去年，歐洲的天然氣價格一度漲到了相當於原油600美元/桶的價格。今年夏季，隨著能源價格再度走高，歐洲通脹更為粘滯。市場分析認為，隨著美國經濟有望軟著陸，美聯儲暫停加息概率增大，也可能更早進入降息週期，而歐元區和英國則有可能會繼續加息以遏制通脹。

相較於美國，歐洲面臨著更為棘手的通脹問題。未來，歐美央行在處理通脹問題的路徑上，可能會分道揚鑣。

在去年飆升至四十年來的高點後，和歐洲相比，當前美國的物價水準下降得更快，並且通脹水準也大幅低於歐洲。

在歐洲，英國和許多歐元區國家工人工資的同比增速已經超過美國工人工資的同比增速，這令市場擔憂歐洲可能陷入“工資-通脹螺旋”。

此外，歐洲經濟增速大幅放緩，歐元區主要成員國經濟在衰退的邊緣徘徊。相比而言，美國經濟的增速則在二季度達到2.1%，再加上勞動力市場疲軟的跡象，市場越來越多地認為，美國有望實現“軟著陸”。

有分析總結稱，當前歐美的通脹路徑的確有分道揚鑣的跡象：自去年年中以來，美國核心通脹一直持續下降，但歐洲的這一數據下降速度較慢，美國的工資增速下降更快。

上周，英國央行首席經濟學家Huw Pill表示，歐洲“面臨著不同的衝擊組合”，並指出歐洲的央行政策制定者面對的困難比美聯儲更多，歐洲的天然氣價格一度上漲至相當於原油600美元/桶的價格：

歐洲能源價格的上漲幅度尚未在全球宏觀經濟研究界得到充分重視。

美國的政策制定者和經濟學家對通脹軌跡也更加樂觀。大多數人預計，隨著需求放緩、供應緊張的緩解以及勞動力市場繼續降溫，至少在未來幾個月內，美國的通脹壓力將繼續緩解。

8月份美國的平均時薪同比增速穩定在4.3%，相比之下，英國第二季度的薪資水準上漲了8.2%，歐元區時薪水平預計漲幅將接近5%，接近歷史最高水準。

高盛首席歐洲經濟學家Sven Jari Stehn表示：

我們預計更強勁的工資增速將使歐洲服務業通脹率高於美國。

8月份，由於能源價格反彈等因素，歐元區總體通脹率停滯在5.3%。歐元區的核心通脹略有下降，至5.3%，但這一水準仍接近3月份創下的歷史新高。

歐洲央行在上周四警告稱，歐元區通脹下降的速度可能會慢於上升的速度。

英國7月份總體通脹率為6.8%，核心通脹率高達6.9%。同期，美國的總體通脹水準為3.3%，核心通脹為4.2%。

許多經濟學家預測，較低的通脹將促使美聯儲停止加息，同時預測英國央行和歐洲央行將再次加息。投資者還預計，美國將比歐元區和英國更早開始降息。

來源：中國華爾街見聞