茶飲巨頭業績再創新高。

3月24日午間，蜜雪集團（02097.HK）發佈2025年度業績公告，核心財務指標均超出市場預期。去年實現營收335.6億元，同比增長35.2%；歸母淨利潤58.8億元，同比增長32.7%。

以2025年終端零售額計，蜜雪集團在全球食品飲料行業排名第62位，較2024年提升了10位。旗下蜜雪冰城品牌核心產品定價在2元至8元。現磨咖啡品牌幸運咖於2017年推出，核心產品定價在2元至11元。蜜雪集團去年完成對現打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”的戰略並購，該品牌定價在每500mL約6元至10元。

據wind數據顯示，蜜雪集團年度業績持續創新高，不過在茶飲競爭態勢加劇背景下，其盈利能力近兩年較2023年高點有所放緩。

財報顯示，去年蜜雪集團實現毛利104.5億元，同比增近三成。其中，商品和設備銷售的毛利率由2024年的31.2%下降至2025年的29.9%，主要由於收入的結構變化及若干原材料採購成本的上升。加盟和相關服務的毛利率由2024年的80.4%上升至2025年的82.6%，主要是由於加盟門店網路持續擴張，從而增強了規模經濟效益。

去年集團三線及以下城市門店數量占比58%，占比進一步提升。隨著蜜雪持續滲透市場，門店數量再創歷史新高，加盟商數量也實現增長。

截至去年底，蜜雪集團全球總門店約5.98萬家，其中蜜雪冰城品牌的國內門店約4.4萬家。據計算2025年集團全球門店數量同比增近三成，2024年門店數量增速超兩成，其中，年內加盟門店開業1.45萬家，閉店2527家。加盟商數量達到2.745萬名，據計算同比增超三成。

其他收入及收益淨額方面，由2024年的2.195億元增長58.4%至2025年的3.476億元，主要是由於不斷增加的定期存款所帶來的利息收入增加及理財產品所帶來的理財收益增加，部分被外幣存款的匯兌損失所抵銷。

蜜雪集團是最早出海的現制飲品企業，截至去年底，其在中國內地以外開設了約4500家門店。

財報指出，去年，在印尼和越南市場重點對存量門店實施運營調改及優化舉措，去年上述兩國市場門店數量有所減少。同時，蜜雪冰城品牌先後進入哈薩克斯坦、美國市場；幸運咖品牌於馬來西亞、泰國開出首批門店。

截至去年12月，蜜雪冰城已進入13個海外國家。今年2月，蜜雪冰城墨西哥首店開業。財報指出，今年將繼續深耕東南亞市場，擴大並優化當地的加盟門店網路。同時計畫適時開拓其他市場，以打造具有世界級影響力的全球化食品飲料品牌，並以全局視角制定並動態調整市場拓展策略。

去年的外賣大戰對現制茶飲和咖啡行業產生了不小的影響。財報指出，去年現制飲品行業發生深刻變化，也帶來了新的運營挑戰。年內，第三方線上平臺加大對現制飲品消費的補貼力度，這一方面為行業帶來更多曝光量，另一方面也推動訂單向線上遷移，對各品牌數位化運營能力形成直接考驗。此外，補貼還推高了消費者對現制飲品質價比的期待，對各品牌的產品力提出更高要求。為此，集團將重點提升數位化運營能力及產品質價比，積極應對行業變化帶來的各類考驗。

財報指出，集團計畫將“雪王”IP打造為獨樹一幟的全球文化符號，通過推出更多以多元形式呈現的優質內容，包括但不限於動畫系列、電影及特色商品，來擴大“雪王”的內容矩陣，並繼續與領先品牌及IP展開聯名合作，擴大品牌影響力。

值得一提的是，蜜雪冰城近期啟動全國首家“雪王樂園”專案。據悉，該座雪王樂園位於鄭州集團總部，屬於小型室內樂園，規劃多個室內主題體驗區，是蜜雪冰城在樂園場景的初步探索和試水。

展望2026年，財報指出，在中國市場，蜜雪冰城品牌將持續強化門店經營品質，同時開拓新市場並深耕現有市場。據悉，蜜雪冰城已在國內門店試點引入全自動咖啡機，將滴濾咖啡升級為現磨咖啡。幸運咖品牌將深化全國範圍內的門店佈局。鮮啤福鹿家品牌將重點加強產能建設並穩步實現全國化門店網路。

公佈業績同日，蜜雪集團發佈董事會、監事會及管理層調整公告。為從更高層面統籌資源配置，原首席執行官張紅甫出任集團聯席董事長，並繼續擔任執行董事。為投入更多時間聚焦於集團長期可持續發展的戰略方向，張紅甫已卸任首席執行官，將繼續參與集團重大決策。

原集團執行副總裁、首席財務官張淵接任集團首席執行官。資料顯示，現年35歲的張淵畢業於清華大學，於2023年2月加入蜜雪集團並擔任首席財務官，並於2025年6月擔任集團執行副總裁，主要負責集團的整體財務管理及資本運營，同時擔任雪王公益基金會理事長。加入蜜雪集團前，張淵任職於美銀證券及高瓴投資等多家金融機構。

公告表示，此次調整本質是對管理層原有職責的進一步分工與升級，不僅有助於優化公司的企業管治架構、提升管理效能、強化領導力梯隊建設，也將為打造“受人尊敬的百年品牌”奠定堅實的戰略基礎、注入持續的發展動力。

去年3月3日，蜜雪集團正式登陸港交所，上市首日股價大漲超四成，總市值破千億港元。據wind數據顯示，截至3月24日收盤，蜜雪集團股價報341.8港元/股，股價漲近6%，盤中股價一度漲超8%，市值達1298億港元。去年上市至今，蜜雪集團股價已上漲近七成。

來源：中國澎湃新聞