本網綜合  Polina Devitt and Veronica Brown 報導 金價最近大漲至歷史高位，令人將其與1980年政治和經濟動盪推動金價創下紀錄高位的情形相提並論。但市場人士表示，這輪反彈的性質——以及可能的持續能力——看起來有所不同。

分析人士說，隨著歷史上的盟友之間圍繞美國關稅、全球貿易以及烏克蘭和中東戰爭的緊張局勢加劇，這一次，大國似乎不太可能迅速團結起來，解決推動人們對黃金作為避險工具的興趣的問題。

匯豐銀行（HSBC）分析師James Steel表示，受美國總統特朗普對貿易夥伴徵收新一輪關稅的推動，金價飆升至每盎司3000美元以上，這是長期以來地緣政治和經濟不確定性首次成為推動黃金市場的主要因素。

現貨金價上周觸及創紀錄的每盎司3,167.57美元，今年迄今已上漲16%，而2024年的漲幅為27%。雖然市場的軌跡不會是線性的，但分析師表示，黃金進入未知領域看起來比45年前更可持續。

由於貴金屬與貿易流量呈負相關，分析人士表示，特朗普在關稅問題上的立場——包括週三宣佈的華盛頓100多年來最嚴重的貿易壁壘——促使新的投資者進入黃金，擔心全面的貿易戰。

美元通常也被認為是一種避險資產，但隨著關稅不確定性加劇，有跡象表明美元的地位正在受到侵蝕。

更廣泛地說，自兩個半月前上任以來，特朗普已經顛覆了世界秩序，表明美國可能不再像二戰以來那樣保證歐洲的安全，並從根本上改變了美國對烏克蘭戰爭的態度。他還提出了美國吞併格陵蘭島的可能性。

匯豐Steel表示，45年前推動金價上漲的問題——最顯著的是伊朗革命和石油危機——得到了相對較快的解決，導致金價下跌。

他說：“但過去幾年國際合作的中斷，導致金價長期處於高位。”“這讓人認為……市場上存在更大的地緣政治競購。”

合作破裂

貿易緊張局勢只是推動金價走高的一系列因素中的最新一個。

本世紀20年代經歷了為期兩年的冠狀病毒大流行，隨後是俄羅斯與烏克蘭的2022年戰爭、中國的房地產市場危機以及以色列在加沙的戰爭。

烏克蘭戰爭的先例是，西方制裁凍結了俄羅斯一半的外匯儲備，莫斯科實際上只保留了黃金。這吸引了非西方國家的中央銀行對黃金的青睞，因為它們試圖使自己的儲備多樣化，減少對美元的依賴。

去年，寬鬆的貨幣政策和對預算赤字的擔憂也推動了西方對黃金的進一步投資。

處理這些問題中的任何一個都可能需要全球合作，這種合作在解決當前圍繞關稅的動盪中還沒有出現。

經紀公司AMT Futures交易主管喬治•格裏菲斯（George Griffiths）在談到不斷升級的貿易緊張局勢時表示：“與近期引發全球協調應對的其他危機不同，這次沒有真正的政策協調前景。”

儘管中國股市今年取得了一系列里程碑式的成績，但還有一個里程碑尚未完成。StoneX分析師奧康奈爾（Rhona O’Connell）指出，金價在1980年1月達到850美元的峰值，按美元計算相當於今天的3,486美元。

匯豐的Steel表示：“雖然名義上我們肯定創下了新高，但你可能會說，實際價值可能還沒有達到。”

這種情況可能會改變。目前的背景擴大了金價持續走高的預期，人們認為2026年（而不是今年）是金價上漲的頂峰。

3月26日，美國銀行大宗商品策略師威德默（Michael Widmer）將其對2025年和2026年金價的預測分別從2,750美元和2,625美元上調至3,063美元和3,350美元，並在周日重申了這一預測。他現在預計現貨金價將在兩年內觸及3,500美元。

“金價漲到3000美元比漲到3500美元要容易。但還有什麼風險呢？”

“風險在於，你可能會回到兩年前的狀態……全球有一個更加合作的環境，沒有貿易戰的風險，美聯儲加息，經濟企穩，市場情緒企穩。在這種情況下，黃金交易實際上就結束了。”

“但我認為這不太可能。”