韓國股市已進入“技術性熊市”。

7月8日，韓國綜合指數（Kospi）收盤下跌5.35%，報7246.79點，距上月創下的歷史高位9385.59點回撤達到22.79%，已達到進入“技術性熊市”的分界標準。

不過，Kospi指數（以本幣計）今年迄今上漲仍有71.96%，是全球表現最好的主要股指之一。

Kospi指數走勢被兩家核心晶片製造商——三星電子與SK海力士高度主導。當日，SK海力士股價收盤跌5.68%，三星電子跌幅達6.25%。

市場觀點將下跌歸因於韓國晶片製造商如何執行與客戶之間的長期晶片採購協議缺乏明確性。

法國巴黎銀行亞太股票及衍生品策略主管Jason Lui表示：“目前我們尚未從韓國同行處正式聽到他們計畫如何執行這些長期合同。如果能夠轉向長期合同，韓國晶片製造商的市盈率可能會上升。”

“考慮到過去兩年韓國市場基本面如此強勁，要稱其為熊市是具有挑戰性的。”Jason Lui說。

富達國際投資組合經理Ian Samson表示：“市場波動大幅加劇，很大程度上源於基本面存在不確定性。當前人工智慧催生了各類半導體實實在在的巨額需求，但支撐這一需求的僅為少數幾家大型科技企業掌控的約1萬億美元資本開支。”他進一步指出，倘若這類晶片相關支出難以為繼，市場便會面臨下行風險。

韓國股市近期頻繁上演“過山車”行情。本週二，KOSPI指數年內第6次、也是歷史上第12次觸發全市場熔斷機制。

據路透社報導，韓國財政部長具潤哲於週三召集央行行長及各金融監管機構負責人舉行會議，會後聲明稱，外資與機構投資者的獲利了結、投資組合再平衡，以及全球AI板塊預期的轉變，共同推高了市場波動。聲明直接點名半導體板塊集中度問題，稱半導體板塊集中度上升已成為市場波動的推手，晶片板塊波動對整體股市的衝擊正在加劇。

不僅如此，杠杆ETF特別是單一股票杠杆ETF產品的持續擴張，更成為了市場波動的放大器。

7月5日，韓國央行在回復國民力量黨議員的書面答復中表示，由於三星電子和SK海力士占韓國股市總市值及成交額的一半以上，單一股票杠杆ETF規模持續擴大，可能進一步提高市場集中度，並加劇市場波動。

韓國央行表示，當企業經營狀況或市場預期發生變化時，這類產品容易強化單邊資金流向。一旦市場回調，散戶投資者損失可能進一步擴大，而ETF贖回及投資組合再平衡也可能加劇相關股票價格波動。

韓國金融監督院（FSS）也在昨日表示，將密切關注近期推出的與晶片股掛鉤的個股杠杆ETF對市場造成的影響，並在必要時對資產管理公司的行銷行為進行審查。據悉，潛在的干預措施包括限制發行數量、設置規模上限、提高散戶投資門檻等。

5月27日，首批掛鉤三星電子與SK海力士的14只2倍杠杆ETF及2只反向ETF正式上市，產品上市後迅速吸引大量資金。

7月8日，隨著三星電子、SK海力士雙雙收跌，14只單股2倍杠杆ETF全線重挫11%至12%。其中，ACE三星電子單股杠杆ETF收報14805韓元，下跌12.4%；SOL SK海力士單股杠杆ETF跌幅11.72%，報16380韓元。

市場波動如此劇烈，以至於韓國金融監管機構對允許發行追蹤三星和SK海力士的杠杆ETF表示後悔，並警告稱其負面影響已顯著擴大。

韓國金融監督院院長Chan-jin6月22日在新聞發佈會上表示：“當時股市大幅上漲，引起了人們的擔憂。雖然半開玩笑，但我當時應該按兵不動的，現在想想真是後悔莫及。回想當時的情形，我在想，我當時是不是應該不惜一切代價阻止這次發行。”他進一步表示，這些都是高風險產品，而且持有者中約有92%是散戶投資者。儘管向消費者發出警告，但交易量並未降溫。

來源：中國澎湃新聞