本網綜合 Francesco Canepa 和 Christoph Steitz 報導 美國總統唐納德·特朗普反復無常的政策制定出乎意料地刺激了歐洲的行動，但任何有關該地區有機會將這一時刻轉變為持久復興的 “歐洲狂熱”情緒都可能為時過早。

特朗普對關稅的威脅和對美國未來在歐洲安全角色的質疑引起了歐洲的強烈反應，德國計畫在國防和基礎設施上投入數千億歐元或許就是最好的象徵。

一些歐洲公司對銷售變得更加樂觀，而歐元區經濟的增長預測也得到了上調。歐元升值，投資者放棄美國股票，轉而投資長期被忽視的歐洲股票。

然而，儘管一些分析師在報告中提到了 “讓歐洲再次偉大”（Make Europe Great Again）–這是對特朗普 MAGA 口號的模仿–但樂觀情緒的高漲卻忽視了歐洲尚未解決的問題：高昂的能源成本、支離破碎的內部市場以及來自最大客戶美國的迫在眉睫的關稅。

德國貝倫貝格銀行的經濟學家霍爾格·施密丁問道：“歐洲熱是否合理？歐洲更積極的前景是有道理的。但像往常一樣，在某些情況下，突然的波動可能有點過頭了。”

自特朗普1月20日就職以來，歐元區股市已經上漲了12%，而美國股市則下跌了6.7%。

與歐洲同行相比，美國消費者和投資者也變得更加悲觀。接受路透社調查的經濟學家近一年來首次上調了歐元區2026年的經濟增長預期，從1.2%上調至1.3%。

雖然這仍然低於美國 2% 的預測值，但週一有進一步的利好消息，人們密切關注的工廠大門數據顯示，歐元區的企業增長速度達到了七個月來最快。

一些歐洲官員指出，與其他地區難以預測的決策相比，該地區被廣泛貶低的對規則的喜愛看起來是一種美德。

巴伐利亞金屬和電氣行業協會的安傑利克·倫克霍夫·穆埃克甚至更直白地指出，人們對美國商業法律的確定性越來越懷疑。

她說：”任何還沒有去美國的人都在考慮是否應該去。”

貿易風險

對歐洲這樣的出口導向型經濟體來說，潛在的貿易戰（首先是將於4月2日生效的關稅）是最大的風險。

歐洲中央銀行估計，美國對從歐洲進口的商品徵收 25% 的關稅，將使歐元區的產出在第一年減少約 0.3 個百分點。歐洲的報復性措施可能會將損失增加到約半個百分點。

在圍繞特朗普計畫的迷霧散去之前，歐洲不太可能出現任何持續的投資收益。利用報紙文章、預測者之間的分歧和備案等來源衡量貿易和更廣泛的經濟政策不確定性的指數已飆升至歷史新高。

一篇關於不確定性對經濟造成的拖累的論文的合著者阿塔納斯·科列夫說：“企業的投資計畫並不完善。”

可以肯定的是，歐洲新發現的支出勇氣可以幫助該地區抵禦貿易逆風，尤其是那些直接受益於德國支出計畫的行業，如國防和建築業。

歐洲最大的彈藥製造商萊茵金屬公司（Rheinmetall）預計 2025 年的銷售額將大幅增長，導彈製造商 MBDA 將投資其意大利分公司以提高產量，從而獲得更多訂單。

從德國的海德堡材料公司（Heidelberg Materials）、奧地利的斯特拉巴格公司（Strabag）到瑞士的吉博力公司（Geberit）和法國的SPIE公司等基礎設施公司都預計德國的支出計畫將產生短期影響。

德國建築業協會 HDB 主席兼 Strabag 德國分部董事會成員 Peter Huebner 預計，其所在單位今年的訂單和銷售額都將上升。

他說：”在基礎設施上每投資一歐元，國內生產總值就會增加兩倍半。”

建屋發展局（HDB）告訴記者，該公司估計 2025 年的銷售額可能會出現五年來的首次增長。今年 1 月，該公司預計今年的銷售額將下降 1.4%。

但其他行業的高管，包括疲軟的鋼鐵行業，擔心資金可能需要數年時間才能進入經濟領域，而且無法解決其他緊迫問題，尤其是繁文縟節和能源成本。

德國鋼鐵製造商薩爾達爾公司（Saarstahl）首席執行官斯特凡·勞伯說：“光靠錢是不行的。”

倫敦大學學院教授克勞斯·亞當對此表示贊同，他指出，目前尚未採取任何措施來解決該集團擁有 32 年曆史的單一市場中勞動力、資本和貨物自由流動方面的障礙。

他說：“穩定和法治都是好事，現在其他國家變得反復無常，人們可能比過去更欣賞穩定和法治。當然，這也是一種拖累，因為……我們可以在某些方面走得更快一些。”