本網綜合  Andy Bruce  報導    英國央行週四似乎將繼續按兵不動，因為它在等待通脹風險被抑制的跡象，而將重點放在有關債券銷售的決定上，這可能會為財政大臣雷切爾·裏夫斯（Rachel Reeves）的首份預算案提供參考。

英國 8 月份的通脹率保持穩定，但對英國央行至關重要的服務業通脹率卻有所上升，這說明了為什麼預測人員預計利率下降的速度將比美國和歐元區更慢。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美聯儲週三異常大幅地將利率下調了半個百分點，此舉反映出 “對通脹前景的信心不斷增強”。

英國央行貨幣政策委員會週四可能會採取更為謹慎的基調。

在上周公佈的路透社民意調查中，所有 65 位經濟學家都表示，在 8 月份將利率從 5.25% 的 16 年高點下調後，可能會將利率維持在 5.0%。

金融市場指出，在週三的通脹數據公佈後，降息的可能性大約為1/4，而前一天為1/3。

有關物價壓力的消息喜憂參半。工資增長–貨幣政策委員會成員的另一個關鍵指標–如他們預期的那樣在上個月有所放緩，7 月份經濟停滯不前。

但決策制定者小組（決策制定者小組是貨幣政策委員會青睞的一項商業調查）顯示，工資增長預期的下降趨勢已經停止。此外，服務業通脹在 8 月份有所上升，儘管很大程度上是由於機票價格的波動。

道富環球市場（State Street Global Markets）宏觀策略主管蒂姆·格拉夫（Tim Graf）說，通脹數據 “鞏固了市場的看法，即英國央行將在政策會議上按兵不動”。

路透社調查的經濟學家一致認為，支持維持利率的比例為 7 比 2。上個月，貨幣政策委員會以 5:4 的票數決定降息，但其中一些人認為這一決定是微妙平衡的。

QT 碰撞時間

債券投資者正在關注週四關於英國央行量化緊縮計畫步伐的年度決定，即出售過去為刺激經濟而購買的數千億英鎊英國國債。

2023 年 9 月，貨幣政策委員會投票決定通過主動出售和到期債券的方式，將英國央行的金邊債券存量從之前 12 個月的 800 億英鎊減少 1000 億英鎊（1300 億美元）。

一些立法者批評量化交易計畫，因為它將英國央行的損失具體化，英國央行過去幾年購買金邊債券的價格遠高於其當前的銷售價值。這些損失由已經捉襟見肘的納稅人支付。

但英國央行可能會在週四宣佈加速量化寬鬆。英國央行約有 870 億英鎊的金邊債券將在明年到期，因此只有 130 億英鎊可用於主動銷售。

花旗和摩根大通預計，英國央行將把該計畫擴大到 1,200 億英鎊，以便保持積極的金邊債券銷售量。

摩根大通英國、歐元和全球通脹策略主管弗朗西斯·戴蒙德（Francis Diamond）在一份研究報告中表示，市場對這一舉措的反應將是有限的。

英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）表示，如果英國央行不得不再次通過購買債券來刺激經濟，那麼就需要QT來恢復英國央行的火力。

鑒於其對國家預算的影響，財政部長裏夫斯將關注週四的決定。在立法者的追問下，她說 QT 是英國央行的業務問題。

但許多經濟學家認為，裏夫斯將改變政府的財政規則，排除英國央行量化寬鬆計畫的影響。這可能會在她將於 10 月 30 日發佈的首份預算案中為她提供數十億英鎊的額外財政空間，而屆時她將面臨增加公共開支的壓力。

新經濟基金會（New Economics Foundation）智庫稱，英國央行保持目前的債券銷售速度，將使納稅人在 2028/29 年前每年花費略低於 240 億英鎊。該智庫稱，如果停止積極銷售，每年可節省 135 億英鎊。

“NEF 經濟學家多米尼克·卡迪克（Dominic Caddick）說：“英格蘭銀行應該反思這種選擇是否物有所值，而財政大臣則應該調和這樣一個事實，即她的財政規則對她的支出決策施加了武斷的限制。”

(1 美元= 0.7648 英鎊）