本網綜合 Yoruk Bahceli 報導 美以對伊戰爭引發的能源價格飆升，正迫使歐洲各國政府為家庭和企業提供援助，但部分主要經濟體的財政緊張意味著其應對能力有限。

這使得它們難以複製三年前俄羅斯全面入侵烏克蘭後提供的廣泛支持——當時補貼及其他援助規模高達數千億歐元。

鑒於2022年能源危機曾加劇民生成本焦慮並激怒選民，各國政府已開始採取應對措施，包括史無前例地釋放石油儲備。

法國、希臘和波蘭已實施油價上限、利潤率限制及折扣政策——這些措施對公共財政影響甚微；德國同樣計畫調控加油站油價。

但這些措施可能仍顯不足。

標普全球評級歐洲、中東和非洲首席分析師弗蘭克·吉爾指出：“若卡塔爾天然氣供應中斷持續數周且氣價持續攀升，各國政府很可能介入並重新推出補貼政策。”

各國政府尚無法預判劇烈波動的能源價格最終走向，但顯然對財政措施持謹慎態度。

英國政府表示凍結燃油稅為時尚早，法國政府則駁回了反對黨降低汽油增值稅的呼籲。義大利正考慮利用油價上漲帶來的增值稅收入來抵消燃油消費稅的減免。

吉爾指出，與2022年不同的是，新冠疫情及隨後的能源危機導致歐洲各國預算赤字較2019年高出近3個百分點。

當前經濟增長弱於四年前，利息支出更高，而歐洲各國政府已開始增加國防開支。德國正為大規模刺激計畫擴大借貸規模。

油價逼近2022年峰值——但天然氣未跟漲

儘管本周油價逼近120美元，接近2022年峰值，但歐洲能源形勢與當年存在差異。自俄烏衝突爆發以來，天然氣價格雖上漲逾50%，但僅達到當年每兆瓦時300歐元峰值的六分之一。歐洲也未像當年對待俄羅斯那樣急於尋找替代供應商。

但惠譽西歐評級主管費德裏科·巴裏加-薩拉薩爾上周表示，若高油價持續且政府需提供補貼，鑒於英法兩國高額預算赤字，這可能加劇其財政壓力。

標準普爾指出，中歐地區匈牙利面臨投資級評級風險，因該國在四月大選前已實施慷慨的補貼措施。

巴裏加-薩拉薩爾指出，西班牙、葡萄牙和希臘財政狀況更穩健，但高額支出可能危及經濟復蘇進程。

對於在修復財政信譽方面取得顯著進展的義大利，Scope評級機構警告稱，經濟增速放緩可能使其難以擺脫歐盟預算紀律約束。

精准化措施

巴克萊經濟學家指出，鑒於政策空間有限，各國政府需收窄2022年廣泛實施的刺激措施範圍，轉而採取更精准的定向支持。英國和德國已呼應此觀點。

摩根士丹利稱，2022-23年間歐元區各國能源支持措施累計占GDP比重達3.6%——當時歐盟疫情期間暫停了赤字限制規則。該行估算，若遵守歐盟規則，當前每年僅能提供約0.3%產出的支持力度。

摩根士丹利指出，若霍爾木茲海峽封鎖持續逾月且經濟增長顯現疲軟跡象，歐盟可能允許部分國家暫時偏離規則，預計這些國家每年將動用最高0.6%產出的資金實施定向措施。

摩根士丹利補充道，唯有遭遇嚴重經濟衰退，歐盟才會再次暫停執行規則。

更重要的是，債務成本上升本身就構成制約。

歐洲最大資產管理公司安盛投資管理固定收益首席投資官格雷戈爾·佩斯克表示：“目前我未見任何國家大力推行財政政策，因其擔憂遭受懲罰。”

近年來債券投資者對財政失控愈發敏感，英國和法國在歐洲已成眾矢之的。

佩斯克指出，債務水準低的德國和經濟高速增長的西班牙擁有更大政策空間。

任何支持措施能否負擔得起，關鍵在於政府能抵消多少成本。

一種策略是對能源公司徵收暴利稅，許多歐洲國家上次就實施了該措施，義大利也已發出信號。但標普的吉爾指出，上次徵收的暴利稅收入遠不足以抵消補貼成本。

批評者認為，補貼和價格上限將推高能源需求，對本已高企的價格形成上行壓力。

智庫布魯蓋爾高級研究員喬治·紮赫曼表示：“短期內最佳方案是推動並激勵需求削減。”