近日，有研究機構稱，以歐洲為代表的海外稀土價格大幅上漲，貿易商惜售情緒濃厚。

國際能源及大宗商品價格評估機構阿格斯5月6日發佈的數據顯示，阿格斯99.5%含量氧化鏑的歐洲月度評估價從一個月前的250美元/公斤—310美元/公斤躍升至700美元/公斤—1000美元/公斤。99.99%含量的氧化鋱歐洲到岸價格從4月初的930美元/千克—1000美元/千克上漲到2000美元/千克—4000美元/千克。氧化鏑、氧化鋱的漲幅和價位均為阿格斯2015年啟動兩款產品價格評估以來的歷史最高值。

阿格斯有色金屬分析團隊負責人表示，本次上漲主要是因為上月初中國對中重稀土開始實施出口管制，海外買家沒有辦法買到稀土產品，庫存見底，恐慌性報價，但真正成交的並不多。

4月4日，商務部、海關總署宣佈對釤、釓、鋱等七類中重稀土實施出口管制。

海外稀土價格大漲

阿格斯有色金屬分析團隊負責人表示，因為中國4月份的稀土出口管制，切斷了海外稀土供應，而海外稀土用戶庫存又比較有限，有很強的補庫存需求。

根據去年9月頒佈的《兩用物項出口管制條例》規定，相關物項企業出口需要進行物項用途和用戶的申報，一般情況下主管部門在45個工作日內審定，賣家對後期價格上漲有很高預期，選擇不報價或者儘量高報價，導致價格出現大幅上漲。

“這種上漲非常罕見，遠高於國內市場，並不是因為需求上漲，而是供應減少導致。”該負責人表示。

市場情況較為混亂，一些歐美市場賣家對氧化鏑和氧化鋱的報價比阿格斯以上評估範圍還要高得多，賣家在測試買家願意支付的價格水準，因此成交量非常少，很難獲得一個嚴謹的價格，需要等待時間進一步來獲知價格上漲還是下跌。

該負責人認為，這次管控是史無前例的，也不知道會嚴重到何種程度。

但就目前看來，歐洲一些貿易商認為將會迎來一個賣方市場，並將這波上漲和中國2012年的稀土價格上漲相比較，市場需要為此做好準備。

據瞭解，受到出口限制影響的稀土才會出現大幅上漲。阿格斯對歐洲釹、鈰和鉺的月度價格評估僅出現小幅變動，仍與中國的市場變動密切相關。

該負責人表示，中重稀土中，鏑和鋱最有代表性，交易量和用量最大，其他的市場規模和用量較小。

歐美市場緊密聯動，美國的稀土價格上漲幅度超過歐洲，尤其是釔，美國買家想要獲得更多非中國產稀土產品用於其生產需求，而目前幾乎沒有非中國生產的稀土可用。“美國相比歐洲獲取中國稀土難度更大，因此上漲幅度要高於歐洲。”不過目前日本稀土價格並不明朗，日本進口稀土價格主要參照中國FOB（離岸價）價格。

去年9月15日中國宣佈對金屬銻實施出口管制，海外買家因此瘋搶西方市場庫存資源，造成歐洲鹿特丹交易價格與中國銻出口價格形成巨大溢價，最高時價差達1倍左右。

去年12月，中國全面禁止向美國出口鎵、鍺、銻及其他具有潛在軍事用途的關鍵高科技材料，今年4月4日中國又宣佈對七類中重稀土相關物質實施出口管制。

這成了本輪歐洲稀土價格大幅上漲的直接原因。

據阿格斯數據，我國鎵、稀土氧化物及金屬、稀土磁材占全球總供應量90%左右，鎢、碲、鉍產品占比約80%。

百川盈孚數據顯示，2024年中國對全球氧化鋱、氧化鏑供給的貢獻度為98%、99%（含進口礦來源），我國出口鋱、鏑量是海外產量的9.5倍和8.1倍。

上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師熊文廣表示，海外短期內難以出現可靠的替代品，近期國外企業或可能通過消耗庫存、材料優化、回收利用和新興技術緩解供給壓力，完全替代品得依賴技術革命，這需要大量的資金投入研發，在國際形勢複雜多變的情況下，較為困難實現。

遊資炒作行情難再現

有海外稀土貿易商將本次稀土價格大漲和2010年相對比。當時中國對日本採取稀土臨時禁運的措施，還採取了稀土配額制度，限制了稀土出口數量，對日本產業造成嚴重影響，稀土價格大漲。在這一時間前後，部分稀土價格上漲了超20倍，例如氧化鐠釹價格從約3萬元/噸漲至最高70萬元/噸，還出現了稀土十倍股。2011年北方稀土淨利潤同比增長超300%。

廣晟有色工作人員表示，2010年是極端行情，當時國內價格漲得很離譜，更多的是遊資參與炒作，儘管沒有需求支撐，但是價格依然炒得非常高，對現貨和股票的炒作是同步的，當時市場較小，比較容易炒作起來。

2010年國土資源部在稀土等行業的最上游——勘查開採環節，針對存在的突出問題，在全國部署開展了以稀土為主兼及鎢、錫、銻、高鋁黏土、螢石等礦種的專項整治行動，實行開採總量控制。稀土2010年總量指標確定為8.92萬噸。當時政府還推動優勢企業實施強強聯合、跨地區兼併重組。還計畫建立稀土戰略收儲中心。政府的目的是減少無序競爭，把稀缺的稀土資源賣上合理的價格。

