洋河股份上半年淨利潤下降四成。

8月26日，江蘇洋河酒廠股份有限公司（洋河股份，002304.SZ）發佈2026年半年度報告，上半年，公司實現營業收入105.4億元，同比下降28.76%；歸母淨利潤26.02億元，同比下降40.1%；基本每股收益1.73元。公司計畫不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

其中，第二季度實現營收23.55億元，同比下降36.86%；歸母淨利潤1.55億元，同比下降78.04%。

據Wind數據，洋河股份的業績已連續兩年下滑。值得一提的是，今年上半年，公司營收和歸母淨利潤降幅已較去年同期有所收窄。

財報顯示，上半年，作為公司營收核心支撐的中高檔酒收入下滑28%。

具體來看，報告期內，中高檔酒實現營收90.78億元，同比下降28.36%，在總營收中占比86.13%；普通酒營收12.47億元，同比下降32.24%，在總營收中占比11.83%。根據財報，公司按照出廠價的價位區間標準將產品分為中高檔酒和普通酒。中高檔酒指出廠價≥100元/500ML 的產品，主要代表有夢之藍（手工班、M9、M6+、水晶夢）、蘇酒、天之藍、珍寶坊（帝坊、聖坊）、海之藍等。普通酒指出廠價＜100元/500ML 的產品，主要代表有洋河大麯、雙溝大麯等。

此外，受市場需求下降影響，公司上半年的白酒產量、銷量均減少逾三成，與此同時，庫存量也大幅下降。財報顯示，報告期內，公司白酒銷售量53670.57噸，同比下降31.36%；生產量32598.47噸，同比下降33.32%；庫存量10050.46噸，同比下降38.32%。

相比省外而言，洋河股份在其“大本營”省內市場的營收下滑更為明顯。上半年，公司在江蘇省內實現營收43.91億元，同比下降38.34%；省外實現營收59.34億元，同比下降19.72%。根據財報，報告期末，公司省內經銷商2817家，期內減少116家；省外經銷商5016家，期內減少422家。

值得留意的是，上半年，公司銷售費用同比下降22.77%，其中較為明顯地體現在廣告促銷費減少30.36%。對此，公司解釋稱，廣告促銷費下降主要系本期市場銷售下降，減少了廣告促銷費投入。此外，經營活動產生的現金流量淨額同比下降45.65%，主要系營業收入減少，銷售商品、接受勞務收到的現金相應減少所致。

而從通常被視為酒企業績“蓄水池”的合同負債指標來看，報告期末，洋河股份合同負債為43.04億元，較上年末減少5.16%，財報稱，主要系上年末預收經銷商貨款本期發貨符合收入確認條件結轉收入，以及應付經銷商折扣折讓餘額減少所致。

公開資料顯示，洋河股份位於江蘇省宿遷市，下轄洋河、雙溝、泗陽、貴酒、梨花村、拉薩朗熱酒村六大釀酒生產基地和蘇酒集團貿易股份有限公司。2009年，公司在深交所掛牌上市。因首創以“味”為主的綿柔型白酒品質新風格，洋河股份也被譽為“綿柔鼻祖”。公司主導產品包含夢之藍、天之藍、海之藍、蘇酒、珍寶坊、洋河大麯、雙溝大麯等系列白酒。

從前十大流通股東持股變動來看，Wind數據顯示，二季度，1位股東新進，2位增持，2位減持，1位退出。其中，瑞眾人壽保險有限責任公司-自有資金新進十大流通股東名單，持股數量為54.02萬股，占總股本比例為0.36%。招商中證白酒A增持327.74萬股，持股比例升至4.29%；鵬華中證酒ETF增持171.11萬股，持股比例升至1.2%。香港中央結算有限公司減持317.78萬股，持股比例降至1.14%；匯添富中證主要消費ETF減持66.09萬股，持股比例降至0.55%。此外，中國證券金融股份有限公司退出前十大流通股東名單。

對於當前白酒行業現狀，洋河股份在財報中提及，2026年上半年，白酒行業處於深度調整階段，存量博弈格局延續，行業分化持續加劇，消費動能偏弱。根據國家統計局數據，2026年1-6月，全國規模以上企業累計白酒（折65度，商品量）產量167.9萬千升，同比下降4.7%。洋河股份認為，“白酒行業正逐步從規模擴張向價值深耕的新發展週期邁進。”

酒業獨立評論人肖竹青認為，“洋河股份營收利潤短期承壓，是企業主動控量去庫、修復管道生態的戰略選擇。通過考核改革、戰區統籌、費用精准投放、產品分層運營、C端用戶經營，洋河渠道健康度大幅改善，庫存風險有效出清。當前企業處於經營底已現、報表拐點將至的過渡階段，隨著終端動銷持續修復，下半年業績有望迎來結構性回暖，長期發展底盤穩固。”

據大智慧VIP，截至8月26日收盤，洋河股份報39.91元/股，漲1.22%，總市值601億元。

來源：中國澎湃新聞