本網綜合 Ross Kerber  報導   埃隆·馬斯克的支持者和馬斯克本人長期以來一直設想“馬斯克公司”，即這位世界首富所擁有的公司的合併。但隨著太空探索技術公司（SpaceX）預計今年晚些時候上市，以及特斯拉麵臨從人工駕駛電動汽車向自動駕駛計程車和機器人轉型的挑戰，就連一些支持馬斯克打造龐大企業集團的人也認為應該從小處著手。

路透社週四報導，SpaceX 即將達成收購 xAI 的協議，此舉將為馬斯克在太空建立數據中心的計畫鋪平道路，他稱太空是這些耗能巨大的機器的最佳安置場所。

作為馬斯克旗下的兩家私人企業，這兩家公司的合併之路可能會比太空探索技術公司（SpaceX）和特斯拉的潛在合併要順利得多，一些投資者認為這兩家公司最終也可能合併。

彭博社週四援引知情人士的話報導稱，SpaceX 正在考慮與特斯拉合併，同時也在考慮與 xAI 合併的替代方案。

涉及特斯拉這樣規模公司的並購通常需要通過投票或股東讓渡股份的方式獲得股東批准。有時這會引發激烈的爭奪，比如華納兄弟探索公司目前正在進行的控制權之爭，不過馬斯克已展現出讓特斯拉投資者認同其願景的能力。

這筆交易的邏輯在於這兩家公司都雄心勃勃地致力於人工智慧領域。特斯拉將未來押注在人工智慧驅動的自動駕駛汽車和人形機器人上，而太空探索技術公司（SpaceX）則計畫打造軌道數據中心，為特斯拉的人工智慧驅動機器提供所需的巨大計算能力。

“如果你想要製造機器人、打造自動駕駛汽車以及研發火箭，這些事情都是相互關聯的，”特斯拉投資者、拉弗·滕格勒投資公司總裁小阿瑟·拉弗說道。拉弗認為，特斯拉和太空探索技術公司最終合併是合理的，因為“他所擁有的每一家公司，在他看來都是一個綜合解決方案。”

特斯拉向自動駕駛和人形機器人領域的轉型仍處於初期階段，隨著該公司電動汽車銷量在過去兩年中下滑，這一轉型變得更為緊迫。

XAI 與 SpaceX：更簡單

對於馬斯克公司的投資者來說，SpaceX 與 xAI 的合併從財務角度來看更容易理解。

SpaceX 的首次公開募股（IPO）不會因為收購 xAI 而必然推遲，部分原因在於 xAI 規模較小，且兩家公司均為私人企業，且均由馬斯克掌控。本月，xAI 在一輪融資中籌集了 200 億美元，超出其 150 億美元的目標，估值達到 2300 億美元。據路透社和其他媒體報導，SpaceX 計畫在今年某個時候上市，估值可能超過 1 萬億美元。

特斯拉的市值超過 1.4 萬億美元，其股價在週五上漲了 3.3%。

紮克斯投資研究公司的股票策略師安德魯·羅科表示：“歷史表明，最終，大多數特斯拉/太空探索技術公司的投資者投資的唯一目的就是押注埃隆·馬斯克。”“合併為一家公司有助於進一步將他的注意力和豐富的資源集中到一家公司上。”

美國聯邦貿易委員會前主席威廉·科瓦契奇表示，將特斯拉、xAI 和太空探索技術公司合併不會引發競爭方面的擔憂，因為這三家公司處於不同的行業，而且馬斯克實際上已經掌控了這三家公司。他說，與同行業兩家競爭對手的合併不同，其他競爭對手進入這三家公司所在市場的機會很多。

特斯拉的投資者可能會對與太空探索技術公司（SpaceX）的合作更加謹慎，因為他們擔心特斯拉會被要求為 SpaceX 支付過高的價格，而且由於私營公司受到的財務審查程度較低，這會使得確定一個公平的價格變得更加困難。

波士頓共同資產管理公司（Boston Common Asset Management）高級管理合夥人約翰·斯特魯爾（John Streur）表示：“將馬斯克（Musk）的全部或部分商業帝國合併到特斯拉（Tesla）中會涉及諸多複雜問題。”他長期關注特斯拉，但目前未持有其股票。這其中包括對私人公司的估值。“如果估值過高，這會被視為對特斯拉股東的稀釋。”他說。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，特斯拉目前的預期市盈率超過 200，遠高於 Meta 平臺、微軟和字母表等快速發展的科技巨頭，後三者的市盈率均在 25 至 35 之間。

威凱律師事務所資本市場業務聯合主席愛德華·貝斯特表示，如果太空探索技術公司（SpaceX）推進首次公開募股（IPO），並在潛在合併時成為一家上市公司，那麼特斯拉與太空探索技術公司之間交易的估值將會變得更為簡單直接。

貝斯特說：“至少你們有獨立的估值。不像在一家私營公司：是 7 億美元，1 萬億美元，還是 1.5 萬億美元？他們怎麼給公司估值？”