農夫山泉飲用水業務已恢復增長。

3月24日，農夫山泉股份有限公司（農夫山泉，9633.HK）發佈2025財年業績。報告期內，農夫山泉營收525.53億元，同比增長22.5%，營收首次突破500億元大關；歸母淨利潤158.68億元，同比增長30.9%，營收及淨利潤均超預期。農夫山泉建議派發末期股息每股0.99元，共計股息約111.34億元。

農夫山泉表示，全球飲料行業普遍進入存量競爭的背景下，農夫山泉依然實現營收與利潤雙增長。成績背後，並非價格戰的慘烈博弈，亦非管道壓貨的短期刺激，而是源於其農夫山泉獨特的“水+飲料”雙引擎發展格局：包裝水是“壓艙石”，以高頻剛需鎖定基礎規模；飲料是“推進器”，打開增長天花板。

農夫山泉創始人鐘睒睒在業績公告中表示，2025年，農夫山泉的飲用水業務已恢復增長，比2024年同期增長17.3%。目前，農夫山泉繼續穩居中國包裝飲用水市場佔有率第一的位置。

具體細分業務表現來看，農夫山泉的包裝飲用水產品錄得收益為187.09億元，占總收益的35.6%。財報指出，農夫山泉2025年新增湖南八大公山、四川龍門山、西藏念青唐古喇山三個水源地，2026年又再新增雲南轎子雪山水源地，截至公告日，已在全國共佈局十六個主要的水源地。

農夫山泉的茶飲料產品也保持了穩健增長，報告期內錄得收益為215.96億元，突破200億元大關，較2024年同期增長29.0%，占總收益的41.1%。

據悉，農夫山泉的“東方樹葉”在2011年推出時，並不屬於主流需求，但隨著“減少含糖飲料攝入”逐漸成為共識，無糖飲料開始進入日常消費場景，而無糖茶因其更接近天然形態，成為接受度最高的品類之一。

功能飲料產品錄得收益57.62億元，較2024年同期增長16.8%，占總收益的11.0%。果汁飲料產品錄得收益51.76億元，較2024年同期增長26.7%，占總收益的9.8%。包括蘇打水飲料、咖啡飲料、植物飲料等其他飲料產品以及鮮果等農產品的“其他產品”錄得收益13.09億元，較2024年同期增長10.7%，占總收益的2.5%。

財報顯示，報告期內，農夫山泉的毛利率則由2024年同期的58.1%增加2.4個百分點至60.5%，這主要是因為PET原材料採購價格下降，以及紙箱等包裝物、白糖等原物料採購成本有所下降。同時，農夫山泉通過控制電商管道銷售占比，更好地穩定了經銷體系價格秩序，保障了經銷體系整體盈利能力穩定和集團的健康發展。

銷售及分銷開支方面，農夫山泉2025年的數據為98億元，同比增加6.8%，銷售及分銷開支占總收益18.6%，比2024年的占比21.4%下降2.8個百分點。這主要是因為2024年奧運年之後，報告期內廣告及促銷開支較上年同期有所下降，以及物流費率受產品銷售量的品項結構影響有所下降。

據大智慧VIP，截至3月24日收盤，農夫山泉漲3.36%，報42.44港元/股。

來源：中國澎湃新聞