永輝超市上半年利潤回正。

近日，永輝超市（601933.SH）發佈2026年半年度報告。上半年實現營收237.91億元，同比下滑20.56%；實現歸母淨利潤2.53億元，同比增加4.94億元，實現扭虧。

據Wind數據顯示，永輝超市上半年營收數據連續四年下滑，淨利潤繼去年由盈轉虧後，今年迎來扭虧，實現盈利。

此次半年報指出，收入下滑主要由於經營門店數量減少所致。永輝超市2024年下半年開啟整體戰略與經營的深度轉型工作，關閉長期經營虧損門店以及門店調改期歇業等因素。儘管調改店收入較同期有所增加，仍無法彌補因關店產生的收入下降。

對於淨利潤轉盈的原因，此次中報指出，一方面，截至今年上半年底永輝超市累計完成331家門店的調改，較大程度提升了門店整體盈利能力。今年上半年，由於不斷深化供應鏈改革及穩步提升自有品牌商品銷售占比，永輝整體毛利率同比提高1.7個百分點，綜合毛利率達到22.52%。

另一方面，中報提及，隨著永輝經營效率持續提升，期間費用率同比下降1.8個百分點。去年同期開展較大規模的門店調改工作，本期調改運營進入提質增效的第二階段，調改節奏放緩，當期一次性改造投入較去年同期減少較多。此外，永輝所持美股上市公司Advantage Solutions Inc.股票因股價上行，形成公允價值變動收益0.89億元。

近年來，中國零售商超行業處於“集體轉型期”。在胖東來創始人於東來及其團隊的幫扶下，2024年5月，永輝超市通過胖東來幫扶及學習胖東來自主調改兩種模式對全國門店進行調改。

2024年9月，名創優品擬62.7億元拿下三成股權入主永輝超市，變更為永輝超市第一大股東，此後永輝超市推動向“品質零售”轉型。2025年9月，永輝超市聘任王守誠為公司CEO。此前，王守誠在永輝超市胖東來學習專案中擔任調改小組負責人，牽頭運營標準體系的建設，推進調改專案。

永輝超市董事長張軒松在8月24日舉辦的中報業績會上表示，調改是公司門店轉型升級的重要方向，調改之後的門店，商品結構、到店客流及經營效率均得到一定改善，“今年上半年已實現扭虧為盈，但我們認為仍有提升空間。目前公司調改已進入精細化管理、專業技能夯實的第二階段，將不斷提升門店體驗和商品力，穩步推進門店升級工作，努力提升整體經營水準。”

啟動胖東來模式調改以來，永輝超市持續優化商品結構，迭代商品矩陣，持續拓寬盈利增長空間。其中，自有品牌成為重要抓手。通常而言，自有品牌意味著更強的商品定義權和定價空間，依託源頭採購、聯合開發和規模化供應，可以有效減少中間環節，提升成本控制能力。

據記者瞭解，截至目前，永輝超市累計上架超千款自有品牌商品，重點覆蓋冷藏乳品、冷凍食品、休閒零食等高頻剛需品類。此次財報顯示，2026年上半年，永輝超市推出超240個銷售額千萬級單品，12個億元級單品。涵蓋品質永輝、永輝定制的綜合自有品牌矩陣，上半年整體銷售額達25.33億元，占公司銷售額比例超10%。其中，上半年共落地永輝超市與知名廠牌聯名定制新品550餘支，實現銷售額19.07億元，占公司銷售額的7.58%。

此外，經營效率改善是永輝上半年盈利修復的另一大原因。截至今年上半年底，永輝累計完成331家門店的調改，並同步優化低效門店，門店佈局和經營品質持續改善，上半年同步實現毛利率提升和費用率下降。

財報顯示，上半年，永輝新增門店3家，已開業門店合計382家，覆蓋全國24個省和直轄市；已簽約未開業門店達28家，儲備面積20.52萬平方米。經營效率方面，上半年銷售費用、管理費用、財務費用分別同比下降25.79%、35.51%、15.27%，期間費用率同比下降1.8個百分點。

中信建投在研報中提及，上半年永輝超市短期借款從2025年末39.27億元下降至34.62億元，資產負債表繼續瘦身。萬達剩餘股權轉讓價款36.39億元已進入法院執行程式；同時公司已累計出售紅旗連鎖3.96%股份，回籠資金3.11億元，非主業資產持續出清，有助於公司回籠資金、進一步聚焦主業。

展望未來，中信建投研報認為，永輝超市前期大規模關店及快速調改階段已基本完成，伴隨調改模型成熟和儲備專案落地，後續門店數量有望逐步企穩並恢復擴張。隨著自有品牌滲透率持續提升、集中採購比例增加以及商品結構進一步優化，公司商品差異化能力不斷增強，供應鏈改革逐步進入銷售和毛利率端的正向迴圈。

來源：中國澎湃新聞