在投資者預期美國經濟將避開衰退，通脹降溫刺激美聯儲開啟降息週期後，國際金價上周突破2500美元關口。

19日國際金價在盤初小幅下跌後震盪上行，年內第29次創歷史新高。據第一財經記者不完全統計，這也是8月初全球市場波動後首個創下歷史新高的主要資產品種。在貨幣政策、地緣政治、央行購買等多重利好因素刺激下，短期內金價有望更上一層樓。

美聯儲降息或近在眼前

隨著上周公佈的美國7月消費者價格指數（CPI）同比增長2.9%，時隔三年後再次回到3%以下，美聯儲9月降息幾乎只是時間問題。

上週末，三藩市聯儲主席戴利向媒體表示，是時候考慮調整利率了。她強調，美國經濟並不處於可怕的境地，並主張採取“謹慎”的降息方式。“漸進式並不軟弱，它並不緩慢也不落後，美國經濟沒有顯示出嚴重衰退的重要證據。今年第一季度之後，通貨膨脹率才逐漸向2%靠近。雖然還沒有達到目標，但這顯然讓我更有信心，我們正在走向價格穩定。”

記者匯總發現，美聯儲內部多位官員近期通過各種場合為今年開始政策轉向造勢，這也與7月議息會議中決議聲明措辭調整相符。本週五，美聯儲主席鮑威爾將亮相傑克遜霍爾央行年會，市場普遍預期，屆時講話中將給出政策轉向的進一步信號。

蒙特利爾銀行高級經濟學家瓜蒂耶裏（Sal Guatieri）在接受第一財經採訪時表示，隨著美聯儲雙重任務——通脹和勞動力方面的風險得到了更好平衡，降息的條件基本已經具備。“鮑威爾本周傳遞的資訊，會讓尋求確認政策轉向的市場參與者放心。” 他說。

巴克萊銀行經濟學家凱勒（ Christian Keller）在報告中寫道，“儘管現在宣佈勝利可能還為時過早，美聯儲會謹慎地在官方言論中避免這種情況，但自疫情期間價格飆升以來主導政策辯論的通脹恐慌現在已基本消失。通貨膨脹率可能還沒有達到目標，但已經接近並朝著正確的方向發展。”

聯邦基金利率期貨顯示，在月初短暫出現50個基點激進降息定價後，傳統25個基點已經基本被市場消化。在物價因素逐步受到控制的情況下，變數將集中在8月非農報告。高盛警告稱，21日將對就業數據系列進行年度基準修訂，可能會大幅下調60萬至100萬個職位，這也許會誇大勞動力市場的疲軟。

機構看好金價潛力

上周首次站上2500美元關口後，本周國際金價再接再厲，並向2550美元發起衝鋒。

今年以來，國際金價累計上漲超20%。除了降息預期以外，世界黃金協會數據顯示，央行買入的步伐並未停止。與此同時，發達國家投資者也開始通過ETF工具入場。作為傳統的避險資產，面對地緣政治緊張局勢的加劇和經濟前景不佳，人們再次開始將黃金視為一個很好的多元化和投資機會。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，在截至8月13日的一周內，投機者對COMEX黃金期貨的淨看漲押注環比增加超12%，升至近四年高點。

德意志銀行寫道，儘管市場再次平靜下來，但值得記住的是，兩周前全球市場拋售背後的經濟基本面並沒有完全消失，“全球經濟數據越來越疲軟，通脹下降意味著貨幣政策實際越來越緊縮，地緣政治擔憂加劇，我們正進入一個季節性的艱難時期。”

阿波羅全球管理公司首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）將金價上漲主要歸功於各國央行的購金熱。他認為，出於對美國財政狀況的擔憂，各國央行可能正在分散對美債的購買力。

全球最大線上黃金投資平臺Bullion Vault研究主管阿什（Adrian Ash）統計發現，過去5年，央行對黃金的需求激增，採礦業生產的每10盎司黃金中就有近1盎司被央行收入囊中。自2004年夏季以來，各國央行儲備的黃金總量按重量計算已增加了近19%，價值則增長了七倍，達到2.4萬億美元，其中俄羅斯、中國、印度和土耳其位居前列。

新投資者入場也不容忽視。黃金資訊平臺GoldSeek創始人兼總裁斯皮納（Peter Spina）認為，黃金在月初回調時就體現了強勁的韌性，市場得到了新黃金買家的有力支持。他發現，與新興市場類似，西方散戶也加入了黃金買家的行列。“全球對黃金的需求相當大。因為仍存在許多市場風險，從地緣政治到金融、經濟風險。”他表示，在北美和歐洲的推動下，7月份全球黃金ETF需求達到2022年3月以來的最高水準。

不少機構繼續看好金價未來的潛力。瑞銀分析師斯托諾沃（Giovanni Staunovo）預計，到年底金價將達到2600美元/盎司。外匯交易平臺FxPro高級市場分析師庫普塞科維奇（Alex Kuptsikevich）基於2022年10月觸底到2023年9月的走勢推演，金價有望觸及2800美元/盎司~2900美元/盎司。斯皮納最為樂觀，認為黃金有望在2025年第一季度末測試3000美元。

來源：中國第一財經