全球電解液龍頭廣州天賜高新材料股份有限公司（下稱“天賜材料”，002709.SZ）正式進入H股發行倒計時。

10月5日，港交所披露天賜材料通過主板上市聆訊，摩根大通、中信證券、廣發證券擔任聯席保薦人。這標誌著又一家鋰電產業鏈龍頭企業距離“A+H”兩地上市更進一步。

天賜材料成立於2000年，總部位於廣州，主營業務涵蓋鋰離子電池材料和日化材料及特種化學品兩大板塊。公司於2014年在深交所上市，截至9月30日收盤，A股股價報31.20元，總市值約636億元。

此次赴港上市，天賜材料曾於2025年9月22日首次遞表，後申請失效。2026年3月27日二次遞表，並於8月19日獲得中國證監會境外發行上市備案批復，擬發行不超過4.13億股境外上市普通股。

作為全球電解液領域的絕對龍頭，天賜材料自2016年起已連續十年位居全球電解液出貨量第一，2025年全球市場份額約36%。同時，公司還是全球最大的六氟磷酸鋰及雙氟磺醯亞胺鋰（LiFSI）供應商，2025年六氟磷酸鋰出貨量占全球市場份額38.2%，LiFSI出貨量占全球份額47.2%。

可以說，在鋰電材料領域，天賜材料整合了電解液關鍵原材料的完整價值鏈，實現了六氟磷酸鋰、LiFSI、添加劑及碳酸鋰等核心原料的高比例自供。

業績爆發也是本次IPO的重要支撐。招股書顯示，2023年至2025年，公司營業收入分別為154.05億元、125.18億元和166.50億元，期內利潤分別為18.42億元、4.78億元和13.44億元。

進入2026年，公司業績大幅增長，上半年實現營業收入147.10億元，同比增長109.28%；歸母淨利潤28.61億元，同比大增967.91%；扣非淨利潤28.07億元，同比大增1096.69%；綜合毛利率大幅提升至33.55%。

業績高增的背後，是下游需求的持續爆發與公司全球化佈局的加速兌現。上半年，隨著儲能電池需求持續爆發，公司鋰電池電解液銷量超44萬噸，同比增長約41%，其中儲能電池電解液銷量同比增長超過100%。隨著海外OEM工廠落地並放量，公司海外電解液銷售額同比增長超過126%，已實現核心客戶全覆蓋。

目前，公司在中國擁有17個在營生產基地，並在美國、德國、捷克、泰國聘請了4家委託加工供應商，同時計畫在摩洛哥及美國建立新的生產基地。

和其他赴港上市鋰電企業相似，此次H股上市，天賜材料的核心戰略亦是全球化。根據聆訊後資料集，募資淨額約80%將用於全球業務發展，其中約60%直接投向摩洛哥專案及其他海外佈局、全球上游資源投資；約10%用於研發，聚焦電解液及其核心組件、正極材料、固態電解質等方向；其餘約10%補充營運資金。

從行業格局來看，2025年中國電解液實際出貨量達到223.5萬噸，在全球市場占比提升至93.05%，行業正從高速成長期向成熟期過渡。當前行業競爭核心已聚焦於成本管控與技術、產能配套能力，具備一體化、強研發、全球化佈局的企業將在市場角逐中佔據更大主動權。

頭部電池廠商自去年下半年以來也在加速鎖定長期產能。天賜材料憑藉核心原材料高比例自供的一體化優勢，在這一輪鎖單潮中佔據了主導地位，先後與楚能新能源、瑞浦蘭鈞（00666.HK）、中創新航（03931.HK）、國軒高科（002074.SZ）等多家電池廠商簽訂長期供應協議。

值得一提的是，鋰電產業鏈這輪赴港潮，早在一年前就已啟動。據澎湃新聞不完全統計，除中創新航（03931.HK）、瑞浦蘭鈞（00666.HK）等已在港上市企業外，2025年以來正力新能（03677.HK）、寧德時代（300750.SZ/03750.HK）、中偉股份（300919.SZ/02579.HK）、先導智能（300450.SZ/00470.HK）、星源材質（300568.SZ/06067.HK）等相繼登陸港股。此外，億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達（300207.SZ）、格林美（002340.SZ）、天華新能（300390.SZ）、華盛鋰電（688353.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）等鋰電產業鏈企業亦在加速衝刺港股IPO，涵蓋電池、材料、設備、儲能、回收等全鏈條環節。

來源：中國澎湃新聞