最新報告顯示，二季度中國市場黃金需求同比下降41%。

7月30日，世界黃金協會發佈的2026年二季度《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱“報告”）顯示，隨著金價從2026年初創下的歷史高位回落，二季度全球黃金總需求同比持平，上半年全球黃金總需求則同比上漲2%。

而中國市場黃金需求（含金飾、金條、黃金ETF及工業用金）總量同比下降41%，為2022年以來最疲軟的二季度表現。

“儘管黃金ETF資金流隨著金價變動同步回落，但各央行持續購金以及場外投資的增長，共同推動上半年黃金總需求小幅上漲2%。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，展望2026年下半年，投資需求有望推動黃金需求增長，但需求結構可能發生變化。場外交易活動與亞洲投資需求預計將發揮日益顯著的作用，而西方市場對黃金ETF的興趣則可能與美債實際收益率、美國貨幣政策預期和美元走勢更為緊密相關。

Louise Street指出，全球央行仍將作為重要的黃金買家，不過其購金步伐可能略慢於過去四年。高金價將持續壓制金飾需求量，消費者更傾向於持有而非售出其所持黃金，回收金供應量也幾乎沒有增長跡象。

多國央行的購金活動均有所回升

報告顯示，二季度全球黃金總需求同比持平，為1269噸。上半年全球黃金總需求則同比上漲2%，達2522噸，約合3800億美元，需求總值創歷史新高。

投資需求方面，金價高位回落使得黃金投資需求降溫。二季度全球黃金ETF、金條與金幣投資降至262噸。二季度黃金ETF淨流出45噸，是當季投資需求下滑的主因，北美地區流出居前，投資者上調通脹與利率預期，疊加美元走強，加劇該地區黃金ETF的淨流出。不過上半年黃金ETF仍小幅淨流入18噸。

金條與金幣投資則相對平穩，二季度同比僅下滑3%；受一季度強勁的表現支撐，上半年金條金幣總需求較去年同期高出21%。另一方面，在亞洲地區的帶動下，二季度場外投資達327噸，推動上半年該板塊需求至571噸，表現穩健。

二季度，全球央行及其他官方機構合計淨增黃金儲備289噸，同比增長62%，多個國家央行的購金活動較一季度均有所回升，至過去四年來的高位水準。但受一季度的疲軟拖累，上半年全球央行購金需求略低於近年來的高位水準。世界黃金協會發佈的《2026年全球央行黃金儲備調研》顯示，45%的受訪央行預計未來一年內將增加其自身黃金儲備，這凸顯了黃金在官方儲備中長期穩定的重要地位。

受高金價影響，二季度全球金飾需求持續承壓，同比下滑17%，消費者或減少了純金首飾的購買，或轉而選擇克重更輕的產品。這導致上半年金飾需求總量有所下降，不過金飾消費金額仍展現出韌性，上半年同比增長22%，至860億美元，反映金飾在消費者的支出中仍佔據重要地位。

供應方面，二季度全球黃金總供應量與去年同期持平，為1269噸，其中金礦產量與回收金供應趨勢出現分化。在加拿大與智利新增產量的支撐下，據估算，金礦供應量同比增長2%達966噸。與此同時，儘管金價持續走高，回收金供應量仍同比下降6%。

二季度中國市場黃金需求疲軟

中國市場方面，報告顯示，二季度黃金需求（含金飾、金條、黃金ETF及工業用金）總量達155噸，同比下降41%，為2022年以來最疲軟的二季度表現。

具體來看，金飾需求走弱，同比下降28%，以及黃金ETF流出22噸，是導致二季度黃金需求同比下滑的主要因素。

世界黃金協會認為，與一季度相比，金飾需求環比驟降41%，這在一定程度上受到季節性因素影響，因為二季度通常為傳統金飾消費淡季。金飾消費的疲弱勢頭貫穿上半年：該板塊需求今年前六個月同比下滑30%，至136噸，較上半年十年均值低52%。除季節性因素外，影響二季度金飾需求的各項因素與一季度大體一致，消費者信心低迷仍是關鍵阻力。

但按金額計，二季度消費者支出仍相對具有韌性，達496億元人民幣，同比僅下降7%，較449億元人民幣的十年均值高10%。這一趨勢貫穿整個上半年，雖然消費者出於成本考慮轉向輕量化產品，但在金飾上的支出並未減少，上半年中國市場金飾消費總額達1419億元人民幣，同比增長2%，為有記錄以來第二強勁的上半年水準。

總體來看，報告顯示，上半年中國市場黃金需求達518噸，同比小幅下降7%，但仍顯著高於476噸的十年均值。儘管金條金幣投資需求同比強勁增長31%，但金飾購買量同比下降30%，同時黃金ETF流入放緩，兩者共同導致整體需求同比小幅下滑。

上半年，金條金幣需求同比激增31%至314噸，創下歷史最強半年度表現。年初金價屢創新高，帶動了國內投資者對黃金興趣的高漲。全球及區域地緣政治風險高企，經濟不確定性延續，投資者財富保值與避險需求強勁。與此同時，市場預期未來政策利率下行，政府債券收益率走低，加之中國人民銀行持續宣佈購金，這些因素共同提振了上半年金條金幣的銷售。

值得關注的是，二季度，中國市場黃金ETF流出200億元人民幣，為有記錄以來最疲軟的季度表現。繼一季度創紀錄的優異表現之後，二季度勢頭出現逆轉：4月黃金ETF的小幅流入被5月流出及6月創紀錄的流出量所抵消。基金流出疊加金價走低，共同推動二季度中國市場黃金ETF資產管理總規模（AUM）下降20%，至2431億元人民幣；總持倉減少22噸至277噸，較2026年3月18日306噸的峰值低29噸。

世界黃金協會認為，黃金ETF基金流量的季度逆轉主要反映了投資者偏好的轉變。國內股市表現強勁（尤其是科技股），吸引了投資者關注。同時，推動金價上漲的勢能走弱且缺乏明確趨勢，進一步削弱了國內投資者對黃金的興趣。

世界黃金協會預計，下半年，黃金投資需求將保持強勁，基本面驅動因素應維持不變：地緣政治風險持續高企；國內債券收益率保持低位；在房地產市場低迷及經濟不確定性背景下，家庭財富保值需求持續存在；新的黃金增值稅政策繼續支撐投資需求；若中國人民銀行持續購入黃金，更是有望維持投資者對黃金的信心。

來源：中國央視新聞