本網綜合  Yun Chee Foo  報導  歐洲主要航空公司在面臨監管部門對全面合併的反對後，正瞄準較小的交易和合作，專注於少數股權以加強其與競爭對手的地位。

路透社採訪了兩位航空公司高管以及其他瞭解正在進行交易的人士，他們表示，為了減少開支和避免額外的監管審查所花費的時間，他們正在轉向較小的股權。

該地區航空公司傾向於更多小規模交易和合作的趨勢，標誌著一種轉變，這些公司正試圖整合一個分散的市場，以與美國更加統一的市場中的競爭對手以及中東國家資助的巨頭競爭。

最近出現了許多小規模的交易。上個月，漢莎航空以1400萬歐元（1472萬美元）收購了拉脫維亞航空公司airBaltic 10%的股份，以改善其濕租合作夥伴關係，這種安排使其更容易共用飛機、飛行員和機組人員。

消息人士告訴路透社，法航-荷航集團和漢莎航空已表示有興趣收購西班牙歐洲航空約20%的股份，此前英國航空母公司國際航空集團在多年談判後於2024年放棄了全面收購計畫。

法國航空-荷蘭皇家航空集團和漢莎航空要麼拒絕回應路透社的置評請求，要麼未作回應。據一位消息人士稱，這筆股份的價值在2億至2.4億歐元之間。

葡萄牙航空公司TAP——仍是一個全面收購的潛在目標，估值約為10億美元——目前正在就出售不到50%的股份進行談判。該公司已吸引了包括法航-荷航在內的多家歐洲航空公司的興趣，法航-荷航的首席執行官上周表示，已準備好為該公司部分私有化提出方案。

“目前，歐洲確實似乎出現了一種趨勢，即對目標航空公司採取較小股份的策略,” Goodbody 位於都柏林的分析師 Dudley Shanley 表示，不過他仍然預計市場會進行整合。

“較小的賭注在短期內減輕了監管負擔和審查，但也降低了提取收入和成本協同效應的能力。”

歐洲監管機構擔心大型收購將導致機票價格上漲並損害消費者利益，這一擔憂阻礙了IAG與Air Europa的交易。德國漢莎航空最終在1月份達成了一項3.25億歐元的交易，收購義大利航空公司ITA Airways 41%的股份，但與布魯塞爾就補救措施進行的談判耗時超過一年。

航空分析師詹姆斯·哈爾斯特德表示，較小的股份可以讓航空公司花更少的錢來“試水”，並補充說，通過歐盟委員會競爭總局等監管機構的審查已經變得“複雜且昂貴”。

“為擁有歐洲進出網路流量60%的三大航空集團之一申請批准的過程變得越來越繁重,”他說。

歐盟委員會拒絕置評。

並非沒有風險

航空業高管長期以來一直呼籲歐洲航空業進行整合，以支持表現不佳且消耗國家預算的小型國有航空公司。

但隨著監管審查的加強，規模較小的交易和商業協議（如航班網路共用）正變得越來越有吸引力。如果持股比例低於20%，則可以避免在讓步和競爭問題上的談判，例如法航-荷航去年8月完成的持有北歐航空(SAS) 19.9%股份的交易。

然而，這並不是沒有風險的。

阿布扎比的阿提哈德航空公司試圖在包括柏林航空和愛爾蘭航空在內的航空公司中持有少數股權的做法被證明幾乎沒有帶來任何好處，反而導致了資金流失。該航空公司最終退出了合作夥伴關係，例如其對現已倒閉的義大利航空的投資。

與此同時，一位瞭解有關收購Air Europa少數股權談判情況的消息人士表示，商業合作帶來的好處也可能導致反壟斷監管機構的審查增加，因此需要謹慎處理。

根據經紀諮詢公司Bernstein的一份報告，歐洲72%的航空運力已經由六家最大的上市航空公司掌控，這可能導致監管機構更不願意批准大型合併。

“整合的目的是消除競爭，而消除競爭有時對消費者並不十分有利。因此，他們拒絕或減少完全合併的能力可能是正確的，”哈爾斯特德說。

($ 1= 0.9508 歐元)