全網綜合  Naomi Rovnick, Alun John and Dhara Ranasinghe  報導  反對黨工黨有望在大選中獲得壓倒性勝利，英鎊隨之反彈。但英鎊的未來取決於下屆政府能否說服膽怯的投資者，讓他們相信其修復停滯經濟的計畫是可信的。

以貿易加權為基礎，英鎊已回到自2016年英國脫歐投票以來未曾見過的水準。貨幣交易員們押注執政保守黨領導下的動盪政治所導致的長期貨幣波動時代即將結束。

20多位經濟學家和前政府官員表示，如果工黨在7月4日勝出，中左翼政府將需要保持投資者的信任，同時應對保守黨尚未解決的經濟挑戰。

英國公共債務與GDP之比達到63年來的新高。截至2023年底，外國直接投資在過去五個季度中有四個季度出現下降。財政研究所（Institute for Fiscal Studies）智庫表示，為避免削減開支，工黨將需要提高稅收或增加借貸。

在投資者評估下屆政府應對這些問題的措施時，英鎊的風險平衡並不均衡，因為貨幣已經計入了工黨的強大多數會促進英國經濟增長的因素。

“研究經濟政策不確定性與金融市場關係的利物浦大學金融學教授科斯塔斯·米拉斯（Costas Milas）表示：”政治局面不穩定會大大削弱英鎊，使其更加不穩定。

在基爾·斯塔默（Keir Starmer）的領導下，工黨在調查中領先執政的保守黨約20個百分點。

英鎊的未來將取決於下屆政府的經濟計畫和能否保持投資者的信任。

英鎊曾是世界儲備貨幣，目前的匯率低於2016年之前四十年的平均每美元匯率，但今年以約1.27美元的價格跑贏了所有主要同類貨幣。

2022年，前保守黨首相利茲·特拉斯推出了一項資金不足的迷你預算案，引發了債券市場的潰敗，提高了債務成本，加劇了通貨膨脹。

英鎊的過山車走勢促使評論家將其昵稱為“偉大的英國比索”，並將其與高風險的新興市場相提並論。

它的波動反映到英國經濟中，形成了一個負回饋迴圈。

米拉斯的研究發現，2016年以來英國經濟政策的不確定性直接造成了金融市場的壓力，包括匯率波動加劇，進而使經濟增長低於預期。

分析人士說，如果工黨政府採取市場支持的可預測政策，就能扭轉這一週期。

PGIM固定收益部全球策略師吉列爾莫·費利克斯（Guillermo Felices）說：“如果工黨能按部就班地履行財政責任，那將是一個很好的支持。”

晨星（Morningstar）策略師邁克爾·菲爾德（Michael Field）說：“你最近看到的英鎊走強歸根結底與（預期）穩定性有關。”

貨幣市場預計英國央行和歐洲央行今年也會進行類似的降息。

但是，雖然小型預算案的失敗表明財政政策與利率一樣對英鎊至關重要，但工黨的具體政策尚不得而知。

IFS本周批評工黨和保守黨發佈的選前宣言“隱藏和回避”了重大的稅收和借貸問題，造成了“知識真空”。

工黨未立即回復有關其計畫和英鎊的評論電子郵件請求。

削減還是支出？

據倫敦證券交易所集團的數據，分析師平均預計英鎊在12個月內將升至1.2875美元。一些人認為英鎊有進一步走高的風險。

工黨已經14年未執政，渴望擺脫過去作為稅收和支出黨的形象。

Monex歐洲外匯研究主管西蒙·哈維（Simon Harvey）表示，貨幣交易員短期內看漲英鎊，因為英國政府的財政狀況幾乎沒有給工黨提供任何過度消費的機會。

然而，他說：“如果英國的經濟增長隨著時間的推移有所改善，工黨仍有向左擺動過度的風險，因此人們確實希望看到長期結果，投資經理們可能不喜歡五年後的前景。”

Pictet資產管理公司高級經濟學家尼古拉·馬爾科夫（Nikolay Markov）認為，工黨將採取大量投資的方案，這將導致通貨膨脹，並對英國債券市場和英鎊產生負面影響。

與七國集團中的其他富裕國家相比，英國一直在努力應對更高的通脹率，2022年的年物價漲幅最高達到11.1%。牛津經濟研究院（Oxford Economics）的計算表明，如果英鎊貶值10%，英國消費者價格通脹率將在兩年內增加1.3個百分點。

斯塔默的刺激住房和基礎設施投資的承諾與美國總統拜登（Joe Biden）的政策相呼應，但這些承諾都是長期性的。

政府研究所研究員、英國前首相特雷莎·梅的前顧問吉爾斯·威爾克斯說：“這是一個英鎊版的拜登經濟學。”它不會涉及令市場不安的貨幣水準。

1990年代英國財政大臣肯尼斯·克拉克（Kenneth Clarke）的前經濟顧問羅傑·博特爾（Roger Bootle）說，斯塔默的財政主管雷切爾·裏夫斯（Rachel Reeves）很可能會“緊縮開支”。

然而，多倫多證券公司（TS Lombard）宏觀部主管、前財政部顧問達裏奧·帕金斯（Dario Perkins）指出，如果工黨的削減措施導致公共服務更加緊張，憤怒的選民可能會轉向民粹主義政黨，進而破壞英國與歐洲貿易聯繫的重建希望。