三星電子創紀錄股東回報遇冷。

8月24日韓國股市開盤，三星電子股價低開後持續走弱，盤中一度跌超7%。此前公司公佈2026年最高110萬億韓元（約合800億美元）的創紀錄股東回報計畫後，市場反應卻明顯低於預期。

據三星電子官方網站8月21日發佈的公告，該公司預計2026年可用於股東回報的規模約為90萬億至110萬億韓元，超過2020年創下的20.3萬億韓元歷史紀錄，達到此前最高水準的約5倍。

按照該方案，三星計畫在2026年第三季度實施約30萬億韓元現金股息，其中包括正常季度股息，具體金額將在10月底董事會上最終確定。至於剩餘股東回報，公司將在2027年1月董事會上根據全年經營業績，決定採用現金股息、股票回購及註銷等方式以及具體規模。

值得注意的是，三星當天還宣佈將回購約15萬億韓元股票，用於員工薪酬。路透社援引CLSA Securities Korea研究主管Sanjeev Rana的觀點稱，從股價角度看，如果採用股票回購方式，可能比現金分紅更有利，因為回購能夠直接形成市場上的股票需求。這或也成為市場對三星此次方案反應冷淡的原因之一。

公告還介紹，公司的2024年至2026年股東回報政策規定，將三年累計自由現金流（FCF）的50%用於股東回報。此次公佈的90萬億至110萬億韓元規模，意味著在AI驅動的半導體超級週期帶來利潤和現金流大幅增長的背景下，公司將把這一輪盈利增長的重要部分返還給股東。

三星電子錶示，2026年股東回報計入後，2024年至2026年三年累計股東回報預計將達到約120萬億至140萬億韓元。

不少分析將三星此舉與競爭對手SK海力士近期公佈的方案進行對比。

SK海力士此前宣佈未來三個月回購並註銷40萬億韓元股票，同時將2025年至2027年期間的股東回報比例提高至累計自由現金流的50%以上。相比之下，三星雖然公佈的潛在股東回報總額更大，但並未一次性公佈全部回購及註銷安排，因此部分投資者可能認為方案的“確定性”不足。

7月30日，三星電子發佈的2026年第二季度財報顯示，公司實現合併營收171.5萬億韓元，同比增長130%；營業利潤達到89.5萬億韓元，同比暴增1813.8%，營收和營業利潤雙雙刷新單季度歷史新高。

其中，半導體業務利潤達到約89萬億韓元，同比大幅增長，創下歷史高位。

路透社指出，三星和SK海力士的盈利均受到AI晶片需求增長推動，而投資者近期同時開始擔憂AI資本開支是否會持續高速增長，這也是兩家公司股價從6月高點回落的重要背景之一。

來源：中國澎湃新聞