貴金屬價格高位“跳水”後反彈乏力。

北京時間週一早盤，現貨黃金（倫敦金現）失守4700美元/盎司關口，盤中跌逾6%；倫敦銀現盤中大跌超7%。低位盤整過後，現貨金銀快速拉升。倫敦金現一度翻紅，最高站上4880美元/盎司上方，倫敦銀現則一度漲超3%，逼近88美元/盎司。

北京時間9:10，黃金、白銀再次出現大跳水，現貨黃金一度跌至4583美元，現貨白銀也一度失守80美元關口。截至發稿前，倫敦金報4629.77美元/盎司，日內跌幅超過5%；COMEX黃金仍漲超1%；倫敦銀報80.50美元/盎司，下跌5.58%；COMEX白銀漲幅超9%。

此次波動發生在此前一輪劇烈回調之後。北京時間1月31日淩晨，金銀市場遭遇大幅逆轉：倫敦金單日跌幅一度接近13%，創近四十年最大單日跌幅，超過2008年金融危機期間水準；現貨白銀盤中暴跌超36%，最低觸及74.28美元/盎司，最終收跌26.42%，創1983年2月28日以來最大單日跌幅，報85.259美元/盎司。

國泰基金認為短期黃金或存在反彈窗口。首先，當前貴金屬隱含波動率已升至極端水準，參考2020年3月末黃金大幅回撤後波動率沖高回落的歷史經驗，短期降波修復行情值得期待。其次，市場對“降息+縮表”的定價可能過於搶跑。上周五黃金回調的直接催化是沃什獲提名，市場預期其將推行“降息+縮表”的保守主義貨幣政策從而推動美元走強，但本輪回調更多反映的是前期漲幅過大導致多頭結構脆弱、對利空催化敏感度較高，而非基本面的根本性轉向——美債市場對該消息反應平淡、基本平收即為佐證。

從降息預期來看，國泰基金表示，據CME FedWatch數據，新主席人選公佈前後，市場對年內首次降息時點的預期均穩定在6月，全年降息兩次的判斷亦未改變；從縮表預期來看，本周FOMC會議延續了自去年12月以來的擴表操作，規模維持在每月400億美元，市場對”縮表”的預期可能過於超前，短期現實仍是聯儲擴表。此外，沃什的政策傾向主要源於其歷史表態，但作為特朗普認可的人選，其立場是否會因政治考量而調整仍存不確定性。

“綜上，本輪回調的催化因素尚未對短期基本面形成實質衝擊，黃金或存在超跌反彈機會。”國泰基金稱。

銀河證券最新研報指出，此次貴金屬價格下挫可以看作是黃金牛市下的市場主動降溫，並非資金恐慌性撤離。在金銀價格連續刷新歷史高點後，短期內出現獲利了結價格回調本身屬於正常現象，有助於釋放過熱情緒，為後續行情重新積蓄力量。

其次，銀河證券分析道，美國總統特朗普提名前美聯儲理事凱文·沃什為下一任美聯儲主席，沃什重申貨幣獨立，排斥財政赤字貨幣化，緩解了市場對美聯儲獨立性的擔憂，也是導致上周五貴金屬價格跳水的核心原因。本周，5000美元/盎司是黃金價格的關鍵支撐，走勢仍面臨技術短期調整以及美元對“沃什提名”事件的進一步反應。

來源：中國澎湃新聞