全球新能源格局巨變將至。

據最新消息，韓國政府和國會正在考慮一項計畫，以現金而非稅收抵免的方式直接補償在韓國建設電池生產設施的公司。有猜測稱，若相關法案實施，將有助於減緩電池行業“脫韓”勢頭。

分析認為，由於美國對新能源投資的激勵措施較大，且有各種補貼政策，投資風險比韓國低，因此韓國新能源巨頭紛紛湧向美國投資建廠，對韓國市場的投資正在迅速減少。

然而，在特朗普上臺後，美國新能源政策正在發生重大轉向，其中包括叫停扶持電動汽車，拯救美國傳統汽車工業等多項舉措。有分析人士指出，就動力電池領域而言，日韓電池企業受到美國新能源政策轉向的影響最大。在此背景下，韓國逆勢加碼補貼政策，或將使得韓國新能源巨頭重新考慮海外投資計畫。

韓國大動作

2月10日，韓國每日經濟新聞報導，韓國政府和國會正在考慮一項計畫，以現金而非稅收抵免的方式直接補償在韓國建設電池生產設施的公司。

報導稱，據韓國電池業內人士透露，由韓國共同民主黨議員申英大、國民力量黨議員樸成敏等15名朝野議員組成的“國會第二次電池論壇”一致認為，為防止電池空心化，需要直接返還工廠投資款，並決定近期提出相關法案。

有猜測稱，若“韓版通貨膨脹防止法（IRA，補貼直接返還制）”如期實施，將有助於減緩電池行業“脫韓”勢頭。

據悉，直接返還制是以現金形式返還一定數額的生產設施投資的制度。

這一政策出臺的背景是，韓國新能源巨頭正在加大海外投資佈局。《韓國經濟日報》對LG新能源、三星SDI、SK On三家電池公司三年（2025—2027年）投資計畫的分析顯示，占全部新建和擴建專案的96.3%的577GWh（千兆瓦時）工廠將建設在海外。而在韓國國內的產能僅有22吉瓦時，占總量的3.7%。

考慮到建設1GWh工廠所需的投資（1000億—1300億韓元）和創造就業效應（60—140人），這意味著，約66萬億韓元的投資和5.7萬個工作崗位將離開韓國。

分析認為，美國的投資激勵措施較大，且有各種補貼政策，投資風險比韓國低，因此電動汽車企業紛紛湧向美國投資建廠。

報導稱，SK On每年平均投資3000億至4000億韓元擴建韓國國內工廠，但去年其設施投資卻沒有獲得一分錢的稅收減免。這是因為它是一種從對盈利公司徵收的公司稅中扣除投資金額15%的方法。SK On去年的營業虧損為1.127萬億韓元，根本不符合扣除條件。

另據韓國電池業內人士透露，SK On、EcoPro、L&F、EcoPro BM、Lotte Energy Materials等主要電池模組和材料企業去年在國內設備投資方面沒有獲得一分錢的稅收減免。

受此影響，韓國新能源巨頭對韓國市場的投資正在迅速減少。未來3年（2025—2027年），韓國3家電池企業（LG Energy Solution、三星SDI、SK On）的國內投資額將限定在2.5萬億韓元，僅占海外投資總額的3.7%。

美國重大轉向

美國新任總統特朗普正式上臺後，一系列新政陸續出臺。其中包括叫停扶持電動汽車，拯救美國傳統汽車工業的多項舉措。

分析認為，特朗普政府重大轉向的影響將不只停留在美國，還可能波及全球汽車製造業和上游的動力電池產業鏈。

拜登政府此前簽署的《通脹削減法案》除了向消費者提供稅收抵免外，還為在美國生產動力電池的企業提供補貼，試圖借此改變美國落後的動力電池產業鏈。

根據《通脹削減法案》的補貼政策，在美國生產電池電芯可以享受每千瓦時35美元的稅收抵免，生產電池模組的稅收抵免為每千瓦時45美元，電池模組由多個電芯組裝而成。這刺激了以韓國和日本為主的電池企業加大在美國投資。

該補貼政策也成為電池企業的重要利潤來源。2024年三季度，韓國最大的電池製造商LG新能源獲得了4460億韓元（約合人民幣22.6億元）的《通脹削減法案》稅收抵免，如果扣除這部分補貼，該公司單季度將出現虧損。

在宣佈就職後不久，特朗普便下令聯邦機構“立即暫停”《通脹削減法案》的資金支出。彭博社報導稱，特朗普將該法案譏諷為“綠色新騙局”，其在競選時曾發誓要“撤銷”氣候法中未使用的資金。

在特朗普宣佈將廢除拜登政府的綠色新政等主張後，包括LG新能源在內的韓國電池公司股價一度全線大跌。

有分析人士指出，就動力電池領域而言，日韓電池企業受到美國新能源政策轉向的影響最大，建廠補貼政策取消與電動汽車市場增速不及預期將對它們造成雙重打擊。與之相比，中國電池企業在美國的大規模投入尚未實質性啟動。

國際能源署去年發佈的報告顯示，截至2023年，韓國和日本企業占到美國鋰電池已落地產能的一半左右，而中國企業占比極小。

因此，在美國新能源政策轉向的同時，韓國逆勢加碼補貼政策，或將使得韓國新能源巨頭重新考慮海外投資計畫。

來源：中國券商中國