本網綜合  Echo Wang 報導   SpaceX週三披露了其首次公開募股（IPO）檔，向投資者揭示了埃隆·馬斯克在押注將這家火箭製造商轉型為人工智能巨頭的同時，究竟在人工智慧領域虧損了多少。

其前景在很大程度上取決於SpaceX主導那些尚未存在的技術和市場——從火星任務到太空中的AI數據中心。

對許多人來說，馬斯克將特斯拉打造成全球最有價值的汽車公司，並研發出世界上首款完全可重複使用的火箭和最大的衛星網路，這些成就已足以證明投資的價值。

該檔進一步鞏固了馬斯克對SpaceX的嚴格控制，同時使股東對其決策幾乎無權置喙。這表明，在今年2月收購xAI之後，人工智慧已成為公司運營的核心，該收購導致公司在第一季度的大部分支出和虧損。

該上市可能成為美國市場首家市值突破1萬億美元的公司，將使SpaceX立即躋身全球最有價值的上市公司行列。

在SpaceX的三個部門中，只有由衛星互聯網業務Starlink驅動的連接服務部門在今年前三個月實現了盈利。

儘管星鏈業務實現了11.9億美元的營業利潤，但該公司第一季度仍因46.9億美元的營收而錄得總計19.4億美元的營業虧損。其中，其人工智慧部門單獨就產生了24.7億美元的虧損，而該部門的收入僅為8.18億美元。

馬斯克收購其社交媒體和人工智慧公司xAI，為SpaceX帶來了新的能力和機遇，但也導致了巨額支出，占該公司第一季度101億美元資本支出的76%，並帶來了新的虧損。

根據該檔披露，該公司計畫依賴尚未建成的技術來實現未來大部分收入來源，包括在太空中利用太陽能運行數據中心，以進入一個潛在規模達28.5萬億美元的市場。

該檔證實了近期路透社關於此次首次公開募股的一系列報導。

自2002年成立以來，SpaceX通過發射數千顆星鏈互聯網衛星，已發展成為全球最大的航太企業。其率先採用可重複使用火箭的技術，徹底改變了太空經濟格局，迫使傑夫·貝佐斯的藍色起源等競爭對手紛紛追趕。

一次成功的股票發售可能使該公司估值達到創紀錄的1.75萬億美元，從而使創始人有望成為歷史上首位億萬富翁。檔顯示，馬斯克還將保留公司合併後85.1%的投票權。

該公司此次披露監管資訊正值這家火箭製造商的關鍵一周，其計畫於週四發射下一代“星艦”火箭的試飛任務。

此前路透社報導稱，董事會已賦予馬斯克公司控制權，但將其大部分薪酬與雄心勃勃的目標掛鉤，包括在火星上建立永久性人類殖民地，以及建造由相當於100太瓦（即10萬個吉瓦級核反應爐）計算能力供電的空間數據中心。

據路透社上周報導，SpaceX計畫最早於6月12日上市，路演將於6月4日啟動，股票發售預計最早在6月11日進行。

光環效應

分析人士和學者表示，馬斯克作為首席執行官的名人形象對一些投資者而言，可能比SpaceX自身的業務基本面更為重要，因為目前沒有其他可比公司可供對其估值進行參照。

“馬斯克及其非傳統的願景周圍似乎籠罩著一種光環效應，”喬治城大學的金融學教授麗娜·阿加瓦爾表示，“這類公司很難估值，因為缺乏可供比較的同類企業。”

如果實現1.75萬億美元的估值目標，將超過沙特阿美2019年上市時的規模。當時沙特阿美在利雅得證券交易所上市，估值達1.7萬億美元，創下全球最大IPO紀錄。路透社此前報導稱，SpaceX原計畫通過此次融資籌集超過750億美元。

根據招股說明書顯示，SpaceX將採用雙重股權結構，B類股東每股擁有10票表決權，使馬斯克及其他少數內部人士集中掌握控制權，而向公眾投資者發行的A類股份則每股僅有一票表決權。

該公司採用了大量條款，綜合起來嚴重限制了股東權利，強制通過仲裁解決法律糾紛，限制案件的管轄地，並保護馬斯克免受除其本人以外任何人的解雇。

此次發行的規模引發了人們對馬斯克商業帝國日益緊密互聯結構的關注，這一結構常被稱為“馬斯克經濟”，其中包括領先的電動汽車公司特斯拉，以及他在人工智慧和腦機芯片植入領域的業務。

SpaceX與馬斯克的AI初創公司xAI合併，此次交易將這家火箭公司估值定為1萬億美元，而聊天機器人Grok的開發商估值則為2500億美元。

檔顯示，通過其人工智慧基礎設施平臺，SpaceX與Anthropic達成協議，後者將每月支付12.5億美元，以使用位於田納西州孟菲斯的Colossus和Colossus II數據中心集群的計算能力，該協議將持續至2029年5月。

該公司披露，其AI聊天機器人Grok的圖像生成和編輯功能引發了多起訴訟，公司已被列為被告。

太空競賽日益激烈

隨著SpaceX和藍色起源等私營企業競相降低發射成本、部署衛星網路並爭取政府合同，太空商業化競賽日益激烈。

SpaceX的收入主要來自“星鏈”（Starlink），即全球最大的衛星運營商。該網路由000顆衛星組成，為消費者、政府和企業客戶提供寬頻互聯網服務。

但該公司在航空、海事和企業市場的不斷拓展，正幫助將資本密集型的空間專案轉變為持續穩定的收入來源。

據路透社4月報道，SpaceX計畫將大量股份專門分配給散戶投資者，並將於6月舉辦一場活動，邀請約1500名散戶投資者參加。

該公司預計將在納斯達克和納斯達克德克薩斯交易所上市，股票代碼為“SPCX”。

高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團和摩根大通為本次發行的主承銷商。