本網綜合 Linda Pasquini  報導  一系列政策逆轉在英國政府的預算計畫中造成了漏洞，導致英鎊對美元的強勁走勢和英國債券市場的穩定期戛然而止，並促使分析師預測未來將出現更多疲軟。

週三，英國國債遭遇自4月美國關稅動盪以來最大單日拋售，英鎊暴跌，因市場猜測財政部長Rachel Reeves可能辭職，這加劇了財政政策前景的不確定性。

這一背景表明，英鎊的最佳日子可能已經過去，儘管市場在週四趨於穩定，但英鎊兌美元匯率此前已升至三年半以來的高點。

對於英國國債而言，週三一度出現的拋售規模與2022年利茲·特拉斯短暫首相任期內預算危機時的情形相仿，這暴露了債券對財政不安的脆弱性。

“在我們本月更新的所有預測中，受到最徹底調整的是我們對英鎊的預測，”Monex Europe的宏觀研究主管尼克·裏斯(Nick Rees)表示。他預計英鎊將在六個月內從目前的約1.37美元貶值至1.33美元。

“支撐這一轉變的是對英國公共財政前景看法的根本變化。”

今年以來，英鎊對美元匯率已上漲約9%，原因是美國總統唐納德·特朗普政策的不確定性加劇，促使全球投資者分散投資，減少對美國資產的依賴。

但在執政黨工黨以壓倒性優勢贏得大選一年後，由於投資者對經濟增長放緩和財政不確定性的擔憂日益加劇，英鎊兌歐元匯率下跌了約4%，兌瑞士法郎匯率下跌了5%。

“最終，（首相基爾）斯塔默可能會被迫宣佈在今年秋季的預算中承諾提高稅收，” RBC BlueBay資產管理公司首席投資官馬克·道丁表示。

Monex的裏斯表示，他預計英鎊在未來12個月內將對歐元貶值近10%。歐元最近交易價格約為86.35便士。

在斯塔默屈服於黨內壓力以及民調領先的英國改革黨的壓力，軟化福利支出削減後，公共財政的前景已經惡化。

根據智庫的估計，對長期病假和殘疾福利更嚴格規定的部分逆轉將每年減少約30億英鎊（41億美元）的儲蓄，而恢復部分養老金領取者冬季能源補貼的決定將花費約15億英鎊。

裏夫斯在3月份表示，她有一個略低於100億英鎊的緩衝資金，以遵守她的財政規則，經濟學家表示，可能需要進一步增加稅收以保持正軌。

英國國債的最新拋售增加了政府借貸成本，進一步加劇了這些壓力。

英國30年期國債收益率為5.34%，較週三的高點有所回落，但仍處於相對較高的水準。

“對新任財政大臣可能撕毀裏夫斯自我設定的財政規則的擔憂，導致許多（長期金邊債券）頭寸被平倉，”皇家倫敦資產管理公司利率和現金主管克雷格·英奇斯表示，並補充說，他將週四的拋售視為買入金邊債券的機會。

斯塔默週三排除了裏夫斯辭職的可能性。

建築壓力

英鎊在週三下跌了1%，但由於美元的普遍疲軟而受益，但外匯期權交易表明市場情緒已經轉變。

自4月2日以來，基準的一個月英鎊/美元風險逆轉顯示出持有英鎊看漲期權的溢價——即在設定的價格和已知的時間框架內購買的權利。但定價數據顯示，這一頭寸在週三急劇反轉。

勞埃德銀行外匯策略師尼克·甘迺迪表示，未來幾個月歐元兌英鎊匯率升至87.40-87.60便士的可能性很大，同時補充說，升至90便士——意味著英鎊進一步走弱——可能會為經濟從全球和國內事件中創造一些喘息空間。

疲軟的貨幣使出口商具有競爭優勢。

儘管歐元因長期增長前景改善而受益，尤其是德國加大了刺激力度，但英國的經濟前景已經惡化，失業率升至近四年來的最高水準。

甘迺迪表示，德國和英國之間的關鍵區別在於，儘管兩國經濟都在增加借貸，但德國的目的是促進增長，而英國則是因為其經濟增長乏力。

“在英國沒有就如何解決這些問題進行明智的辯論，而不是假裝這些問題不存在之前，歐元相對於英鎊進一步走強的理由就依然成立，”甘迺迪說。

Monex 的裏斯表示，自“利茲·特拉斯時刻”以來，他從未見過對英國公共財政如此程度的擔憂，當時她的首相職位因債券市場拋售而脫軌。

“對於交易者來說，首要考慮的是，你將看到英鎊面臨的下行壓力正在增加，”他說。

($1 = 0.7297 英鎊)