馬年春節假期將至，私募將保持怎樣的倉位水準過節呢？

2月11日，第三方平臺發佈的最新調查結果顯示，超過六成的私募傾向於重倉或滿倉過節（倉位>70%）。同時，有69.23%的私募對節後行情持樂觀態度，認為春節前市場整固較為充分，節後A股有望企穩向上，重啟升勢。

超六成私募計畫重倉過節

關於持股還是持幣過節，私募排排網的調查問卷結果顯示，62.16%的私募傾向於重倉或者滿倉過節，認為指數震盪難改市場結構性機會；16.22%的私募傾向於中等偏重倉位過節，認為短期市場仍有震盪整固需求；13.51%的私募傾向於中等倉位過節，認為今年長假時間較長，假期週邊市場及消息面不確定性較多，需考慮到攻守平衡；8.11%的私募傾向於輕倉過節，認為短期市場仍有回調風險。

“我司選擇以八成以上倉位過節，重點佈局業績確定性高、估值性價比突出的優質標的。”黑崎資本表示，儘管2026年開年以來短期不確定性有所增加，但當前指數震盪並不改變市場結構性機會豐富的本質。首先，經過年初的調整，主要寬基指數估值已回到合理偏低區間，風險釋放較為充分；其次，宏觀政策面持續向好，貨幣政策保持適度寬鬆，財政政策積極發力，為市場提供堅實支撐；再者，長假期間海外市場波動雖可能帶來短期情緒擾動，但A股核心資產的配置價值已然凸顯。

乳酪基金投資經理潘俊同樣選擇重倉或者滿倉過節。他認為，儘管節前受融資保證金上調及避險情緒影響，市場出現了一定幅度的震盪整固，但考慮到兩會政策窗口臨近、產業催化劑密集發佈以及流動性回流等因素，節後市場大概率將從情緒修復轉向政策與基本面雙輪驅動的上漲階段。開年春季躁動行情已部分兌現，節後政策預期或催化新一輪上漲。

星石投資認為，近一周A股市場表現與海外風險資產同頻，海外因素對全球風險偏好短期衝擊最大的時候已經過去，預計A股市場情緒將逐步修復至合理理性階段。雖然今年春節假期偏長，但市場對海外不確定因素的影響或已經提前反應，假期期間的週邊風險大概率不大。

“我們認為當前依舊處於慢牛的中期階段，情緒波動並非市場走勢的決定性因素，驅動此輪A股市場表現的驅動因素並未出現明顯削弱，短期博弈的性價比不如挑選長期優質標的，目前市場內依舊有結構性機會值得挖掘，對春節前後的短期波動的關注可以弱一些。”該私募表示。

均衡配置為上

關於看好的投資機會，私募排排網調查問卷結果顯示，41.18%的私募看好低估值藍籌+科技成長方向，考慮到攻守平衡，將傾向於啞鈴型組合結構；29.41%的私募看好科技成長方向，認為科技成長依然是市場核心主線；17.65%的私募看好資源股，認為有色等資源品價格牛市未完；11.76%的私募看好板塊輪動機會，認為市場輪動和高低切特徵會更加明顯，看好傳統消費、傳統製造業、高股息等方向的輪動機會。

“市場震盪環境下，均衡配置有助於分散風險、穩健過節。春節前市場碎片化交易日多，板塊輪動加速，單一方向易受資金流出影響。均衡科技、消費、週期可避免過度集中，風格均衡配置，可以有效對沖海外不確定性和部分板塊出現的節前獲利了結。”潘俊指出，科技重點關注AI應用、半導體、商業航太、人形機器人等；週期可把握提價線索和節後兩會政策催化高端製造；消費是節前避險首選，可跟蹤節後高頻數據驗證（如動銷超預期）和政策（如促消費、地產鏈修復），低估值白酒地產等資產有補漲潛力，與科技、週期互補，增強組合韌性。

華輝創富投資總經理袁華明認為，市場分化有所加劇，政策支持、處於景氣週期的產業和個股表現出強者恒強的特徵。以AI、機器人、衛星產業鏈為代表的科技成長方向有望在政策和強景氣週期的支撐下繼續走好，是值得關注的進攻選擇。傳統的電力行業、非銀金融等方向上的龍頭企業經營穩健，估值存在上升空間，具備較強的防禦屬性。

在陶山私募投資總監張春兵看來，考慮到節假日期間海外出現突發風險事件的概率雖低但無法完全排除，部分低估值的藍籌板塊提供了較好的防禦基礎。此類資產目前機構持倉比例普遍不高，估值具備安全邊際。同時，市場對於國內宏觀政策進一步加碼的預期正在增強，有望吸引中長線配置資金持續流入。

安爵資產董事長劉岩建議節前重點佈局啞鈴型投資組合，基本按照1:1的核心比例分配倉位，在防禦端重點聚焦銀行、電力、公用事業等高股息藍籌，這類標的作為組合壓艙石，現金流穩定、抗跌性強，同時搭配白酒、家電等消費龍頭，充分受益春節消費復蘇的場景紅利，為組合築牢現金流安全墊並提供業績確定性；進攻端則堅定錨定科技成長主線，精選AI算力鏈、半導體設備、人形機器人、商業航太等新質生產力細分賽道的優質龍頭，優先選擇業績有實際支撐、估值回歸合理區間的標的，為節後行情預留充足的上漲彈性。

樂觀看待節後市場表現

關於節後A股行情展望，私募排排網調查問卷結果顯示，69.23%的私募對節後行情持樂觀態度，認為春節前市場整固較為充分，節後A股有望企穩向上，重啟升勢；21.15%的私募對節後行情持中性態度，認為市場多空因素交織，節後指數仍有整固需求，重點關注結構性機會；9.62%的私募對節後行情持謹慎態度，認為市場結構性估值泡沫仍偏多，節後市場主要股指和個股賺錢效應可能回落。

“節後開局，我判斷會企穩向上、重啟升勢，核心是春節前這一段時間，市場已經完成了充分的整固，不是那種表面的震盪，而是實實在在消化了前期的浮籌，不管是場內資金的持倉結構，還是場外投資者的情緒，都逐步回歸平穩，沒有了前期的恐慌性拋售和盲目跟風。而且從歷史經驗來看，近十年A股節後上漲概率偏高，再加上今年春節時間偏晚，很多資金會在節前完成佈局、節後集中進場，所以我相對看好後續市場行情和走勢。”暢力資產董事長寶曉輝說。

星石投資也對節後A股的走勢持偏樂觀態度。該私募指出，春節前市場對於海內外不確定因素進行了較充分定價，市場情緒也由1月中上旬的偏熱和2月初的恐慌轉為相對合理的狀態，預計後續市場情緒有望逐步抬升，如果假期期間海外沒有出現較大的黑天鵝風險，節後A股市場或將重啟升勢。並且，今年春節假期較往年偏晚，春節假期後距離兩會召開的時間較短，預計屆時市場關於政策預期的博弈或有所增加。

黑崎資本同樣認為，節後A股大概率企穩向上，重啟升勢，建議積極把握佈局窗口。該私募表示，節前市場已進行較為充分的技術整固與籌碼交換，成交量萎縮顯示拋壓減輕，為節後反彈創造條件。隨著兩會政策窗口臨近，穩增長政策預期升溫，市場有望重新聚焦經濟復蘇主線。

來源：中國澎湃新聞