8月29日，職業考試培訓服務提供商粉筆有限公司（02469.HK）發佈截至2025年6月30日止6個月之中期業績公告。

2025年上半年，粉筆收入人民幣14.92億元，同比減少8.5%；期內淨利潤2.266億元，同比減少18.39%；截至期末，粉筆現金及現金等價物為9.736億元。

粉筆收入主要來自培訓服務和銷售圖書。報告期內，培訓服務所產生的收入為12.949億元，同比減少6.1%。粉筆表示主要是因中國招錄類考試培訓行業短期內依然保持激烈的競爭態勢而導致培訓業務銷量下跌。通過電商平臺的教材及輔導資料獨立銷售活動或向第三方圖書銷售商的銷售也隨之減少21.7%至1.97億元。

在培訓服務業務中，粉筆小班培訓課程收入10.325億元，占比79.7%。其中，主流筆試班型學員人數通常為30至60人，通常授課時間持續30至120天，以公職類招錄考試培訓為例，通常定價為每門課程人民幣7000元以上。主流面試班型學員人數通常為8至12人，通常授課時間持續5至15天，以公職類招錄考試培訓為例，通常定價為每門課程人民幣8000元以上。

粉筆線上學習產品，即會員禮包和新手訓練營，錄得收入約4690萬元。傳統線上大班培訓課程通常的線上授課規模在1000人以上，通常授課時間持續30至90天，通常定價為每門課程300元至1280元。大班培訓課程於截至2025年6月30日止6個月錄得收入約1.928億元。此外，粉筆在今年4月推出行業內首個創新的AI類大班課程——AI刷題系統班，定價人民幣399元，截至2025年6月30日，AI刷題系統班已銷售約5萬人次，收款約2000萬元。

值得一提的是，粉筆在半年報中表示將結合市場經驗不斷升級和完善AI類課程產品矩陣。事實上，8月以來，粉筆多次表示要“在AI時代贏得先機”。

在8月4日發佈的盈利預警公告中，粉筆提到了業務更新。粉筆表示，基於公司統計，AI刷題系統班已付費的5萬人次，其中90%的學員為2025年前已在公司APP註冊並活躍但是沒有課程付費意願的用戶，直到定價399元的AI大班課推出後完成付費轉化。對比傳統大班類課程，AI刷題系統班具有價格更低、學習針對性更強、效率更高、利潤空間更大以及AI模型分析能力不會被替代的諸多顯著特點，公司正加緊佈局和開發筆試階段AI類課程產品矩陣，通過全新的AI大班課產品體系加速獲取市場份額。目前本公司的AI大班課只在公務員科目開放，該公司計畫於2025年內在更多科目推出AI大班課。

面試領域，該公司同樣基於上述AI垂類模型推出了AI面試點評功能，為學員提供AI技術賦能的全新線上面試練習方式：AI模型基於學生上傳的面試作答視頻，個性化分析答題的優缺點及提升方向，生成面試得分並定制化輸出示範答題，大幅提升學員在面試階段的練習效率。據公司管理層分析，面試市場具備平均客單價高、學員付費意願及練習需求強的基礎特點，AI面試點評類練習工具有望通過遠低於主流面試班產品的定價，以極具吸引力的性價比獲取市場份額，市場前景廣闊。

8月13日，粉筆公告變更全球發售所得款項用途，將全部100%未動用所得款項淨額改用於AI研究、開發、基礎設施及實施，以配合近期新AI賦能產品的市場部署。粉筆獲得的所得款項淨額（扣除本公司應付的承銷費及其他相關費用後）約為1.132億港元。截至2024年12月31日，未動用所得款項淨額約為6080萬港元。

華西證券8月29日發佈的研究報告認為，2025年國考共有341.6萬人通過了資格審查，報名人數增加38.3萬人，同比提升12.6%，市場需求擴大，該公司公考培訓業務有望持續提升；但當前行業主要矛盾是競爭加劇、價格戰激烈問題，因此公司推出AI產品是較強有力的應對，雖然短期對大班產生掣肘，但有望逐步替代大班、形成新增量。

此外，半年報顯示，今年5月，粉筆向第三方機構預付500萬美元（相當於人民幣3579.3萬元），用於購買按攤銷成本計量的金融資產。6月，該公司向第三方機構預付707萬美元（相當於人民幣5061.1萬元）用於購買理財產品。上述交易隨後已於2025年7月完成。

截至8月29日，粉筆收於3.12港元，跌幅2.19%，總市值70億港元。

來源：中國澎湃新聞