本網綜合  Catherine Evans  報導   英國財政大臣雷切爾·裏夫斯（Rachel Reeves）和首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）正在設法阻止市場下滑，但目前政府借貸成本上升和英鎊下跌的下一步走勢在很大程度上超出了他們的控制範圍。

唐納德·特朗普（Donald Trump）和美國經濟數據可能會對本月的英國大跌是曇花一現還是去年 7 月當選的斯塔默政府危機的開始產生更大的影響。

週末正在中國訪問的裏夫斯說，她的公共財政修復目標–因借貸成本上升而受到衝擊–是不容談判的，“我們將採取行動，確保達到這些財政規則”。

週一早些時候，30 年期國債收益率創下 1998 年以來的新高，英鎊跌至 2023 年 11 月以來的最低點。

在被問及市場形勢時，斯塔默告訴記者，他的團隊將 “無情地 ”修復預算。

政府指責前幾屆保守黨政府在經歷了英國脫歐衝擊和 2022 年前首相利茲·特拉斯（Liz Truss）執政時期的小型預算危機後，破壞了經濟和公共財政。

但裏夫斯改變市場基調的選擇有限。

如果英國的預算預測機構在 3 月 26 日表示裏夫斯無法達到她的財政規則，她可能會宣佈未來削減開支，使其回到正軌。

然而，她已經計畫限制大量開支，而更多痛苦的前景將激怒執政的中左翼工黨的許多黨員和選民。

由於裏夫斯在 10 月份的預算中提高了社會保障繳款，企業紛紛削減了招聘人數，因此進一步增稅的可能性似乎已不復存在。

聖詹姆斯廣場經濟研究負責人赫塔爾·梅塔（Hetal Mehta）說：“這是一種艱難的平衡行為，沒有簡單的解決方案。”

裏夫斯將在未來幾周內發表經濟增長演講，然後在預計於 6 月發佈的兩年期支出審查報告中提出詳細計畫。

迄今為止宣佈的經濟提速措施預計只能在 2030 年代產生有意義的影響。

特朗普上臺

裏夫斯的下一份全面預算將於 10 月或 11 月公佈，屆時全球經濟形勢可能會大不相同。

美國候任總統特朗普承諾對進口商品徵收額外關稅，這被普遍認為會推高美國通脹率，而投資者則認為美國聯邦儲備委員會在 2025 年只會降息一次。

由於英國金邊債券經常與美國國債走勢一致，如果特朗普實施其關稅計畫，收益率大幅下降的可能性看起來很小。

此外，英國依靠前英格蘭銀行行長馬克·卡尼（Mark Carney）所說的 “陌生人的善意 ”來抵消其龐大的經常帳戶赤字，英國是七國集團中僅次於美國的第二大赤字國。

德意志銀行（Deutsche Bank）英國首席經濟學家桑傑·拉賈（Sanjay Raja）說，事實證明，許多陌生人比過去更加善變，養老金和保險基金–出於監管原因，它們通常需要長期持有債券–只占新國債銷售額的 20%，低於二十年前的 75%。

與此同時，外國所有權也在增加，這主要是由於對沖基金的興起。

“我們認為，這在一定程度上解釋了為什麼近年來金邊債券的波動性也大幅上升，因為更多的外資持有使得金邊債券市場更加不穩定，”拉賈在週五給客戶的一份說明中寫道。

同樣超出裏夫斯控制範圍的還有英格蘭銀行的利率決定。

目前，投資者認為英國央行在 2025 年降息兩個季度點的可能性約為 75%，低於歐洲央行近四次降息的預期。

週五，一份遠超預期的美國薪資報告表明美聯儲幾乎沒有必要加快降息步伐，這使英鎊貶值了整整一美分。一些分析師認為，英國央行可能會將市場借貸成本的上升視為經濟放緩，從而加強了加快降息的理由。

但對英國央行來說，通脹、薪資交易和通脹預期仍然過高，難以讓其感到寬慰。

財政研究所智庫高級研究經濟學家本·紮蘭科（Ben Zaranko）說，裏夫斯可能會避免匆忙推出短期措施來平息金融市場，因為這可能會被視為政府內部恐慌的信號。

紮蘭科說，我不認為她需要做什麼大事來改變氣氛。但這顯然會讓她在春夏季節的生活變得艱難。

聖詹姆斯廣場的 Mehta 說，對裏夫斯來說，最大的未知數仍然是世界經濟的前景。

“從短期、中期和長期來看，增長無疑是最重要的，”她說：“這是更令人頭疼的問題。你必須希望全球形勢最終拖累英國。”