自2月底以來，受美伊衝突升級及霍爾木茲海峽通行受阻影響，作為石化基礎原料的乙烯價格在亞洲市場持續上演“直線拉升”行情。截至3月18日收盤，CFR東北亞和CFR東南亞乙烯價格雙雙攀升至1280美元/噸，單日大幅上漲80美元/噸。中國市場方面，3月17日，華東乙烯市場收盤價格已走高至9700元/噸。

據卓創資訊統計，自2月28日以來，CFR東北亞和東南亞價格累計漲幅約80%。中國市場方面，華東乙烯價格自2月底以來累計漲幅約65%。

受霍爾木茲海峽關閉影響，中東原油、石腦油及液化天然氣等關鍵原料的運輸嚴重受阻。據隆眾資訊監測，由於中國石腦油裂解裝置對中東原料依存度較高，此次斷供危機已對國內乙烯生產形成實質性衝擊。截至上周，國內石腦油裂解制乙烯產能利用率降至82.44%，較衝突前下滑6.19個百分點。地緣政治風險已觸發裂解裝置集中降負，乙烯產業鏈整體供應呈現明顯收縮態勢。

其中，石腦油是連接原油與乙烯、丙烯等基礎化工品的關鍵中間體。ICIS數據顯示，亞洲60%以上的海運石腦油進口來自中東。

韓國作為全球主要的石腦油進口國，每月進口量約400萬噸，其中55%以上來自阿聯酋、卡塔爾和科威特等中東國家。供應中斷後，韓國主流石化公司普遍降低運營率，Yeochun NCC甚至決定永久關閉兩座石腦油裂解裝置，乙烯年產能縮減60%；樂天化學也關閉了一座年產能110萬噸的裂解裝置。韓國政府於3月18日將資源安全危機預警從“關注”上調至“注意”級別，以應對這一嚴峻形勢。

日本方面，據不完全統計，伊朗戰爭爆發僅兩周，日本12家乙烯工廠中已有6家下調產能。花旗銀行駐日本分析師警告，若市場狀況在4月中旬前未能改善，“多座乙烯裝置將面臨減產或停產風險”，乙烯、丙烯和丁烷等下游衍生品亦將受到衝擊。

據金聯創分析，亞洲地區以石腦油為原料的蒸汽裂解裝置陷入大規模停產潮。日本、韓國、新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等多國企業被迫降負或宣佈不可抗力，部分裂解裝置的開工負荷已降至60%的最低水準。供應緊張局勢之嚴峻，甚至迫使長約合同供應量被削減，現貨貨源幾乎枯竭。

中國市場方面，受日韓裂解開工持續下降、現貨供應緊俏的直接影響，國內乙烯價格在3月走出直線攀升的行情。截至3月13日，乙烯華東掛牌價格已漲至9500元/噸，與2月底相比漲幅達62.39%。值得注意的是，國內乙烯內外盤價差一度拉寬，這使得煤制烯烴及乙烷裂解路線的原料優勢凸顯。

隆眾資訊表示，3月至4月國內乙烯產能利用率將處於階段性偏低區間，供給端受原料短缺與例行檢修雙重壓制，支撐乙烯價格易漲難跌。儘管下游產品因原料成本上漲導致利潤承壓，但剛需採購仍將對乙烯價格形成托底支撐。供需緊平衡格局有望在3月至4月持續兌現。在成本高企、供給受限、庫存偏低的共同作用下，華東地區乙烯價格或將維持在9500元/噸至10000元/噸的高位區間運行。

值得關注的是，在這輪由地緣衝突引發的短期供給衝擊之外，全球乙烯產業的長期格局正在經歷深刻重構。彭博新能源財經（BNEF）最新數據顯示，2026年全球將投運淨乙烯產能1460萬噸，約為此前五年年均新增產能的兩倍，創下年度最高增長紀錄。

BNEF數據顯示，沙烏地阿拉伯、伊朗、卡塔爾、科威特和阿聯酋合計擁有約3300萬噸/年的乙烯產能，與歐洲和韓國的合計產能大體相當。若霍爾木茲海峽長期中斷，在嚴重供應中斷情景下，亞洲高達3500萬噸/年的乙烯產能可能失去原料供應。

供應衝擊正加速日韓石化產業的整合步伐，而這一進程在衝突爆發前已然啟動。今年1月，三菱化學、三井化學與旭化成達成協議，擬組建新公司整合日本西部地區的乙烯生產業務。韓國方面，去年8月，韓國十大石化企業已達成協議，目標為削減25%的石腦油裂解產能。

金聯創化工分析師趙鵬翡表示，短期來看，中東戰事或將持續化，亞洲市場原料端困局短時間內恐難緩解，乙烯亞洲及國內市場貨緊格局仍將延續，價格或維持堅挺偏強態勢，但考慮到下游及終端對價格的承受能力，以及後續美國貨物可能帶來的衝擊，乙烯價格繼續上漲的空間或已有限。

來源：中國澎湃新聞