中東戰事浮現一絲和平曙光，國際原油市場週一遭遇大幅拋售。截至發稿，兩大原油基準布倫特和WTI原油期貨日內跌幅均超5%，隨著油價再次逼近90美元/桶關鍵心理關口，投資者對於中東戰火重燃的擔憂情緒明顯緩解。

但是，即便美伊框架協議落地、霍爾木茲海峽恢復通行，原油運輸疏通、油田複產與設施修繕均需耗費漫長週期，這意味著全球市場仍將不得不繼續消耗現有庫存，油價短期內無法回落至衝突前水準。自美伊臨時停火以來，國際油市看似平靜，但這只是一種表面假像：隨著全球原油庫存以創紀錄速度下降，供應短缺帶來的深層次衝擊將全面顯現。

由於世界能源咽喉霍爾木茲海峽持續阻滯，油市庫存已警鈴大作。國際能源署署長法提赫·比羅爾近日在法國巴黎出席七國集團財長會議期間表示，受中東戰事影響，商業石油庫存正“急劇下降”，可支撐時間“僅剩數周”。

美國高盛基於各國商業庫存和國家戰略儲備在內的全球原油庫存量進行了測算，結果顯示，截至4月底的總庫存為101天的需求量，5月底可能降至98天。成品油方面，全球庫存在中東戰事爆發前可以滿足50天需求，目前僅能滿足45天需求。即使霍爾木茲海峽的通航很快開始恢復，至少也需要數周時間才能恢復正常，預計庫存在6月底之前將進一步下降。

高盛在5月20日的報告中稱，全球原油及成品油庫存以創紀錄速度下降，5月以來日均縮減量高達870萬桶，是中東衝突爆發以來平均去庫速度的兩倍多，達到歷史最高水準。

本月早些時候國際能源署發佈的月度石油數據顯示，4月全球原油及成品油庫存日均減少近400萬桶，這一規模超過英國與德國石油消費量總和，各國用以抵禦供應衝擊的緩衝庫存面臨枯竭風險。“供應擾動持續、緩衝庫存快速萎縮，預示後續或將迎來油價暴漲。”國際能源署表示，自衝突爆發以來，全球石油庫存已銳減近2.5億桶，若剔除滯留在海灣地區無法外運的原油，庫存降幅更為陡峭。該預測基於美伊衝突在6月初前結束的前提，若戰事持續更久，歐洲還需進一步縮減用油需求。

國際能源署成員國已協同釋放戰略儲備以抑制油價飆升，但仍難以對沖實貨市場的極度緊縮。該機構稱，即使霍爾木茲海峽恢復通行，貿易流回歸常態至少仍需兩至三個月，之後中東產油國才能恢復正常生產。即便地緣衝突平息，全球原油市場也將在10月之前持續處於“嚴重供應不足”狀態。

全球最大石油生產商沙特阿美公司首席執行官阿明·納賽爾發出類似的嚴峻警告：即便航運即刻恢復，市場也需要數月才能重新平衡；若中斷持續數周以上，供應缺口將延續至2027年。阿布扎比國家石油公司首席執行官蘇爾坦·賈比爾也直言，哪怕美伊衝突立即結束，霍爾木茲海峽的石油運輸量也無法在2027年第一或第二季度之前完全恢復。

雪佛龍公司首席執行官邁克·沃思日前表示，關鍵問題不是油價，而是如何能夠獲得燃料。“在接下來幾個星期裏，我們將看到（供應短缺）在整個系統中蔓延。”

凱雷集團能源路徑業務首席戰略官傑夫·柯裏週一接受媒體採訪時表示，亞洲石油市場庫存已跌至“油罐底部”——亞洲石油市場正接近最低運行水準，歐洲市場可能緊隨其後，而美國到7月可能面臨嚴重短缺。柯裏警告稱，目前全球庫存的總體數據可能具有誤導性，因為世界上儲存的許多石油資源無法立即投入工業使用。

他此前還曾表示，一旦真正出現短缺，油價走勢將呈現“非線性”上漲。

法興銀行認為，如果霍爾木茲海峽到6月底才恢復通航，那麼市場將面臨“更深層、持續時間更長的壓力”，實物供應緩解可能要等到8月底，而真正意義上的市場恢復正常則可能要等到9月。該行大宗商品研究團隊稱，目前石油市場表面上維持著一種“穩定假像”，但其底層體系實際上正處於“極度緊繃”的狀態。

來源：中國澎湃新聞