電商巨頭亞馬遜交出一份喜憂參半的四季報，大幅提高今年資本支出預期。

當地時間2月5日，亞馬遜發佈了2025年第四季度財報，四季度營收同比增長14%至2134億美元，高於市場預期的2113億美元；淨利潤212億美元，與上年同期的200億美元相比增長6%；稀釋後每股收益為1.95美元，低於市場預期的1.97美元。

亞馬遜預計，2026年第一季度營收在1735億美元至1785億美元之間，意味著同比增長11%至15%之間；預計第一季度的營業利潤將達到165億美元至215億美元之間，隨著2026年旗下低軌衛星網路Amazon Leo業務規模擴大，相關成本同比增加約10億美元。

亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）表示：“AWS雲業務的增長達到24%（這是我們過去13個季度中最快的增速），廣告業務增長22%，實體零售業務在北美和國際市場均保持強勁增長，晶片業務同比實現三位數增長……在現有業務需求強勁，以及AI、晶片、機器人和近地軌道衛星等重大機會的推動下，我們預計2026年將在整個亞馬遜投入約2000億美元的資本支出，並有信心獲得強勁的長期資本回報。”

亞馬遜2025年四季度業績概要。來源：財報

2月5日當天，亞馬遜股價（Nasdaq：AMZN）跌4.42%收於每股222.69美元，總市值2.38萬億美元。由於利潤不及預期且資本支出預期激進，財報發佈後，公司盤後股價大跌超11%。

資本支出方面，此前，亞馬遜方面曾表示，預計公司的資本支出會在2026年繼續增長。不過，2000億美元的預期還是顯著高出了市場1466億美元的預期。亞馬遜2025年的資本支出約為1310億美元，意味著增長了超五成。

亞馬遜強調，由於公司正積極投資數據中心等基礎設施以滿足AI需求的激增，預計今年的資本支出將繼續攀升。賈西表示，這部分支出將“主要”流向AWS，因為AWS上非AI工作負載的增長速度“超出了我們的預期”。

賈西指出，這是一個“極其難得”的機會，公司將大力投資以成為行業領導者：“需求非常高，客戶確實需要AWS來運行核心和AI工作負載。我們正在以最快的速度增加容量並將其貨幣化。”

《華爾街日報》指出，股東們對資本支出增加的反應不一，Meta和穀歌因廣告和其他業務出現積極改善而受到投資者青睞，而微軟和亞馬遜則因兩家公司AI相關業務增長不夠快而受到冷遇。

2025年10月，亞馬遜斥資110億美元啟用了名為“雷尼爾專案（Project Rainier）”的AI數據中心，專門用於運行合作夥伴Anthropic的工作負載。今年1月，亞馬遜又被曝出可能在未來幾周內宣佈投資OpenAI，金額最高可達500億美元。

分業務來看，亞馬遜最受市場關注的AWS雲業務在本季度營收355.79億美元，同比增長24%，高於市場預期的21.4%，上一季度增速為20%。此前，微軟和穀歌的財報顯示，Azure雲業務的收入同比增長了39%，穀歌雲的收入增長了48%。

賈西表示，AWS第四季度的積壓訂單額（即預計未來可收回的銷售額）為2440億美元，同比增長40%，環比增長22%。

作為公司另一個不斷增長的利潤中心，亞馬遜廣告業務在四季度維持了高增速，營收達到213.17億美元，同比增長23%。

在作為“老本行”的電商領域，第四季度，亞馬遜線上商店業務營收同比增長10%至829.88億美元；實體店業務營收同比增長5%至58.55億美元；第三方賣家服務營收同比增長11%至428.16億美元；訂閱服務營收同比增長14%至131.22億美元。

分地區來看，亞馬遜第四季度在北美地區的銷售額同比增長10%至1270.83億美元，國際地區的銷售額同比增長17%至507.24億美元。

研究機構Emarketer的分析師Sky Canaves表示：“亞馬遜的核心零售業務在至關重要的假日季保持了穩健增長，北美地區的盈利能力顯著提高，主要得益於履約環節的運營杠杆作用，配送速度也不斷加快。”

此外，截至第四季度末，亞馬遜員工總數達到157.6萬人。1月28日，亞馬遜宣佈調整組織架構，確認將裁減約1.6萬個工作崗位，這是公司繼2025年10月裁減1.4萬個崗位後的第二輪大規模裁員。

來源：中國澎湃新聞