本網綜合 Emma Rumney 報導 帝亞吉歐新任臨時首席執行官尼克·詹吉亞尼以其冷靜的自信和清晰的溝通贏得了投資者的青睞，這與他的前任在短期內難以贏得公司股東的支持形成鮮明對比。

但無論誰全職領導這家全球頂級烈酒製造商，都將繼承一些僅靠言辭無法解決的挑戰。

帝亞吉歐週三宣佈，黛布拉·克魯將立即卸任公司領導職務，她僅任職兩年——在此期間，由於行業整體低迷，公司股價下跌了44%。

包括一位前20大股東在內的四位投資者告訴路透社，9月加入帝亞吉歐擔任首席財務官的Jhangiani將成為Johnnie Walker威士卡和Don Julio龍舌蘭酒製造商的可靠永久首席執行官。

儘管如此，一些股東警告稱，無論誰永久擔任這一職位，都必須在消費者錢包緊張且該行業在美國（其最大市場）面臨關稅上漲的情況下，削減帝亞吉歐的債務並重振增長。

與此同時，來自大麻飲料等酒精替代品的競爭正在加劇，一些消費者正在完全減少飲酒，公共衛生當局也越來越頻繁地發出關於酒精健康風險的警告。

“我們不能只是在這裏寄希望於最好的結果，”Flossbach von Storch的高級分析師Kai Lehmann說道，該公司是前20大股東之一。他補充說，投資者批評了Crew的被動性，並且對她推動增長計畫的信心已經減弱。

“新任CEO必須立即著手優化業務組合，剝離沒有增長潛力的品類和品牌。”

自2023年6月前任伊萬·梅內塞斯突然去世後，克魯被任命以來，帝亞吉歐的運勢發生了巨大轉變。

梅內塞斯在新冠疫情後，隨著飲酒者在烈酒上大肆揮霍，行業經歷了非同尋常的增長，但這一趨勢後來在高利率和通貨膨脹的影響下逆轉，導致行業銷售額螺旋式下降。

在那些高光時刻做出的決定，包括大幅增加帝亞吉歐的債務和為未來增長設定雄心勃勃的目標，給克魯和公司帶來了複雜的生活。新任CEO繼承了這些挑戰。

帝亞吉歐拒絕置評。

銷售挑戰

克魯在短暫的任期內確實做出了一些改變，包括投資於帝亞吉歐的美國分銷業務，儘管股價有所下滑，但該公司的股票表現相對優於同行。並非所有投資者都不滿意。

但萊曼和其他五位投資者表示，2023年11月的盈利預警從一開始就削弱了市場對Crew的信心，且這種信心從未完全恢復。

相比之下，Jhangiani 於 2024 年加入，由於他在可口可樂裝瓶廠的工作，他成為了一個熟悉且值得信賴的人物。

他迅速成為帝亞吉歐轉型的代表人物，取消了梅內澤斯雄心勃勃的銷售目標，並啟動了一項計畫，通過削減成本和出售資產來降低公司的債務比率。

“他們兩人都說了正確的話，”帝亞吉歐投資者Quilter Cheviot的分析師克裏斯·貝克特談到克魯和詹賈尼時說。”但是……人們心裏一直有個疑問，到底是誰在真正管理公司？”

貝克特、萊曼和其他兩位投資者表示，無論誰接手，帝亞吉歐都必須傳達一個令人信服的增長計畫。

債務增加

Hargreaves Lansdown的投資組合經理Steve Clayton表示，至少帝亞吉歐是一家“有問題，但沒有危機”的公司，並補充說該公司財務狀況依然強勁。

然而，杠杆率已悄然超過帝亞吉歐的目標範圍，到2024年底將達到營業利潤的3.1倍。

據Goodbody分析師Fintan Ryan稱，自2017年以來，帝亞吉歐的債務翻了一番，這在很大程度上是由於在此期間進行了價值130億美元的股票回購。

萊曼表示，這包括在2022年行業繁榮期間和2023年的大量回購，當時股價平均比目前高出40%。

帝亞吉歐股東哥倫比亞Threadneedle的高級固定收益分析師邁克爾·拉斯基表示，這一策略使帝亞吉歐在艱難的環境中尋求出售資產，而此時可能會獲得更差的價格。

Laskin表示，帝亞吉歐未能預見到消費的急劇下降，反而積累了債務，這加劇了其問題。

萊曼表示，事後看來，這些決定是“糟糕資本配置的一課”，不僅讓投資者付出了代價，也讓CEO如今的日子更加艱難。