本網綜合  Yoruk Bahceli  報導 從歐洲至日本、瑞士，科技巨頭的大規模債券發行表明，這些常被美國市場掩蓋的小型市場，在規模達40萬億美元的企業債券市場中，能夠發揮超出其體量的影響力。

據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，穀歌母公司Alphabet已成為英鎊及瑞士法郎企業債券市場中最大的未償債務發行方之一；亞馬遜則於3月通過一項由八部分構成的交易籌集145億歐元（約合168.8億美元），創下歐元企業債券市場有史以來的最大發行規模。

銀行家指出，所謂“超大規模企業”（即大型科技公司）在美國以外市場發行債券，是其為實現融資管道多元化所開展的早期舉措——這些公司計畫在未來數年為人工智能基礎設施（尤其是數據中心）的數萬億美元投資提供資金支持。

通過外幣融資，此類公司不僅可對沖全球資產帶來的匯率風險，還能利用歐洲等地區相對較低的借貸成本。

Alphabet在多個市場均創下紀錄，其日元、加元、瑞士法郎及英鎊債券的發行規模均刷新了對應貨幣的融資紀錄。

法國巴黎銀行投資級融資聯席主管朱利奧·巴拉塔表示：“若觀察這些公司的投資速度並展望未來12個月，部分企業屆時將成為全球各幣種市場中規模最大的發行主體之一。”

在歐洲市場，Alphabet與亞馬遜推動今年美國非金融企業的借款總額突破600億歐元（約合698.5億美元），再度創下紀錄。

創紀錄的債務發行

摩根士丹利預計，今年超大規模科技公司通過歐元債券的總融資額將達到約500億歐元，這可能推動美國超越法國，成為歐元區最大的企業債務來源國。

“包括歐元市場在內的諸多市場已發展成熟，如今能夠為大規模融資提供比歷史上更深厚的市場深度與更多機會，”摩根大通投資級融資全球聯席主管約翰·塞維迪亞表示。該行近期主導了這兩家超大規模科技公司的債券發行工作。

隨著超大規模科技企業的交易落地，今年倫敦證券交易所集團（LSEG）追蹤的國際發行非金融企業債券在瑞士法郎、日元等市場呈現激增態勢。

塞維迪亞指出，除超大規模科技企業外，美國其他公司也注意到在這些市場籌集巨額資金的可能性。

“他們無疑比以往更加重視對其他市場的關注。”

從更廣泛層面看，隨著國際企業推進融資管道多元化，澳元、港元等貨幣的借貸規模亦大幅增長。

與此同時，受地緣政治緊張局勢及政策不確定性影響，投資者已將關注點轉向美元以外的多元化資產配置。

佈局人工智慧領域

據美國銀行數據，今年超大規模科技企業的非美元債券發行量較往年翻番，占其債券融資總額的30%。

摩根大通的塞維迪亞表示，在海外融資意味著科技巨頭可延長與美國市場融資的間隔時間，同時獲得的利率在部分情況下低於美元市場，或至少與美元市場持平。

大規模借貸可能拖累借款人的債券表現，分析師已觀察到超大規模科技公司債券表現遜於美國企業債券市場的跡象。減少進軍美國市場的頻率或有助於緩解這一衝擊。

同樣曾主導Alphabet與亞馬遜債券發行的法國巴黎銀行分析師巴拉塔表示，這些公司主要將資金保留在融資時的原幣種，而非兌換回美元。

對於投資者而言，他們熱衷於在國際債券市場佈局人工智慧主題——此前科技類公司在此類市場的存在感相對有限。

例如，Candriam首席投資官尼古拉斯·福雷斯特正通過超大規模科技企業的歐元債券交易，在歐洲債券市場佈局科技板塊。

截至4月底，Alphabet僅發行一輪債券，便已成為ICE美銀英鎊企業債券指數中的第四大發行主體，並在瑞士法郎債券指數中位列第六。

隨著科技類債券發行規模的擴大，無論市場行情如何，美國以外的企業債券市場都將更易受到科技行業動態的影響。

富蘭克林坦普頓歐洲固定收益主管大衛·贊恩表示：“如果（人工智慧領域）出現任何問題，可能會引發更大的市場波動。”