收入端下降、利潤端縮減、成本端抬升導致廣汽集團整車製造毛利率為負。

3月15日，廣州汽車集團股份有限公司（廣汽集團，601238）發佈公告稱，於近期收到上海證券交易所出具的《關於廣州汽車集團股份有限公司業績預告相關事項的監管工作函》（下稱《監管函》）。《監管函》要求廣汽集團圍繞毛利率、存貨跌價、無形資產減值、投資收益等進行答復。

針對《監管函》提及的2025年毛利率是否為負，廣汽集團回復稱，“受行業價格競爭、銷量下滑促銷投入加大及業務結構失衡等多重因素疊加影響，2025年公司整車製造業務毛利率全年為負。”公告顯示，該公司2025年整車製造業務毛利率為-7.35%。

廣汽集團表示，公司2025年度毛利率為負的主要原因為：一是收入端下降。公司自主品牌乘用車銷量同比下滑22.83%，疊加終端促銷費用的增加，造成整車製造業收入規模收縮，導致單臺收入增幅遠低於成本增幅，壓縮了毛利率空間。

二是利潤端縮減。為應對銷量下滑，公司加大促銷力度，自主品牌單車平均促銷投入占比較上年上升5個百分點，但未能實現銷量回升，反而導致促銷投入無法通過規模效應攤薄，進一步壓縮利潤空間。

“為應對庫存壓力與市場份額下滑風險，公司自主品牌主力車型加大促銷力度，終端優惠幅度普遍在1.5-3萬元區間，導致單車毛利大幅縮水。”公告提到。

三是成本端抬升。產能利用率不足推高單位固定成本，單臺人工成本、折舊攤銷及其他固定成本較上年同比增加超40%，疊加上游原材料價格高位運行的潛在壓力，最終推動單車成本上升。

《監管函》還要求廣汽集團針對“存貨跌價”進行說明。

業績預告顯示，廣汽集團預計本年度對存貨的減值計提較上年同期有所增加，系本年度業績虧損的主要原因之一。

對此，廣汽集團回復稱，本年度存貨跌價損失增加的核心原因是:估計售價因市場競爭加劇持續下滑(導致可變現淨值下降)帶來的不利影響遠大於單車材料成本下降帶來的積極影響，使得“成本與可變現淨值”的差額擴大，按《企業會計準則第1號—存貨》要求計提的跌價準備相應增加。

針對無形資產減值，《監管函》要求廣汽集團披露減值的主要原因等。

廣汽集團的業績預告顯示，公司預計本年度對無形資產的減值計提較上年同期有所增加，系本年度業績虧損的主要原因之一。2023年、2024年公司無形資產減值損失分別為8.56億元、11.90億元。

廣汽集團對此表示，公司近三年主要減值專案均為專有及非專利技術，具體內容主要是內部研發形成達到資本化條件的車型相關專有及非專利技術，包括整車平臺化架構、動力總成、材料及製造工藝等方面的技術，覆蓋了整車設計到量產落地的全過程。

最後，圍繞投資收益，《監管函》要求廣汽方面補充披露本年度發生減值的合營企業名稱及其發生減值的具體原因等。

本年度發生重大資產減值的合營企業主要為廣汽本田汽車有限公司(下稱“廣汽本田”)。廣汽本田計提資產減值，其根本原因在於，市場需求發生結構性變化，廣汽本田對現有產線進行戰略性調整與優化。

公告透露，廣汽本田決定對閒置產能較多、預期經濟效益下降的生產線進行減值，合計減值金額約7億元。

1月30日，廣汽集團公告，預計當期歸母淨利潤為-80億元至-90億元，同比由盈轉虧；預計扣非淨利潤為-89億元至-99億元。

來源：中國澎湃新聞