霸王茶姬第三季度GMV和淨利數據承壓。

11月28日晚間，新茶飲品牌霸王茶姬（NASDAQ:CHA）公佈了2025年第三季度財報。財報顯示，第三季度淨收入為32.08億元，同比下滑9.4%；淨利潤為3.98億元，同比下滑38.5%；歸母淨利潤為3.94億元，同比下滑35.8%；經調整後淨利潤5.03億元，同比下滑22%；淨利潤率為12.4%，上年同期為18.3%。營業利潤率為14.2%，上年同期為22.4%。

前三季度霸王茶姬實現淨收入為99.33億元，同比增長9.5%。淨利潤為11.52億元，同比下滑38.4%；歸母淨利潤為11.07億元，同比下滑37.6%。經調整後淨利潤為18.1億元，同比下滑0.3%。

據記者梳理，霸王茶姬已實現了連續11個季度盈利，但歸母淨利潤連續兩個季度實現同比下滑。

財報顯示，截至9月30日，公司現金、現金等價物、受限現金、定期存款共91.42億元，且無任何有息負債。值得注意的是，霸王茶姬將進行首次現金分紅，CFO黃鴻飛宣佈，公司董事會決定派發特別現金股息，總額約1.77億美元。

具體來看業務數據，第三季度，加盟茶飲店的淨收入為28.116億元，同比下滑14.8%，占公司總淨收入的87.6%。財報指出，這主要歸因於杯數的下降，導致大中華區市場總交易額（GMV）降低。銷量下降的主要原因是，國內外賣平臺為刺激客流量而加劇了補貼競爭。

根據財報顯示，第三季度霸王茶姬總GMV達79.30億元，據計算同比下降4.5%。具體來看，三季度大中華區總GMV為76.3億元，據計算同比下降6.2%；大中華區單店月均GMV為37.85萬元，據計算同比下滑28.3%。黃鴻飛在電話會上指出，GMV主要受去年高基數效應、競爭環境加劇及外賣平臺影響。

第三季度，電商平臺發起的外賣大戰比二季度更為激烈，不過霸王茶姬二季度會員數保持增長，達到2.22億，同比上漲36.7%。此外，霸王茶姬門店閉店率已連續三個季度保持0.3%，據悉該數字顯著優於行業近年來的2%到10%的水準。

7月至9月，互聯網平臺發起的外賣大戰達到頂峰，國內茶飲市場因此持續受到影響。管理層指出，接下來幾個季度，將豐富產品矩陣、推出4.0菜單，挖掘新的消費場景和強化特色門店。

在財報電話會上，霸王茶姬創始人、董事長兼全球CEO張俊傑詳細介紹了“高質量發展戰略”的執行路徑。他表示，公司將從品牌、產品、體驗和管道四個維度系統性地推進該戰略。近期，品牌的一些動作也在印證該戰略正在穩步推進。

近期，社交媒體上有不少關於近半年霸王茶姬“不上新”的調侃。其實，產品創新方面，霸王茶姬第三季度在全國推出了“滇橄欖”活力輕果茶等產品，也在全國多地推出了區域限定新品，但上新速度不及其他新茶葉品牌。

此次電話會上，張俊傑也宣佈霸王茶姬將推進4.0菜單落地，並配合新菜單推出像特調純茶等新品類，豐富產品矩陣。與此同時，拓展新的消費場景，例如將挖掘早餐和晚間時段場景，以提升門店的時段利用效率。此外，還將通過優化產品製作過程中的呈現方式，來增強顧客的體驗感。

海外業務方面，財報顯示，第三季度海外GMV超3億元，同比上漲75.3%，環比上季度上漲27.7%。據悉，霸王茶姬海外GMV已經連續兩個季度同比上漲超75%，環比上漲超25%。黃鴻飛認為，海外市場已經成為公司未來增長的重要增長引擎。

第三季度，霸王茶姬全球門店數達到7338家，較年初淨增898家。其中中國市場年初至今淨增792家。三季度海外新增54家門店，新開了菲律賓和越南市場。截至9月30日，海外總門店數達262家，其中馬來西亞196家，新加坡22家，印尼17家，泰國14家，越南8家，菲律賓3家，美國2家。

在管道方面，張俊傑在電話會上指出，霸王茶姬將持續推進高質量門店佈局，門店規模上會持續保持健康的增長，未來計畫維持穩健的拓店節奏。今年三季度，霸王茶姬在中國香港開業了“超級茶倉”，建築面積超1000平方米，是其目前全球最大規模的門店，為消費者提供了茶飲空間和沉浸式的茶文化體驗。

黃鴻飛在電話會上指出，儘管門店持續擴張，但公司意識到現有門店GMV面臨壓力，國內和海外同店銷售額分別下降27.9%和23.4%，主要受去年同期高基數及競爭壓力加劇影響。但加盟商基本面保持穩健，門店關閉率持續處於低位，預計短期內同店GMV增長仍將面臨壓力。

對於未來展望，黃鴻飛指出，目前暫不提供正式的財務指引，戰略重點將聚焦於推動股東長期可持續價值增長的核心支柱，持續推進產品創新與戰略性品牌投入以提升市場佔有率，同時提升運營效率以優化資源配置、改善業績表現，助力公司實現靈活且可持續的增長。

截至11月28日美股收盤，霸王茶姬報14.99美元/股，漲6.09%。

來源：中國澎湃新聞