5月13日，南京英派藥業股份有限公司（英派藥業，7630.HK）於香港聯合交易所主板正式掛牌上市。上市首日，英派藥業盤中最高漲超127%，收漲108.26%，報41.86港元/股，市值115.6億港元。

本次全球發售共4197.7萬股H股，每股發行價格為20.1港元，本次上市綠鞋前募資總額約8.4億港元，綠鞋後發行規模約9.7億港元。本次募集資金將主要用於核心產品塞納帕利的全球臨床開發、監管批准及商業化、關鍵產品IMP1734及IMP9064正在進行的臨床開發、其他管線資產的研發活動、研發平臺的開發及持續擴充研發管線，並補充營運資金等。

“合成致死”是指兩條通路同時發生缺陷時會導致細胞死亡，而任一單條通路缺陷均不會引發細胞死亡的現象，是腫瘤治療領域的重要機制。英派藥業成立於2009年，專注於合成致死領域的精准抗癌藥物研究與開發，行業也因此稱其為港股“合成致死腫瘤藥第一股”。

英派藥業的核心產品是塞納帕利，已於2025年1月在國內獲批上市，並於2025年12月納入國家基本醫保目錄，用於晚期上皮性卵巢癌、輸卵管癌或原發性腹膜癌成人患者在一線含鉑化療達到完全緩解或部分緩解後的維持治療。該產品屬於高效PARP1/2抑制劑，也是國內僅有的三款獲批用於卵巢癌“全人群”一線維持治療的PARP1/2抑制劑之一。

商業化方面，華東醫藥（SZ.000963）是英派藥業塞納帕利在中國市場的戰略合作夥伴。2023年12月英派藥業與華東醫藥全資子公司中美華東達成戰略合作，授予其塞納帕利在中國大陸的獨家市場推廣權。總交易金額高達2.9億元，其中首付款1億元，已收到1.6億元里程碑付款。

截至2025年底，塞納帕利已覆蓋全國31個省份，進入900餘家醫療機構及300餘家DTP藥房，商業化佈局穩步推進。英派藥業在招股書中曾提到，作為與中美華東合作的有力補充，公司的內部商業化團隊涵蓋了市場行銷、醫學事務、供應鏈管理、CMC管理和業務拓展等多個領域，並得到強大的經銷商網路和不斷壯大的跨職能人才庫的支持。

中國市場之外，英派藥業還在持續推進塞納帕利海外商業化佈局與多適應證的拓展。塞納帕利的歐洲上市申請（MAA）已於2025年8月獲得受理，預計於2026年下半年獲批。此外，塞納帕利聯合公司ATR抑制劑，用於經PARP抑制劑治療後卵巢癌患者的臨床試驗也正在開展。海外商業化落地與新適應證臨床拓展，有望成為英派藥業未來重要的業績增長點。

除了1款商業化產品，英派藥業還擁有4款臨床階段候選藥物、7款臨床前候選藥物，其中新一代PARP1選擇性抑制劑IMP1734，目前正通過全球I/II期試驗評估其單藥治療及聯合用藥治療晚期實體瘤的效果。早在2023年6月，英派藥業與美國生物科技公司Eikon就IMP1734及其他PARP1選擇性抑制劑（IMP1707）簽訂獨家授權及合作協議。根據協議，Eikon獲得了除大中華區以外所有區域內獨家開發、生產和商業化的權利，潛在交易總額近10億美元。

招股書提到，截至最後實際可行日期，公司根據Eikon協議收取Eikon里程碑付款1350萬美元，包括2023年的150萬美元、2024年的450萬美元、2025年的250萬美元及2026年的500萬美元。

財務數據方面，公司2024年和2025年分別為3354萬元及3825萬元，毛利分別為3199萬元及3668萬元，毛利率分別為95.4%及 95.9%。同期，公司虧損分別為2.55億元、2.96億元。公司稱，於往績記錄期間，公司絕大部分經營虧損均來自研發開支、行政開支及贖回負債的財務成本。預計至少未來數年內將繼續產生重大開支，以持續推進臨床開發及臨床前研究計畫。

股權結構方面，禮來亞洲、騰訊、高特佳、藥明康德、君實生物等明星機構均是英派藥業的股東之列。招股書顯示，IPO前，施毅、LAV Enterprise、LAV Innovation、LAV Integra及LAV Impetus是單一最大股東集團，持股比例為15.62%。

來源：中國澎湃新聞