本網綜合 Alun John  報導    據路透社查閱的數據，賣空者對開雲集團的做空押注規模達到十多年來的最高水準，這給即將上任的首席執行官盧卡·德·梅奧（Luca de Meo）帶來了更大壓力，他需要恢復市場對這家法國奢侈品集團財務狀況的信心。

弗朗索瓦 – 亨利·皮諾於 6 月決定退居幕後，以便公司能引入前雷諾首席執行官德·梅奧，這一決定使開雲集團的股價上漲了 33%。

德梅奧將於週二正式上任，屆時他預計將首次就其對開雲集團的願景發表評論。該集團最大的品牌古馳和第二大品牌聖羅蘭的銷售額均出現兩位數的下滑。在現金充裕的奢侈品行業中，該集團還因債務水準高而引人注目。

投資者看重德·梅奧在重組方面的聲譽，6 月 16 日他獲任後，公司股價隨即上漲。但在那之後的幾天裏，針對該公司股票和債券的做空活動達到了新高，儘管此後有所緩解，但仍未停止。

據數據公司 ORTEX 分享給路透社的估計數據，在德梅奧被宣佈為首席執行官的次日，開雲集團可交易股票中的空頭頭寸總額——這是押注公司價值下跌的主要手段——升至 10.7%，為至少 2014 年以來的最高水準。

倫敦的 ORTEX 稱，空頭頭寸此後有所緩解，截至 9 月初已降至約 8%的流通股，但仍高於開雲集團的主要競爭對手路威酩軒集團（LVMH）和愛馬仕（Hermès），這兩家公司的空頭頭寸均低於 1%，而歐洲斯托克 600 指數成分股公司的平均空頭頭寸為 1.34%。

開雲集團五年期信用違約掉期（一種用於防範債務違約風險的金融衍生品）在 6 月飆升至超過 120 個基點，為 2013 年以來的最高水準，而過去五年平均為 38 個基點。

路孚特（LSEG）的數據顯示，截至 9 月 5 日，開雲集團（Kering）的信用違約掉期（CDS）仍在約 90 個基點的水準交易，是其競爭對手路威酩軒集團（LVMH）類似工具水準的三倍。

三位做空開雲集團的投資者表示，信用方面的擔憂主要與該公司的資產負債表有關，截至 2024 年底，其資產負債表顯示淨債務（不包括租賃）為 105 億歐元（約合 122.9 億美元）。

掌控開雲集團的皮諾家族的控股公司阿特米斯的債務甚至更多。

這些不願透露姓名的賣空者表示，信用違約掉期（CDS）水準的上升主要是由對沖基金的投機行為所推動，而非出於對該公司可能違約的真實擔憂。

開雲集團拒絕置評。

阿特米斯在 7 月告訴路透社，由於開雲集團分紅減少以及其他資產的影響，它並未面臨任何流動性問題。

開雲集團在 7 月表示，今年已削減淨債務約 10 億歐元。預計到 2025 年底將關閉約 80 家門店，並計畫出售其在巴黎、米蘭和紐約的更多房地產資產。

一位賣空者表示，這應能緩解擔憂情緒，再加上開雲集團為扭轉其“搖錢樹”古馳品牌頹勢所做的努力，預計這些努力將耗時長達 18 個月。

德梅奧對雷諾的改革被稱為“雷諾革命”。檔顯示，7 月 29 日，該集團向法國監管機構提交了“康克林”和“再康克林”這兩個商標，這可能是他對開雲集團計畫的預演。

當被問及這些檔的提交是否與德梅奧的到來有關時，開雲集團的一位發言人表示，這些檔的提交“是我們正常活動的一部分”，並拒絕進一步置評。