風機大型化催生50億擴產計畫，德力佳（603092）加碼10兆瓦以上風電齒輪箱。

1月25日，國內風電齒輪箱生產商德力佳公告稱，為順應海內外風電行業持續增長的發展趨勢，滿足市場對風電齒輪箱的旺盛需求，公司擬投資50億元建設10兆瓦以上風電用變速箱研發製造專案。當日，公司與無錫宛山湖產業發展有限公司及羊尖鎮人民政府共同簽署了專案投資合作協議。

根據公告，該專案計畫於2026年7月正式開工，整體建設週期約為60個月。專案投資將分步實施，其中初期預投20億元，包括所有基建、首批設備投資及部分流動資金，後期投資進度視產能需求分批實施。專案資金來源為公司自籌資金，含自有資金和銀行貸款，不涉及募集資金。

德力佳表示，目前，公司已規劃產能難以完全滿足下游客戶不斷增長的批量採購需求，尤其是在大功率機型齒輪箱方面，公司現有產能利用率已處於較高水準，存在一定供給缺口。專案將根據公司整體戰略和市場需求逐步推進，為後續進一步優化產品結構和擴大生產能力創造條件。

風電主齒輪箱是風機中技術複雜度最高、可靠性要求最嚴苛的核心部件之一，其性能直接決定了整機組的發電效率、運行穩定性和使用壽命。近年來，在能源轉型政策推動下，國內外風電裝機需求保持穩定增長，行業內整機廠商的在手訂單充足，對齒輪箱等核心零部件的採購需求持續擴大。

據中國可再生能源學會風能專業委員會秘書長秦海岩預測，2026年到2028年，中國風電年新增裝機將穩定在1.2億千瓦左右，2025年到2030年，新增風電裝機容量預計為6.04億千瓦至9.79億千瓦。

德力佳成立於2017年，2025年11月在上交所主板掛牌上市，主營業務為高速重載精密齒輪傳動產品的研發、生產與銷售，核心產品為風電主齒輪箱。據QY Research統計，2024年，德力佳全球市場佔有率10.36%，位列全球第三，中國市場佔有率16.22%，位列全國第二。

該公司稱，上述專案的實施將有效提升公司的生產規模和交付能力，進一步鞏固和增強公司在風電齒輪箱領域的市場競爭力和行業地位，為公司未來業務發展奠定更加堅實的基礎。

從財務數據來看，2022年至2024年，德力佳實現營收分別為31.08億元、44.42億元、37.15億元，淨利潤分別為5.4億元、6.34億元、5.34億元。2025年，受益於全球風電產業需求穩步擴張以及公司客戶結構優化帶來的訂單提升，德力佳預計實現淨利潤約8.16億元，同比增長近52.8%。

值得注意的是，在披露擴產的同時，德力佳還面臨客戶集中度高以及部分風機製造商已開始自主研發和生產風電主齒輪箱等風險。據招股書數據，2022年至2024年，德力佳向前五大客戶合計銷售金額占總營收的比重分別為98.86%、95.92%、94.73%。其中，遠景能源已實現風電主齒輪箱的批量自產，2024年其向德力佳採購規模較上一年減少超過70%。

此外，德力佳還在公告中提示，該專案建設期達5年，專案將按市場情況分步推進，實施進度及完成情況存在不確定性。專案建設及實施過程中，若遭遇行業政策調整、市場環境變化、客戶需求變動或施工管理、成本控制等問題，可能導致專案延期、變更或無法全部完成。

截至1月26日收盤，德力佳報69.98元/股，總市值279.92億元。

來源：中國澎湃新聞