港股早盤，泡泡瑪特（9992.HK）低開低走，盤中一度跌超8%，創一周來最大盤中跌幅。截至發稿，泡泡瑪特下跌7.88%，報255港元。

消息面上，摩根大通此前下調該股評級至“中性”，同時將目標價下調25%至300港元，理由是其估值已不再吸引，且缺乏短期催化因素。

摩根大通分析師Kevin Yin及其團隊在報告中指出，泡泡瑪特當前估值已計入了市場較為完美的預期，任何輕微的基本面波動或負面消息（如轉售價格下滑、第三方授權問題等）都可能引發股價顯著回調。

該行還提到，雖然公司未來可能推出的動畫專案、Labubu 4.0系列及互動玩具等或成為股價催化劑，但目前這些專案的能見度較低，成效尚待觀察。

來源：中國國際財聞匯