本網綜合  Marc Jones   報導   唐納德·特朗普（Donald Trump）的勝利可能會給匈牙利領導人維克托·歐爾班（Viktor Orban）帶來政治上的好處，但在經濟方面，特朗普對匈牙利來說卻是個壞消息–由於福林疲軟和歐洲汽車行業可能面臨的關稅導致產量下降，從而增加了通脹風險。

自匈牙利央行 9 月最新一次降息以來，福林匯率已處於低位，特朗普的驚人獲勝使中歐表現最差的貨幣達到了 2022 年的水準，當時匈牙利央行啟動了緊急加息。

一些策略師和基金經理表示，如果被稱為 “字典裏最美麗的詞 ”的特朗普兌現其競選承諾，對中國和歐洲徵收更高的關稅，那麼這可能只是更大跌幅的前奏。

基金管理公司 Ninety One 的分析師羅傑·馬克（Roger Mark）說：“特朗普贏得大選給匈牙利帶來了新的風險，”但他補充說，儘管福林最初下跌，但美國大選後福林的走勢 “比預期好很多”。

馬克說：“匈牙利福林是一個非常開放的經濟體，與歐洲汽車行業聯繫緊密，因此可能會再次面臨壓力。”這可能排除降息的可能性，甚至可能導致未來幾個月的加息。

歐盟委員會已經開始模擬對整個集團和那些可能受到最嚴重衝擊的國家的影響。這些國家可能包括主要的汽車生產國德國和歐盟對美國的第二大出口國義大利。

中歐與德國及其汽車行業有著深厚的貿易關係，該地區有 20% 至 30% 的出口產品銷往歐洲最大的經濟體，野村稱，與其他歐元區成員國相比，中歐受美國關稅的影響可能更大。

截至 11 月 7 日，根據摩根大通（J.P. Morgan）的數據，與 9 月下旬預計的約 140 個基點的降息幅度相比，投資者對匈牙利為期 12 個月的幾乎所有寬鬆利率政策都進行了定價。摩根大通（J.P. Morgan）的數據顯示，這是迄今為止中歐最大的回調。

法國興業銀行（Societe Generale）策略師馬雷克·德裏馬勒（Marek Drimal）說，儘管匈牙利的基準利率仍是歐盟最高的 6.5%，但在美國大選和匈牙利央行領導層換屆等不確定因素的影響下，匈牙利央行可能已經過度放寬了利率。

可信度測試

面對疲軟的經濟，歐爾班政府一再向央行施壓，要求其大幅降低利率，因為歐爾班正在為可能會激烈角逐的 2026 年大選做準備。

財政部長米哈裏·瓦爾加（Mihaly Varga）被普遍認為將在明年三月接替歐爾班的批評者捷爾吉·馬托爾奇（Gyorgy Matolcsy）擔任行長，他表示通貨膨脹應該是銀行的首要任務，但銀行也需要在經濟政策上與政府 “共同運作”。

一些投資者擔心，與歐爾班結盟的多數政策制定者可能會在大選前採取更大幅度的降息措施來促進經濟增長，從而打擊福林並刺激通脹。

“下一任央行行長必須做出選擇，是專注於實現物價穩定這一核心目標，從而加強央行的公信力和獨立性，還是屈服於日益增長的政治壓力，支持經濟增長，”abrdn 基金經理維克多-薩博（Viktor Szabo）說。

聯合信貸銀行稱，福林可能會測試 2022 年末的歷史低點，疲軟的經濟會帶來更多風險。

巴克萊銀行（Barclays）的經濟學家在一份報告中說：“由於美國關稅風險、當地地緣政治和經濟表現疲軟，我們預計福林在預測期限內仍將承壓。”

“福林仍然是中東歐地區最容易受到全球貿易風險影響的貨幣，因為它專注於汽車製造業，而且高度依賴中國投資”。