中國澎湃新聞