廣晟有色工作人員表示，目前市場相比當時更為健康，供給端很穩定，不大可能出現當時的炒作基礎。

近兩年稀土類公司業績不佳，從2023年開始稀土價格下跌，該工作人員認為是因為緬甸等國的進口礦大幅增加，增加了供給量。此外，特斯拉創始人馬斯克此前表示要去稀土化，導致市場有了看空氛圍。目前看馬斯克去稀土化不大可能成為現實。

當前對稀土需求有利的是新能源汽車，從2021年開始大幅增長，提升了對稀土需求，滲透率非常高，機器人市場需求也很大，但還沒有產業化。

中國市場整體平穩

阿格斯市場分析團隊表示，中國市場稀土價格並未有明顯波動，需求並未出現大幅上漲，出口管控導致下游磁材行業也面臨新的不利因素。“國內和海外不同，國內供應充足，主要受需求影響，國內供應本身就略有過剩，加上需求受出口影響，價格並沒有跟隨海外。”

“五一”期間，國內稀土主要市場處於休市狀態，以急單散單成交為主，整體成交冷清，主要產品維持在“五一”節前價格。據我的鋼鐵統計，市場氧化鐠釹報價41.1萬元—41.3萬元/噸，鐠釹金屬報價50.3萬元—50.7萬元/噸，氧化鐠42.8萬元—43.2萬元/噸，氧化釹42.1萬元—42.4萬元/噸，氧化鏑1590元—1610元/千克，鏑鐵1550元—1570元/千克，氧化鋱6720元—6780元/千克，氧化釓16.2萬元—16.4萬元/噸。

中國稀土工作人員表示，公司內部有報價單，會參考市場情況對外報價。

據我的鋼鐵稀土團隊調研，“五一”期間原礦分離企業多數維持正常生產，緬甸礦恢復正常進口，但受成本支撐，礦主有較強烈的惜售情緒，低位成交難度較大，整體產量未有明顯變化；金屬企業“五一”期間大多正常生產，備庫意願較弱，後續有考慮計畫減產10%—20%；下游磁材企業現階段接單情況普遍回饋較差，多數仍在交付前期訂單為主，“五一”期間影響3—5天產量，後續產量計畫減少20%—30%。

中科三環工作人員表示，原材料價格短期沒有變化，目前是因為出口需要審批，特別是含鏑和鋱的材料出口可能會受到影響，公司雖然不生產涉軍工產品，但是因為產品有可能被用在軍工，需要審查最終用戶。如果能通過審批，影響就不會太大。

據我的鋼鐵稀土團隊調研發現，貿易企業整體表現更為敏感，節前受部分剛需採購和提前備庫影響，稀土主流報價有小幅觸底回升跡象，但整體價格走勢仍表現較弱，市場多數以謹慎型試探採購為主，實際成交未有明顯放量。另外，受原材料成本倒掛影響，分離企業和金屬企業利潤空間持續壓縮，現階段主要以保證長協生產為主，上游挺價行為和下游謹慎採購形成僵持。

稀土類公司一季度業績好轉

去年稀土類公司大多業績不佳，主要是因為稀土價格下降，輕稀土方面，2024年氧化鐠價格從年初約46萬元/噸下降到年底約41.6萬元/噸，降幅9.57%；氧化釹價格從年初約45.5萬元/噸下降到年底約40.5萬元/噸，降幅10.99%；氧化鐠釹價格從年初約45萬元/噸下降到年底約40萬元/噸，降幅11.11%。

中重稀土方面，氧化鋱價格從年初約7600元/千克下降到年底約5590元/千克，降幅26.45%；氧化鏑價格從年初約255萬元/噸下降到年底約161萬元/噸，降幅36.86%；鏑鐵合金價格從年初約245萬元/噸下降到年底約157.5萬元/噸，降幅35.71%。

不過得益於稀土市場部分產品價格回升，今年一季度稀土類公司業績有所好轉，比如中國稀土營業收入為7.28億元，同比增長141.32%。

北方稀土一季度營業收入為92.87億元，同比增長61.19%；歸母淨利潤為4.31億元，同比增長727.30%。

廣晟有色一季度營業收入為15.06億元，同比下降14.05%；歸母淨利潤為4727.12萬元，同比增長115.55%。

盛和資源一季度實現營業收入29.91億元，同比增長3.66%；實現扣非淨利潤1.66億元，同比扭虧為盈。

金力永磁一季度實現營業收入17.54億元，同比增長14.2%; 扣非淨利潤達到1.06億元，同比增長331%。

儘管一季度實現了業績好轉，但有受訪者表示，拉長時間看，今年一季度是正常情況。

稀土類上市公司的業績表現主要還靠後續需求驅動。上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師熊文廣表示，據上海鋼聯瞭解，機器人單體用量在2千克—3.5千克左右，新能源汽車單體用量在2千克—4千克左右，近兩年在機器人及新能源汽車需求的爆發生長下，已成為了稀土用量的核心增長點

來源：中國證券時報