阿裏AI邁入商業化回報週期，雲外部收入加速增長40%，為9個季度以來最快增速。

5月13日，阿裏巴巴集團（NYSE:BABA，09988.HK）公佈截至2026年3月31日止季度（第四財季）及2026財年業績。

財報顯示，第四財季，阿裏收入為人民幣2433.80億元（352.83億美元），同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為11%。客戶管理收入同比增長1%。若不考慮新行銷發展計畫所產生的視作收入沖減項影響，同口徑客戶管理收入同比增長將為8%。

第四財季經營虧損為8.48億元（1.23億美元），2025年同期則為經營利潤人民幣284.65億元，主要是由於經調整EBITA的減少所致。經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降84%至51.02億元（7.40億美元），主要歸因於對科技業務、即時零售以及用戶體驗的投入，部分被客戶管理服務和雲業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。非公認會計準則淨利潤為0.86億元（0.12億美元），相較2025年同期的298.47億元下降100%。

阿裏巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“阿裏全棧AI技術投入已正式跨越初期培育階段，進入正向的規模商業化回報週期。本季度，我們在模型、雲基礎設施和應用各層實現加速突破。雲外部商業化收入增速提升至40%，AI相關收入占比達30%。”

阿裏巴巴集團首席財務官徐宏則表示：“我們的戰略投入持續轉化為業務增長。雲智能集團收入增長持續加速，AI相關產品收入連續十一個季度實現三位數增長。中國電商的客戶管理收入，在同口徑下的季度增長8%，即時零售單位經濟效益和筆單價穩步提升。”

財報顯示，阿裏第四財季自由現金流（一項非公認會計準則財務流動性指標）為淨流出173.00億元（25.08億美元），2025年同期則為淨流入37.43億元人民幣。自由現金流的下降主要歸因於對即時零售的投入、千問APP的用戶獲取以及阿裏雲基礎設施支出增加。

截至2026年3月31日止財務年度數據顯示，阿裏收入為1.02萬億元，同比增長3%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入同比增長將為11%。客戶管理收入同比增長5%。若不考慮新行銷發展計畫所產生的視作收入沖減項影響，同口徑客戶管理收入同比增長將為7%。

經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比下降56%至764.16億元（110.78億美元），主要歸因於對即時零售、用戶體驗以及科技業務的投入，部分被客戶管理服務和雲業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。2026財年的非公認會計準則淨利潤為606.58億元（87.94億美元），相較2025財年的1581.22億元下降62%。

外界較為關注的雲業務方面，截至2026年3月31日止季度，雲智能集團收入為416.26億元（60.35億美元），同比增長38%，特別是外部商業化收入同比增長加速至40%。這一增長勢頭主要由公共雲業務收入增長所驅動，其中包括AI相關產品採用量的提升。

Gartner報告顯示，阿裏雲繼續保持中國IaaS市場第一，份額顯著提升至32.8%。該季度，AI相關產品收入達89.71億元，連續十一個季度實現三位數同比增長，AI相關產品年化收入突破358億元。

具體來看，在模型層，千問大模型在推理、編程、智能體任務等方面展現領先地位，同時豐富多模態模型矩陣，包括世界模型HappyOyster和視頻生成模型HappyHorse。

晶片方面，平頭哥自研GPU晶片已實現規模化量產，實現廣泛產業應用。平頭哥晶片與阿裏雲、千問模型形成完整的一體化技術棧，顯著提升訓練和推理效率。財報顯示，超過10萬卡真武PPU已部署於阿裏雲公共雲平臺，超過30家領先車企及自動駕駛公司正基於此晶片開展智能駕駛研發。

隨著自主智能體Agent時代到來，企業AI應用需求爆發，Token消耗激增，阿裏相應提升MaaS在組織層面的優先順序，成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，加強模型、MaaS、AI應用等業務的戰略協同。2026年3月，MaaS平臺百煉的客戶數量同比增長8倍。

在應用層，阿裏持續在AI to B和to C領域齊發力。在B端場景推出多類企業服務產品，涵蓋智能辦公、AI Coding等。C端應用千問APP則全面打通淘寶天貓的電商服務能力，成為國內首個打通生活、辦公、學習場景的全能個人助理。

同時，阿裏巴巴宣佈派發2026財年年度定期現金股息，股息總額約為25億美元。

來源：中國澎湃新聞